鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)主要上市公司：中國(guó)鋁電解電容器行業(yè)上市公司江海股份(002484)、艾華集團(tuán)(603989)、綠寶石(831804)等。

本文核心數(shù)據(jù)：中國(guó)鋁電解電容器產(chǎn)量、中國(guó)鋁電解電容器消費(fèi)量、鋁電解電容器價(jià)格

產(chǎn)業(yè)概況

1、定義：鋁電解電容器是現(xiàn)代工業(yè)的維生素

鋁電解電容器(Aluminum electrolytic capacitors)是有極性的電解電容，其陽(yáng)極電極(+)是由有蝕刻表面的鋁箔制成，鋁箔透過(guò)陽(yáng)極處理，外圍包覆著一層很薄的氧化鋁絕緣層，是電容器的介電質(zhì)。在氧化鋁外面包覆著電解質(zhì)，是電容器的陰極(-)。另外有一層鋁箔，稱為“陰極鋁箔”。陰極鋁箔會(huì)和電解質(zhì)接觸，連接到電容器的負(fù)極端子。鋁電解電容器可以依其電解質(zhì)的種類分為液態(tài)鋁電解電容器、固態(tài)鋁電容器。產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于消費(fèi)類電子產(chǎn)品、通信產(chǎn)品、電腦及周邊產(chǎn)品、儀器儀表、自動(dòng)化控制、汽車工業(yè)、光電產(chǎn)品、高速鐵路與航空及軍事裝備等。

鋁電解電容器的原材料上游產(chǎn)品主要包括高純鋁、電極箔、電極箔、電解液以及電解紙等，其中，鋁電解電容器性能和質(zhì)量受電極箔決定，后者占前者總生產(chǎn)成本的30%-60%;產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各類電子產(chǎn)品及相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品中，包括消費(fèi)類電子產(chǎn)業(yè)、工業(yè)電源及照明產(chǎn)業(yè)和近幾年高速發(fā)展的新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)等。

我國(guó)鋁電解電容器的上游原材料產(chǎn)品以及下游各應(yīng)用市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D如下：

目前，我國(guó)鋁電容上游-電子鋁箔行業(yè)的集中度較高，主要生產(chǎn)廠家是新疆眾和股份有限公司與廣東東陽(yáng)光科技控股股份有限公司，這兩家企業(yè)占到了國(guó)內(nèi)電子鋁箔供應(yīng)的60%以上。在電極箔領(lǐng)域方面，同時(shí)具備腐蝕和化成技術(shù)且能較大規(guī)模生產(chǎn)中高壓腐蝕箔、化成箔的企業(yè)主要有：東陽(yáng)光科、新疆眾和、南通海星和華峰股份等，在國(guó)內(nèi)初步形成壟斷格局。在電解紙方面，能夠系列化生產(chǎn)中高、低壓電解電容器紙產(chǎn)品的企業(yè)僅有我國(guó)的浙江凱恩特種材料股份有限公司和日本的NKK公司。中游企業(yè)主要包括艾華集團(tuán)、江海股份、綠寶石、豐賓電子、東陽(yáng)光電容器有限公司等企業(yè)，其中艾華集團(tuán)和江海股份為我國(guó)鋁電解電容器龍頭企業(yè)。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程：行業(yè)處在高速發(fā)展期

隨著國(guó)外的生產(chǎn)成本逐漸上漲等因素的影響，世界鋁電解電容器制造商已經(jīng)全面和迅速向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，對(duì)我國(guó)的鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了一定的推動(dòng)作用。我國(guó)近幾年鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，在某些特定領(lǐng)域打破了壟斷，開(kāi)發(fā)出了高端產(chǎn)品，例如高分子固態(tài)電容、疊層片式電容等。但是，國(guó)內(nèi)鋁電解電容器行業(yè)的整體水平仍以中低檔產(chǎn)品為主。

截止目前，我國(guó)鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)的發(fā)展大致可分為三個(gè)階段，目前正處在高速發(fā)展階段。

