自我國2001年加入WTO之后，我國超市行業便進入平穩發展階段。無人超市、生鮮超市等新型模式的涌現，帶動了超市行業發展。預計未來我國超市行業將會出現更多新型運營模式，為大眾帶來更多的便利。

超市產業全國遍布廣 龍頭企業優勢大

超級市場(supermarket)亦稱"自選商店"。實行敞開式售貨,由顧客自我服務的零售商店。出售的都是有合理包裝的規格化商品，在包裝上標有品名、重量、售價、廠牌、出廠日期等,商品按品種系列敞開陳列在貨架上，任顧客自選自取，并備有推車和提籃供顧客使用，顧客選貨后在出口處付款，出售的商品開始以食品為主，逐漸向日用百貨、服裝、衣料、家用電器、家俱等方面發展，規模不斷擴大。20世紀30年代，美國首先采用這種銷售形式。第二次世界大戰后，世界許多國家相繼開辦了這種商店。

超市產業主要涉及到的產業鏈較少，主要為供應商、超市和消費者。

目前全球超市產業主要可以分成大型綜合超市、超市市場、便利店、折扣店與倉儲超市、綜超幾大類，前三類在我國各大城市普遍存在。大型綜合超市的面積至少擁有6000平方米以上，其商品種類要齊全，能滿足大多數人的一次性購物需求，人流量大，經營狀況良好。比如，沃爾瑪，家樂福，易初蓮花，百佳，聯華，華聯，人人樂、大潤發等。

超市行業由其特質決定，行業發展成熟后呈現高集中度化。超市行業有兩大核心要素不變，第一是天然流量導向型生意，而消費者需求始終變化。超市本質為渠道消費，主營多屬低價即時消費品，線下“到店即買、順手多買”的消費習慣及線上“滿額免郵”的商家手段決定其流量的高轉化率及高附加值，這與百貨、家電 3C 不同；因而，如何對接消費者需求成功聚客為重中之重，當然也需考慮復購率及粘性的問題；第二，供應鏈效率唯快不破，且需不斷提升。行業整體凈利率僅 2%-3%，唯有用戶需求對接而無效率的模式難以存活；效率優化的過程需要人與基礎設施的匹配，其中涉及物流、供貨商、消費者售后服務、支付等大量門檻。

生鮮超市優勢日益突出 產品銷售占比逐年提升

隨著市場經濟的發展及人民生活水平的提高，人們的消費水平也大有改善，致使中國零售業飛速發展。超市作為零售業的一種典型代表，它在人們心目中已經基本確立了購物方便、價格實惠的行業形象，成為人們居家生活中的主要購買場所。

另外，食品問題已成為百姓日常關注的焦點，采購渠道逐步多樣化，但仍舊以農貿市場為主。據統計，我國居民通過超市采購食材的占比有望逐步提升。從上游農產品向下游流轉交易數據來看，2017年中國農產品交易活動中超市渠道占比為22%，而美國及德國超市渠道占比超過90%，我國超市渠道潛力較大。

從終端消費場景來看，我國超市渠道占比從2012年的36.7%上升至2017年的38%，假設超市渠道占比每年仍以0.3個百分點的速度提升，超市生鮮規模將每年提升51.4億元。此外，超市化與城市發展水平正相關，在“農改超”政策逐漸推進、永輝超市等線下生鮮超市及美菜等線上生鮮電商市場滲透率逐步提升、新一代消費者消費偏好轉變、外賣行業增速下滑、消費者在家做飯占比仍較大的背景下，超市渠道有望逐步提升占比。

我國傳統的農貿市場銷售模式下，供應鏈較長，中間商和流通環節復雜冗余，導致物流效率低下且損耗過大，再加上中間環節過多，中間成本層層疊加，導致生鮮品到消費者手中時價格偏高。

生鮮品的核心在于“鮮”字，生鮮品具有明顯的周期性和季節性，且極易腐壞等特點，生鮮品的銷售要求較高的時效性、較短的物流半徑和較完善的基礎設施。目前，美國的生鮮銷售主要以超市等食品零售商為主要渠道，占比約為90%。這種模式下，生鮮超市直接于產地合作社或一級收購商合作，然后商品直達終端餐廳或消費者手中，減少了批發市商與分銷售等中間環節，提高了物流效率。生鮮超市還能從規?；少彙⑦\輸設備、冷藏設備等方面提升生鮮銷售產業鏈的效率。我國盒馬生鮮、超級物種等超市開始采用這種模式。

