來源|中國銀河證券(ID：chinayhzq)

3月27日，首批主板注冊制新股將正式開始網(wǎng)上申購！屆時，新股申購將會按照注冊制下的新規(guī)則進行。

Part.1

首批主板注冊制打新開啟！

3月27日開始，10家主板企業(yè)將開啟網(wǎng)上申購。其中登康口腔、中重科技將于27日開啟網(wǎng)上申購，兩家公司的發(fā)行市盈率均突破以往23倍“天花板”；其余8家主板企業(yè)分別于28日、29日開啟。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截止2023年3月26日，中國銀河證券整理

Part.2

注冊制下新股申購規(guī)則變了！

自3月27日起，將按新的打新規(guī)則申購，這些變化你需要注意：

申購單位數(shù)量降為500股

原先滬市的申購單位是1000股，現(xiàn)在隨著交易規(guī)則的變化變成了500股，滬市主板申購的最低市值要求也變?yōu)榱?000元。

但是要注意：參與注冊制新股申購，仍需滿足T-2日前20個交易日的日均持倉市值在1萬元以上，這是沒有變的。

新股“0”破發(fā)或?qū)⒊蓺v史

過去，非注冊制/主板新股的發(fā)行市盈率，都處于23倍以下，給新股上市后的表現(xiàn)預(yù)留了一定的上漲空間。

而注冊制下新股定價更加市場化，高定價的新股或面臨首日破發(fā)情形。

“連板”不再，前5日漲幅不受限

核準制下，主板新股前五日有漲跌幅限制（漲幅限制為44%，跌幅限制為36%）。

注冊制實施后，跟科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板一樣，前五日不設(shè)漲跌幅限制，第六個交易日開始，恢復每日10%的漲跌幅限制。

新股股票簡稱新增特殊標識

主板注冊制的新股，在上市次日至第五個交易日，將在簡稱前加標識“C”。

主板注冊制新股上市首日的簡稱前加標識“N”，與此前保持不變。

Part.3

如何應(yīng)對？打新前的功課必不可少

全面注冊制下，打新將不再是無風險套利投資，首日上市“破發(fā)”成為可能。

隨著新股定價的市場化，新股的估值將進一步分化，基本面好、競爭壁壘較高的優(yōu)質(zhì)股或?qū)⑹艿绞袌銮嗖A。

對于投資者而言，一方面，需要認真評估上市新股的基本面情況，如公司的盈利能力、財務(wù)狀況、所處行業(yè)發(fā)展空間、公司的行業(yè)地位以及行業(yè)可比公司估值水平，在適應(yīng)新規(guī)則的同時，根據(jù)自身認知和風險偏好做出決策。

另一方面，要充分關(guān)注定價市場化蘊含的風險因素。監(jiān)管機構(gòu)、發(fā)行人、主承銷商均不保證股票上市后的表現(xiàn)，因此，不排除新股上市后跌破發(fā)行價的可能，故投資者需警惕盲目炒新帶來的投資風險。

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