上游供給情況：中國(guó)鋁電解電容器原礦儲(chǔ)量全球第一，六大集團(tuán)掌控

1、原鋁供給情況

原鋁是生產(chǎn)鋁電解電容器的主要原料，通過(guò)采用定向凝固提煉法將原鋁的純度提高至99.8%，便成為高純鋁用于電子鋁箔的生產(chǎn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)原鋁(電解鋁)產(chǎn)量達(dá)到了3513萬(wàn)噸，較2018年下滑4.6%，出現(xiàn)了近幾年來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。2020年我國(guó)原鋁(電解鋁)產(chǎn)量有所回升，達(dá)到3708萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.6%。截止2021年第一季度，我國(guó)原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為976萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.5%。

2、電子鋁箔供給情況

2016-2018年我國(guó)電子鋁箔產(chǎn)量快速增長(zhǎng);由于電子鋁箔產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩的情況，2019我國(guó)電子鋁箔產(chǎn)量為72478噸，同比有所下降。2020年我國(guó)電子鋁箔產(chǎn)量為75016噸，同比上升了3.5%。我國(guó)近幾年我國(guó)電子鋁箔行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量情況如下圖所示：

注：我國(guó)電子鋁箔產(chǎn)量為前瞻根據(jù)頭部企業(yè)產(chǎn)量及其市場(chǎng)占比測(cè)算，僅供參考。

現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)電子鋁箔行業(yè)的集中度較高，主要生產(chǎn)廠家是新疆眾和股份有限公司與廣東東陽(yáng)光科技控股股份有限公司，這兩家企業(yè)占到了國(guó)內(nèi)電子鋁箔供應(yīng)的60%以上。2017年新疆眾和股份有限公司電子鋁箔產(chǎn)量為24373.75噸，銷售量20135.51噸;廣東東陽(yáng)光科技控股股份有限公司電子鋁箔產(chǎn)量為16354.09噸，銷售量16675.88噸。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1、市場(chǎng)規(guī)模：近年持續(xù)增長(zhǎng)

2020年由于新冠疫情的影響，中國(guó)鋁電解電容器生產(chǎn)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，一季度因?yàn)樾鹿谝咔槌跏急┌l(fā)，企業(yè)不得不停產(chǎn)延產(chǎn)，行業(yè)發(fā)展嚴(yán)重受阻。二季度開(kāi)始，企業(yè)逐漸復(fù)工，但產(chǎn)能利用率仍較低;下半年開(kāi)始，由于國(guó)內(nèi)疫情控制得力，上中下游制造企業(yè)恢復(fù)有序生產(chǎn)，加之海外疫情開(kāi)始失控，使部分訂單轉(zhuǎn)移到中國(guó)境內(nèi)。另外，中美貿(mào)易糾紛后，國(guó)內(nèi)下游終端廠商自主可控意識(shí)明顯增強(qiáng)，加速導(dǎo)入國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商，有助于鋁電解電容器國(guó)產(chǎn)替代加速，這些都促進(jìn)了中國(guó)鋁電解電容器行業(yè)的發(fā)展。2020年我國(guó)鋁電解電容器的銷售額約為295.7億元，同比增長(zhǎng)11.6%。

注： 2018-2020年數(shù)據(jù)為測(cè)算值(需求量=中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模/單價(jià))。

2、進(jìn)出口情況：我國(guó)進(jìn)口高端產(chǎn)品，出口中低端產(chǎn)品為主

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)的雙重影響下，我國(guó)電子元器件進(jìn)出口貿(mào)易總額持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。我國(guó)已經(jīng)成為電子元器件生產(chǎn)大國(guó)，多種產(chǎn)品的產(chǎn)量已躍居世界前列，并逐步在全球電子元器件供應(yīng)鏈中占據(jù)重要的一環(huán)。電容器也是我國(guó)電子元器件進(jìn)出口貿(mào)易中占比較大的產(chǎn)品之一。我國(guó)鋁電解電容器的海關(guān)編碼為853222，包含“85322210片式鋁電解電容器”和“85322290其他鋁電解電容器“，前瞻對(duì)我國(guó)鋁電解電容器進(jìn)出口情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。

