行業主要上市公司：目前國內碳中和行業的上市公司主要有三峽能源(600905.SH);隆基股份(601012.SH);長江電力(600900.SH);遠達環保(600292.SH)等

本文核心數據：中國能源消費結構;碳交易市場配額成交量;碳交易市場配額成交金額;試點碳排放交易量及金額

產業概況

1、定義

碳中和是指國家、企業、產品、活動或個人在一定時間內直接或間接產生的二氧化碳或溫室氣體排放總量，通過植樹造林、節能減排等形式，以抵消自身產生的二氧化碳或溫室氣體排放量，實現正負抵消，達到相對“零排放”。

2、產業鏈剖析：產業鏈龐大，涉及行業廣

目前，我國碳中和產業鏈核心產業架構從碳排放到碳吸收大致可劃分為三部分，前端加強能源結構的調整，用低碳替代高碳、可再生能源替代化石能源;中端提升節能減排水平，包括產業結構轉型、提升能源利用效率、加強低碳技術研發及完善低碳發展機制等;后端增強資源循環利用水平，落實生產者責任制度，促進資源品的回收再利用;自然循環端加強生態碳匯，包括開展國土綠化行動，增加森林面積和蓄積量，加強生態保護修復，增強草原、綠地、湖泊、濕地等自然生態系統的固碳能力，增加碳吸納量。

此外，碳交易作為碳中和發展中的重要一環，也發揮著積極作用。碳交易基本原理是，合同的一方通過支付另一方獲得溫室氣體減排額，買方可以將購得的減排額用于減緩溫室效應從而實現其減排的目標。

產業發展歷程

實現碳達峰、碳中和中長期目標，既是我國積極應對氣候變化、推動構建人類命運共同體的責任擔當，也是我國貫徹新發展理念、推動高質量發展的必然要求。

2015年6月，李克強總理在法國訪問期間宣布了我國二氧化碳排放將在2030年左右達到峰值，為未來“碳中和”目標跨出了階段性的步伐。2020年9月，習近平總書記提出力爭于2030年前“碳達峰”，2060年前實現“碳中和”，這是我國首次推出“碳中和”。2021年3月，《2021年政府工作報告》提出扎實做好碳達峰、碳中和各項工作，意味著中國已正式將“碳中和”理念納入頂層布局。

產業背景

1、碳排放情況：全國每年碳排放量在100億噸左右

碳達峰與碳中和兩者的目的與意義都是限制碳排放量。科學研究表明，過量的碳排放會導致全球氣候變暖、溫室效應，以及出現極端惡劣天氣。其中溫室效應是最為直接且嚴重的問題。2020年，大氣中的二氧化碳濃度超過了400ppm，全球地表平均溫度比19世紀的基線升高了約1.25°C，比1981年至2010年的參考期升高了0.6°C，逼近2016年的最熱紀錄。因此控制碳排放量有長遠且重要的發展意義。

我國碳排放量從建國初7858萬噸到改革開放14.6億噸，呈緩慢增長態勢。然而，改革開放以來，隨著我國工業、經濟高速發展，我國碳排放也量進入高速增長階段，1980-2010年，我國碳排放量從14.61億噸上升至81.22億噸，復合年增長率達到5.88%。

2013-2023年，我國碳排放量波動增長態勢，從2013年的104.44萬噸增長至2023年的126.04萬噸，復合年增長率為1.9%。其中，我國碳排放量占全球比例維持在27%以上，是世界第一大碳排放國家。2023年，中國碳排放量為126.04億噸，占全球碳排放量的31.2%。

從中國碳排放的來源看，主要可分為工業、電力、交通運輸(包含地面運輸、國內航空)及居民消費幾個板塊。其中工業和電力領域的碳排放量占比較高，是碳排放的重要來源領域，也是碳達峰及碳中和重要控制及產業轉型發展的領域。

從2023年數據看，工業和電力領域二氧化碳產量分別為42.1億噸和52.7億噸，合計占當年中國碳排放產量的84%以上，分別為37.29%和46.71%。而交通運輸及居民消費的碳排放量占比較小。

2、產業政策背景：已制定碳達峰、碳中和中長期目標

我國首次明確提出碳達峰和碳中和的目標是在2020年9月份的第七十五屆聯合國大會一般性辯論上。我國國家主席習近平同志向全世界表示我國將采取更加有力的政策和措施，并且承諾力爭于2030年前達到峰值，2030年單位國內生產總值二氧化碳排放將比2005年下降60%~65%，2060年前實現碳中和的宏遠目標。

產業發展現狀

1、全國能耗強度持續下降

根據國家統計局數據，2023年全國萬元國內生產總值能耗比上年下降0.5%;萬元國內生產總值二氧化碳排放與上年持平。重點耗能工業企業單位電石綜合能耗下降0.8%，單位合成氨綜合能耗上升0.9%，噸鋼綜合能耗上升1.6%，單位電解鋁綜合能耗下降0.1%，每千瓦時火力發電標準煤耗下降0.2%。