從行業集中度方面來看，目前中國和美國的線下零售行業集中度之間存在較大的差距，美國的CR10自2013年開始出現明顯的提升，2018年維持超過35%，其中超市龍頭沃爾瑪優勢明顯；而中國超市行業的集中度穩步提升，但與美國的超市行業相比相差較大。2018年CR5和CR10分別為11.20%和8.3%，二者表現差值相對穩定，但龍頭公司優勢并不顯著，超市行業占比市場份額最大的華潤僅為2.2%； 

超市行業競爭激烈 頭部企業表現突出

根據部分公司已發布的公告來看，大型超市在全國范圍內依舊處于不斷擴張的趨勢。以永輝超市為例，截止至2018年上半年，全國范圍內共952家門店，其中，新開門店數量為160個，關閉門店數量14個，全年凈增門店數量146個。

從部分企業的經營狀況來看，我國超市行業的毛利率普遍在20%以上。2017年，永輝超市的營業收入最大，高達585.96億元，其次是友誼股份，其收入達471.8億元；從總資產規模來看，友誼股份的規模最大，高達446.7億元，其次是永輝超市，共328.7億元。根據統計的數據來看，僅有人人樂和新華都兩家公司出現虧損。

另外，近些年，外資超市市場份額逐漸下降，部分本土超市逆勢增長。目前我國超市行業形成了外資、本土、電商三大陣營：包括以家樂福、沃爾瑪等為代表的外資超市，以永輝、大潤發、華潤、聯華、物美等為首的本土超市，以及以京東、天貓超市、1號店、蘇寧易購等為代表的電商超市。外資超市早期憑借管理和資金優勢占領較大市場份額。

但隨著國內市場環境變化，本土超市管理水平和創新能力逐漸提升，外資超市的市場份額開始不斷下滑，據統計，從2012年到2018年兩大超市巨頭沃爾瑪在中國市場的份額由7%下滑5.1%、家樂福的市場份額由5%下滑為2.9%。而就本土超市而言，一部分本土超市經營面臨困難而退出市場，而另一部分以永輝超市、大潤發為代表的超市龍頭則逆市增長，憑借自身產品特色、管理效率提升以及不斷創新發揮，在整個行業中的市占率不斷提升，數據顯示2012年時永輝超市的行業市占率還只有1.9%，而2018年達到了4.0%。

與此同時，繼阿里巴巴推出盒馬鮮生之后，許多零售企業推出了類似的新模式超市門店，如永輝超市的超級物種、京東的7FRESH等，主要的改進之處包括提升生鮮比例，加強餐飲業務，提供配送服務。

未來大型超市小型化 超市行業前景可觀

水果超市、凈菜超市、鮮肉超市、教育超市紛紛在各大城市登臺亮相，并呈現出由大城市向中小城市以及鄉鎮梯級過渡的現象。連鎖超市帶給人們越來越多的便利，滿足了更多人個性化的消費需求。但同時老百姓對超市的選擇也極有講究。

根據尼爾森的調查數據顯示，94%的用戶認為超市的店員服務應當好；92%的用戶會考慮超市提供從產品種類是否豐富；90%的客戶會考慮超市的地理位置，是否便利到達，店鋪環境是否干凈衛生等。

根據統計局發布的數據顯示，2017年全國計入統計口徑的6155家大型超市店均面積達5751平米，在過去六年間持續擴大，但其坪效卻已下降至 1.25 萬元/平米，門店總數也在 201年單年大幅下降 2297 家。

新零售與電商轉線下的沖擊，結合行業競爭的加劇，致使行業內供給快速出清。這一趨勢預計仍將在 2019 年持續。綜超行業競爭與發展呈現嚴重的割裂。一方面，不同地域與城市發展水平造就不同行業現狀并存：西部城市仍維持傳統的規?；瘮U張，然而東部沿海城市的綜超卻早已開始研究大型超市的小型化；區域綜超龍頭在考慮插手新商圈，構造萬平大賣場，然而部分綜超已開始研究門店小型化。

新零售在不改變零售渠道商對于上下游對接的模式的當下，并非顛覆性變化，而是體驗革命。因此對于零售商而言，把握新零售機遇的難度并沒有想象的大。對于行業而言，體驗革命將通過交易成本的下降和消費欲的刺激來實現對于總量的挖掘，進一步拓展零售市場的體量與空間。

當前超市行業上市公司中，永輝超市和家家悅作為全國性和區域性的綜超龍頭，兩者在強化自身舊有核心競爭力的同時，對于行業變化表現出積極性與極高的敏感度。

近些年，我國超市銷售額呈逐年遞增的趨勢。2018年，我國超市銷售額約22611億元，同比增長3.16%。隨著新型運營模式的出現以及人民消費觀念的轉變，預計到2021年，我國超市銷售收入將突破24950億元。

以上數據來源參考前瞻產業研究院發布的《中國超市行業商業模式與投資戰略規劃分析報告》。

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