2017-2020年，我國(guó)鋁電解電容器進(jìn)口金額呈波動(dòng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)口數(shù)量總體趨勢(shì)向下;我國(guó)鋁電解電容器出口金額不斷上升，出口數(shù)量呈波動(dòng)向下的趨勢(shì);數(shù)量上來(lái)看，我國(guó)處于貿(mào)易順差，從進(jìn)出口金額來(lái)看，近四年一直處于貿(mào)易逆差的狀態(tài)。2020年我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額為173.57億元，進(jìn)出口數(shù)量為511.32億個(gè);從金額上來(lái)看，貿(mào)易逆差達(dá)到47.03億元。

我國(guó)鋁電解電容器的主要出口國(guó)家和地區(qū)是中國(guó)香港、韓國(guó)、印度、中國(guó)臺(tái)灣以及越南。其中，2020年中國(guó)香港的鋁電解電容器出口總金額為30.24億元，占比高達(dá)47.85%。韓國(guó)是我國(guó)第二大出口國(guó)家與地區(qū)，2020年鋁電解電容器出口金額為6.34億元，占比為10%。印度是我國(guó)第三大鋁電解電容器出口國(guó)家與地區(qū)，占比為8.3%。

我國(guó)鋁電解電容器主要進(jìn)口國(guó)家與地區(qū)包括日本、中國(guó)、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、中國(guó)臺(tái)灣。其中，日本為我國(guó)鋁電解電容器主要進(jìn)口國(guó)，2020年我國(guó)向日本進(jìn)口的鋁電解電容器達(dá)到37.65億元，占比高達(dá)34%。

注：進(jìn)口國(guó)家地區(qū)中包括中國(guó)，主要原因有：①?gòu)闹袊?guó)保稅區(qū)進(jìn)口。②加工企業(yè)以免稅形式進(jìn)口原料，加工完成品出口，再進(jìn)口到中國(guó)。因此進(jìn)口來(lái)源地包括中國(guó)。

3、價(jià)格：低于國(guó)際產(chǎn)品水平

我國(guó)鋁電解電容器行業(yè)主要以中低端產(chǎn)品為主，因此平均價(jià)格較低;2017-2019年，我國(guó)鋁電解電容器價(jià)格僅為0.13-0.15元/個(gè);2020年我國(guó)鋁電解電容器價(jià)格略有上升，為0.21元/個(gè)。而日本的鋁電解電容器以高端產(chǎn)品為主，主要用于汽車、工業(yè)等行業(yè)，韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣產(chǎn)品以中高端產(chǎn)品為主;因此，國(guó)際鋁電解電容器單價(jià)遠(yuǎn)高于中國(guó)鋁電解電容器產(chǎn)品。可見(jiàn)我國(guó)鋁電解電容器主要是低附加值的低端產(chǎn)品，在高端領(lǐng)域上仍需依賴進(jìn)口。

注：中國(guó)鋁電解電容器價(jià)格為中國(guó)鋁電解電容器出口單價(jià)，國(guó)際鋁電解電容器價(jià)格為進(jìn)口單價(jià)。

產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

1、區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)：廣東、山東、江蘇分布最集中

從我國(guó)鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)區(qū)域分布來(lái)看，鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主要分布在廣東省、山東省、江蘇省，其次是在河北省、安徽省、河南省、浙江省等地區(qū);其余地方，如新疆等省份雖然有企業(yè)分布，但是數(shù)量極少。

從代表性企業(yè)分布情況來(lái)看，廣東省、江蘇省、湖南省等地代表性企業(yè)較多。其中，我國(guó)兩大鋁電解電容龍頭上市企業(yè)-艾華集團(tuán)和江海股份分別位于湖南省、江蘇省。廣東省的鋁電解電容上游以及中游企業(yè)眾多，分布在廣東的代表性上游企業(yè)包括東陽(yáng)光科、華峰股份，中游企業(yè)有綠寶石。

2、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：艾華集團(tuán)、江海股份為行業(yè)龍頭

2020年艾華集團(tuán)、江海股份和江蘇華威世紀(jì)電子集團(tuán)有限公司的鋁電解電容器營(yíng)業(yè)收入領(lǐng)先，分別為23.14億元、2052億元和15億元。結(jié)合百?gòu)?qiáng)電子元件企業(yè)排行榜，這三家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力排名較強(qiáng)。