2、電氣化水平加速提升

根據中電聯2023年2月在第二屆中國電氣化發展高端論壇期間發布的《中國電氣化年度發展報告2022》，近年來，我國電氣化發展總體呈現穩步向好態勢，2021年，全國發電能源占一次能源消費比重約45.8%，較2020年提高0.7個百分點;電能占終端能源消費比重約26.9%，較上年提高1.4個百分點，同比增幅達到近5年來的最高水平。在此基礎上，中電聯預計到2025年，我國電能占終端能源消費比重將提高到31.2%，由電氣化中期成長階段進入中期轉型階段。

3、清潔能源發展不斷推進

在碳中和產業鏈中，前端能源替代是指加強能源結構的調整，用低碳替代高碳、清潔能源替代傳統化石能源。人類活動導致的二氧化碳排放主要來源于化石燃料消費，使用清潔能源和可再生能源替代傳統化石能源可以從產業鏈前端減少碳排放量。

近年來，我國在大力發展清潔能源來替代化石能源。天然氣、水電、核電、風電等清潔能源消費量占能源消費總量的比重逐年增長。2023年天然氣、水電、核電、風電、太陽能發電等清潔能源消費量占能源消費總量比重為26.4%。2024年上半年，規模以上工業水電、核電、風電和太陽能發電等清潔電力占比達32.2%，較上年同期提高2.3個百分點。

注：2024年數據為規上工業發電的清潔電力占比，與其它年份口徑有所不同，僅供參考。

4、全國林業碳匯試點建設推廣

森林、濕地及草原生態系統的碳匯功能在實現碳中和的目標起到重要作用，其中森林碳匯是目前世界上最為經濟的“碳吸收”手段。根據國家林草局資料，目前我國森林碳儲量超過92億噸，平均每年增加的森林碳儲量都在2億噸以上，折合碳匯大約7到8億噸。

2022年11月，國家林業和草原局辦公室公布了2022年度林業碳匯試點市(縣)和國有林場森林碳匯試點名單。從試點地區來看，國家林業和草原局共公布了18個林業碳匯試點市(縣)，其中浙江省和福建省均有三個地市成為林業碳匯試點地區，為試點地市數量最多的省份。浙江省試點市(縣)有衢州市、安吉縣、麗水市，福建省有三明市、龍巖市、南平市。

從國有林場試點來看，國家林業和草原局共公布了21個國有林場森林碳匯試點。試點林場主要分布于黑龍江、吉林等地區。

5、碳交易市場規模創新高

2012年以前，中國碳市場發展較緩慢，主要以參與清潔發展機制(CDM)項目為主。隨著后京都時代到來，中國開啟了碳市場建設工作，對建立中國碳排放權交易制度作出了相應決策部署。2011年11月，中國發布《關于開展碳排放權交易試點工作的通知》，拉開碳市場建設帷幕。從2013年6月，深圳率先開展交易，其他試點地區也在2013年到2014年先后啟動市場交易。

截至2024年底配額累計成交量6.3億噸，累計成交額430.33億元，其中2024年全年配額成交量1.89億噸，成交額181.14億元，交易規模持續擴大。

產業競爭格局

1、區域競爭：納入管理的重點排放單位主要在浙江、廣東等地

目前，中國共開展了8個碳交易試點(北京、廣東、湖北、上海、深圳、天津、重慶和福建)，以及非試點地區碳市場四川。2021年7月，全國碳排放交易權交易市場上線交易。

從全國納入碳排放權交易配額管理的重點排放單位的地區分布來看，主要分布在東北綜合經濟區、黃河中游綜合經濟區、東部沿海綜合經濟區。

2、企業競爭：市場參與企業眾多，涉及業務領域多元

在碳中和產業中參與企業眾多，每個領域的優勢競爭者各不相同。如三峽能源、隆基股份、長江電力則是專注于碳中和產業鏈中的能源替代，包鋼股份、河鋼股份、海螺水泥則是專注于碳中和產業鏈中的節能減排，福建金森和遠達環保則是碳吸收領域的代表性企業，中成碳資產和恒生電子是碳交易領域的代表性企業。

產業發展前景趨勢預測

國內許多機構均對2030年碳中和目標下的投資規模做了測算，其中中國投資協會發布的《零碳中國·綠色投資藍皮書》中測算 “碳中和”相關的投資規模約70萬億;清華大學氣候變化與可持續發展研究院預測投資規模在127.2-174.4萬億之間;國家發改委價格監測中心研究人員預測“碳中和”新增投資將超過139萬億元。綜合各家結果，《零碳中國·綠色投資藍皮書》的測算相對保守，而清華大學和發改委價格檢測中心的測算結果大致相同。綜合后，碳中和帶來的相關投資總額或在140萬億左右。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國碳中和產業投資機會與投融資策略建議分析報告》

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