作者|加菲貓 來源|ETF進化論(ID：gh_256f08854842)

時隔5個月，上證指數再度失守3000點，不愧是流水的股民，鐵打的3000點。

國慶期間，外圍紅紅火火，國慶結束后的兩天，大多數人都十分期待開市，認為節后第一個交易日A股必然會來個“開門紅”。

即便從以往經驗來看，國慶后紅開的概率非常大。但小編在國慶期間發表過文章，說到今時不同往日，還是要謹慎謹慎再謹慎。

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上證再次失守3000點

節后第一個交易日，三大指數集體收跌，滬指跌1.66%失守3000點大關，深證成指跌2.38%，創業板指跌2.3%。市場成交額持續低迷，今日僅有6000多億元，行業板塊多數收跌。

然而，越悲觀的時候，越要保持清醒，就算現在不是底，距離底部也不遠了，在這里分享一個指標——股債性價比。

上圖的幾個尖尖分別是2018年的股災和2020年3月的疫情，后視鏡角度看，當時確實都是買股的絕佳時機。因此，股債性價比指標還是有比較強的前瞻性作用。簡單粗暴的說就是，當股債性價比指數觸頂，買股；觸底，買債。

從近10年看，萬得全A市盈率的倒數與十年期國債收益率的差值為3.41%。該指標過去十年均值為2.44%，當前處于過去十年高位，高于77.7%的時間，說明目前股市性價比較高。

當前位置確實值得關注，從各方面來看很可能是一個筑底過程。10月中旬重要會議即將召開，市場短期的政策底和技術底即將共振形成，而資金底大概率也將隨著不確定性因子消退而出現，屆時或許將出現久違的三底共振節點，所以接下來不要過分悲觀，反而要時刻留意市場是否會出現新題材方向。

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國慶期間豬價“七連漲”

國慶期間，豬肉價格上漲，與2021年國慶豬價創出10.8元/公斤新低截然相反，今年國慶期間豬價火速飆升實現“七連漲”，站上26.29元/公斤。

支撐國慶期間豬價連續上漲的主要因素還是供需兩端情況：一方面，國慶期間集團豬企由于放假原因，出欄放量有所減少，散戶出欄積極性也不高，還有一定壓價情緒，造成供應偏緊；另一方面，雖然有疫情因素影響，但國慶期間節假日效應對于豬價消費端仍有一定提振效果，豬價自然呈現節節高的局面。

此前，面對生豬價格的快速上漲，9月份國家已投放了約20萬噸政府儲備豬肉，創下歷史之最。然而，九月份生豬板塊表現卻不盡人意，豬肉板塊九月累計跌幅13.13%。

以往年底是豬肉旺季，豬肉價格上漲是意料之內的事，然而九月畜牧板塊連續回調顯然是不正常的現象。如果生豬價格沒有上漲的壓力，相關部門為什么頻頻向市場投放凍豬肉呢？國慶期間豬肉價格火速攀升正好應驗了此邏輯。

就未來豬肉價格走勢，中金公司認為：

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蔡嵩松何去何從？

畜牧養殖板塊瘋漲的同時，半導體行業卻在上演絕命大逃亡，結構性行情在A股演繹的淋漓盡致。

當前半導體板塊的下挫其實是一種極為正常的現象。受疫情影響，全球消費電子需求減弱，半導體產業鏈競爭激烈，業績承壓在6月初就有一定端倪顯現。國內港股的半導體上市企業又遭受外圍政策的傾軋，讓當前半導體板塊處境較為艱難。半導體板塊當前的調整是多因素合力的結果，下行動能較強。

存儲芯片一直被視為半導體行業的晴雨表。美國高德納咨詢公司提供的數據顯示，半導體行業2022年共計6190億美元營收中，存儲芯片占大約27%。

韓國電子巨頭三星今年也不好過。前不久，三星電子發布三季度初步業績報告，三季度營收76萬億韓元，同比增長2.7%；利潤10.8萬億韓元，同比大跌31.7%。這是近三年以來，三星電子的利潤首次出現同比負增長。

從各方面來看，當前半導體板塊基本面依舊非常弱，盡管從今年年中業內就已有共識，但到了今日，情況并沒有絲毫改善。

有意思的是，在這期間，諾安基金經理蔡嵩松化身“半導體鐵粉”，頭鐵到不斷加倉半導體。此前公眾號便有一篇文章（），詳細介紹了蔡嵩松近一年來的調倉換倉情況。

9月8日，蔡嵩松旗下管理基金諾安成長混合因增持半導體企業卓勝微而觸發舉牌，時至今日，卓勝微已然下跌14.96%。

此外，根據相關規定，舉牌后六個月內不能反向操作。當然，半導體行業隨著時間必然會迎來改善的一天，但黎明前的這段黑暗時間，誰又能知道會持續多久？蔡嵩松為何不等到基本面反轉的那天再來加倉？

前些時日，就有傳聞蔡嵩松消失，他在消息出來后不久便發了條朋友圈，稱正在休假。今年全市場5751只混合型主動基金中，諾安成長混合以累計跌幅39.47%（截止上一個交易日）排名5733名，說是“吊車尾”也不為過了。試問，蔡嵩松該如何向其基民交代？

編者按：本文轉載自微信公眾號：ETF進化論(ID：gh_256f08854842)，作者：加菲貓