目前，中國(guó)鋁電解電容器行業(yè)兩大龍頭企業(yè)分別是艾華集團(tuán)和江海股份。2020年，按銷售額來(lái)看，艾華集團(tuán)的市場(chǎng)份額達(dá)8%，江海股份的市場(chǎng)份額達(dá)7%;江蘇華威世紀(jì)電子集團(tuán)有限公司的市場(chǎng)份額為5%。

其余企業(yè)根據(jù)其營(yíng)收以及產(chǎn)能對(duì)比，深圳中元電子有限公司、富士達(dá)電子科技有限公司表現(xiàn)較為突出。

注：統(tǒng)計(jì)的企業(yè)為公布相關(guān)產(chǎn)能/產(chǎn)量數(shù)據(jù)的上市企業(yè)以及部分未上市公司。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景及趨勢(shì)預(yù)測(cè)

1、2026年，我國(guó)鋁電解電容器的市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)達(dá)到470億元

隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，社會(huì)需求的提高，環(huán)境的改善，新型整機(jī)的誕生，下游5G通訊行業(yè)、新能源汽車行業(yè)、消費(fèi)電子業(yè)的技術(shù)升級(jí)，使小型化、片式化和中高壓大容量鋁電解電容器的應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬，需求量越來(lái)越大。因此，鋁電解電容器具有更廣闊的發(fā)展空間和更快的增長(zhǎng)速度。2020年我國(guó)鋁電解電容器的市場(chǎng)規(guī)模約293億元，預(yù)計(jì)隨著行業(yè)向中高端市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，未來(lái)我國(guó)鋁電解電容器市場(chǎng)規(guī)模將保持較快的增長(zhǎng)速度。預(yù)計(jì)到2026年，我國(guó)鋁電解電容器的市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)達(dá)到470億元。

2、跨國(guó)收購(gòu)兼并、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是未來(lái)趨勢(shì)，中高端產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)替代加速

跨國(guó)收購(gòu)兼并是未來(lái)趨勢(shì)。一方面，是由于近年來(lái)逆全球化的傾向愈發(fā)明顯，中美貿(mào)易摩擦給中國(guó)鋁電解電容器行業(yè)帶來(lái)了一定的影響。各中國(guó)生產(chǎn)商為避免國(guó)際貿(mào)易摩擦帶來(lái)的不確定性，通過(guò)對(duì)海外企業(yè)的兼并收購(gòu)，來(lái)規(guī)避一定的貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，通過(guò)兼并收購(gòu)可以進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)廠商鋁電解電容器的生產(chǎn)、創(chuàng)新技術(shù)，在高端鋁電解電容產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)突破。如2020年江海股份收購(gòu)日立化成電容器業(yè)務(wù)，AICtech成為江海股份第一個(gè)海外成熟的研發(fā)和制造基地，進(jìn)一步擴(kuò)大了鋁電解電容器的產(chǎn)品系列和客戶群，在技術(shù)創(chuàng)新和高端應(yīng)用上與江海具有互補(bǔ)作用，可有效抵御逆全球化的傾向。

隨著全球鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移，中國(guó)已經(jīng)鋁電解電容器世界上鋁電解電容器產(chǎn)量最大的國(guó)家。未來(lái)隨著亞太地區(qū)其他國(guó)家如印度、馬來(lái)西亞、泰國(guó)等在電力、勞動(dòng)力、資源等方面的成本優(yōu)勢(shì)，中國(guó)及全球其他鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)將集體向這些國(guó)家轉(zhuǎn)移。

日本企業(yè)是中高端鋁電解電容器主要制造商，中國(guó)的中高端鋁電解電容器產(chǎn)品仍主要依賴進(jìn)口日本產(chǎn)品。但是隨著中美貿(mào)易摩擦的不斷發(fā)展，下游主要大客戶對(duì)于元器件國(guó)產(chǎn)化自主可控的需求大幅增強(qiáng)，意愿持續(xù)提升。鋁電解電容器作為電子電路核心元件，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大，有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)在工業(yè)、汽車等高端市場(chǎng)突破，獲得較好的成長(zhǎng)性。

以上數(shù)據(jù)來(lái)源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)鋁電解電容器行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書撰寫等解決方案。

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