行業主要上市公司：主要有華峰化學(002064.SZ)、萬華化學(600309.SH)、高盟新材(300200.SZ)、泰和新材(002254.SZ)、東方材料(603110.SH)、美思德(603041.SH)、匯得科技(603192.SH)等

本文核心數據：市場規模、競爭格局、產銷規模

行業概況

1、定義

聚氨酯制品包括泡沫和CASE體系，泡沫體系包括聚氨酯硬泡和聚氨酯軟泡，CASE體系包括涂料、膠粘劑、密封劑和彈性體。

2、產業鏈剖析：中游產品類型豐富

從上游原材料來看，可分為異氰酸酯類(包括MDI、TDI等，又稱作“黑料”)、聚酯多元醇與聚醚多元醇類(包括PO、PTMEG、PPG等，又稱作“白料”)和助溶劑類(如DMF、甲乙酮以及穩定劑、阻燃劑等)。

聚氨酯中游主要包括兩個體系：泡沫體系和CASE體系。泡沫體系主要包括聚氨酯硬泡與軟泡，硬泡主要用于屋墻面保溫防水噴涂泡沫、管道保溫材料等，軟泡主要包括家具與交通工具各種墊材;CASE體系主要是用來生產涂料、膠黏劑、封閉劑和彈性體。下游包括應用于家具、家電、建筑節能材料等領域。

聚氨酯行業的上游為主要企業有萬華化學、滄州大化等異氰酸酯類生產企業，以及隆化新材等多元醇類企業等;中游為聚氨酯制造企業，代表企業包括萬華化學、華峰化學、美瑞新材等;下游為包括北新建材、華利集團等上市企業。

行業發展歷程

我國聚氨酯行業以生產原料起步，于上世紀50年代開始發展，經歷90年代的發展期，邁入21世紀的高速發展階段。

行業政策背景

我國聚氨酯行業的政策規劃主要涉及新材料產業發展，行業綠色化發展等方面，具體匯總如下：

從文件來看，我國“十四五”時期，把重點放到高質量發展上，注重化工行業的環保力度與治理效果，針對聚氨酯等新興化工材料，一方面給予政策支持，推動產業的升級轉型，另一方面加強監管，規范行業的發展，構建完善的產業體系。

產業發展現狀

1、聚氨酯產能過百萬企業較少

從產能布局來看，我國主要上市企業聚氨酯產品的產能布局大多未達到百萬噸級別，除萬華化學原材料和聚氨酯產品產能布局均較高，處于行業龍頭地位。華峰化學聚氨酯原液產能較高，2021年達到47萬噸/年，具有一定規模優勢。

2、聚氨酯行業上市企業產銷規模呈兩極分化

聚氨酯上市企業的產銷規模呈兩極分化。從產量來看，2018-2021年，我國聚氨酯行業上市企業的產量規模大多呈上升趨勢。產量規模以華峰化學、萬華化學等龍頭企業為大，2021年分別為81.38萬噸和79.00萬噸。

注：1)匯總口徑為聚氨酯產品有關業務;2)泰和新材和回天新材未披露2018-2019年數據。下同。

從銷量來看，我國聚氨酯上市企業的銷量大多呈逐年遞增趨勢，2021年，華峰化學和萬華化學銷量分別為76.00萬噸和60.02萬噸。

3、聚氨酯行業市場規模超300億美元

2017-2021年，我國聚氨酯行業市場規模整體呈上升趨勢，2021年我國聚氨酯市場規模為315.2億美元，同比增長7.0%。初步測算，2022年我國聚氨酯行業市場規模為339.3億美元。

行業競爭格局

1、區域競爭格局

國內聚氨酯區域分布格局逐步形成六大板塊：一是以上海為中心的長三角地區，該地區聚氨酯原料及其制品目前已占國內半壁江山;二是以廣州為中心的珠三角地區，該地區是國內聚氨酯產品和外貿較為發達的地區;三是以葫蘆島為中心的環渤海和東北地區，這里最大的優勢是化工基礎雄厚，產業規劃宏偉，聚氨酯產品品種多、產量大;四是以蘭州為中心的西北地區，將形成下游聚氨酯產品產業鏈;五是以重慶為中心的西南地區，那里有豐富的化工材料資源;六是以泉州為中心的海峽西岸地區，該區域是目前國內聚氨酯鞋業和外貿加工最為活躍的地區之一。

從聚氨酯產業上市公司的地區分布來看，山東聚氨酯產業的上市企業數量最多，其中不乏萬華化學(600309.SH)、美瑞新材(300848.SZ)、泰和新材(002254.SZ)等中游環節優勢企業。上海和浙江兩地的聚氨酯產業的上市企業數量亦較多，前者有匯得科技(603192.SH)、康達新材(002669.SZ)等中游環節優勢企業，后者有華峰化學(002064.SZ)、吉華集團(603980.SH)等中游上市企業。

注：顏色越深代表數量越多。

2、企業競爭格局

依據2021年有關聚氨酯業務市占率情況，我國聚氨酯行業市占率最高的上市企業為華峰化學(002064.SZ)，達到10.1%;其次為萬華化學(600309.SH)，市占率為7.8%。

行業發展前景及趨勢預測

1、行業轉型升級，國際布局進程加快

隨著我國逐漸淘汰落后產能，技術迭代升級，國產化進程加快等發展趨勢，未來我國聚氨酯行業趨勢如下：

2、未來聚氨酯行業市場規模近500億美元

我國聚氨酯行業作為環保材料的主要需求產品，隨著我國“3060”計劃的推進，以及環保產業的發展，在建筑節能、汽車、家電等領域的應用將越來越廣泛。預計到2028年，我國聚氨酯行業市場規模將達到490億美元。

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