隨著國(guó)家在相關(guān)政策的不斷支持發(fā)展供應(yīng)鏈金融，協(xié)助緩解中小企業(yè)融資難，融資貴的問(wèn)題，目前眾多企業(yè)都在布局供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，特別是基于大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)技術(shù)和信息的深入發(fā)展，供應(yīng)鏈金融在2018年得到了快速的發(fā)展。

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)概述

在完整的供應(yīng)鏈條中，下游企業(yè)交貨前后，由于支出和收入的發(fā)生存在時(shí)差，因此形成了資金缺口，借助供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的信用，供應(yīng)鏈金融服務(wù)商通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)控制變量，在資金出現(xiàn)時(shí)差時(shí)期提供融資服務(wù)。近兩年，隨著網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)據(jù)化、智能化的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)形成了資金流、物流、信息流、商流四合一的金融生態(tài)圈，伴隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等新技術(shù)的成熟，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力也將持續(xù)提升。

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品根植于供應(yīng)鏈條的各個(gè)環(huán)節(jié)，依據(jù)參與主體的不同，供應(yīng)鏈金融可分為六類(lèi)主要模式，其中，核心企業(yè)、第三方支付、物流企業(yè)、電商平臺(tái)憑借自身的經(jīng)驗(yàn)和資源的積累掌握了一定供應(yīng)鏈交易的信息流、物流、資金流等核心數(shù)據(jù)，具備自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和P2P平臺(tái)則在資金端有自身優(yōu)勢(shì)。特別是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，在處理信息能力以及審批效率、創(chuàng)新速度都遠(yuǎn)超商業(yè)銀行等傳統(tǒng)領(lǐng)域，且P2P的融資門(mén)檻低且資金來(lái)源風(fēng)險(xiǎn)偏好多元化，可以滿足產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)中小企業(yè)的個(gè)性化需求。

供應(yīng)鏈金融是近年來(lái)供應(yīng)鏈管理領(lǐng)域與金融領(lǐng)域發(fā)展的新方向，其產(chǎn)生和發(fā)展主要為中小企業(yè)提供了融資渠道，主要業(yè)務(wù)形態(tài)有應(yīng)收賬款融資、庫(kù)存融資、預(yù)付款融資和戰(zhàn)略關(guān)系融資。

從業(yè)務(wù)模式類(lèi)型看，應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)比例最高。據(jù)中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)供應(yīng)鏈戰(zhàn)略管理研究中心調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2018年有60%的供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)開(kāi)展了應(yīng)收賬款融資；其次為訂單融資，開(kāi)展比例為39%；預(yù)付款融資開(kāi)展比例為38%；此外，有32%的企業(yè)開(kāi)展了存貨質(zhì)押融資；26%的企業(yè)開(kāi)展了純信用貸款融資業(yè)務(wù)；而依托核心企業(yè)開(kāi)展的上游擔(dān)保融資業(yè)務(wù)比例為24%。

政策支持小微企業(yè)融資

長(zhǎng)期以來(lái)，融資貴、融資難一直在制約著我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量約為37.6萬(wàn)戶，占企業(yè)數(shù)量比例高達(dá)98%；但是龐大的基數(shù)與融資現(xiàn)狀形成鮮明對(duì)比，銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，國(guó)內(nèi)小微企業(yè)貸款余額30.74萬(wàn)億元，僅占銀行貸款總余額的24.67%。

而供應(yīng)鏈金融是近年供應(yīng)鏈管理和金融理論發(fā)展的新方向，是解決中小企業(yè)融資難題、降低融資成本、減少供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)有效手段。

近兩年來(lái)，國(guó)家相關(guān)政策不斷出臺(tái)促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。從2016年2月人民銀行等八部委發(fā)布《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見(jiàn)》，提出要大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資，到2018年4月份商務(wù)部等八部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)的通知》，都在大力支持著供應(yīng)鏈金融。

市場(chǎng)參與主體不斷擴(kuò)大

在政策的鼓勵(lì)下，越來(lái)越多的市場(chǎng)主體參與到供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)之中。銀行、行業(yè)龍頭、供應(yīng)鏈公司或外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)、B2B平臺(tái)、物流公司、金融信息服務(wù)平臺(tái)、金融科技公司等各類(lèi)企業(yè)。其中，供應(yīng)鏈公司/外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)、B2B平臺(tái)類(lèi)數(shù)量約占45%。

此外，從市場(chǎng)主體的區(qū)域覆蓋分布情況看，據(jù)中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)供應(yīng)鏈戰(zhàn)略管理研究中心調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2018年供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)有78%的企業(yè)做到了全國(guó)覆蓋，相比2017年全國(guó)覆蓋的占比僅為39%，可見(jiàn)業(yè)務(wù)區(qū)域范圍擴(kuò)張趨勢(shì)明顯，而區(qū)域經(jīng)營(yíng)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)占比較2017年均有不同程度的下降。

小微企業(yè)融資持續(xù)旺盛

根據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年末，人民幣小微企業(yè)貸款余額24.3萬(wàn)億元，占全部企業(yè)貸款的33%，比上一年末增長(zhǎng)16.4%，比同期大、中型企業(yè)貸款增速分別高3.8個(gè)和5.8個(gè)百分點(diǎn)。2017年，新增小微企業(yè)貸款3.4萬(wàn)億元，占企業(yè)新增貸款的39.9%。2018年三季度末，小微企業(yè)貸款余額25.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.0%。

應(yīng)收賬款保持高位增速

應(yīng)收賬款融資作為供應(yīng)鏈金融重要的融資模式，應(yīng)收賬款規(guī)模的不斷增長(zhǎng)為我國(guó)供應(yīng)鏈金融的快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國(guó)規(guī)模工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款金額已經(jīng)從2011年7.0萬(wàn)億元增加到了2018年11月的15.0萬(wàn)億元，近7年間增長(zhǎng)了2倍多，年均復(fù)合增速11.5%。此外，截至2018年11月，我國(guó)規(guī)模工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨4.43億元，增長(zhǎng)8.6%，呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

如今我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于放緩之期，大量的應(yīng)收賬款和存貨對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流造成了很大影響，從而反過(guò)來(lái)影響整個(gè)供應(yīng)的穩(wěn)定性。因此，盤(pán)活巨額的應(yīng)收賬款、存貨，幫助中小企業(yè)降低融資成本，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有極大的作用。

租賃合同余額不斷增加

除了應(yīng)收賬款以及產(chǎn)成品存貨以外，融資租賃與供應(yīng)鏈金融同樣緊密相連。近十余年來(lái)，我國(guó)融資租賃業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展，從2007年到2018年，融資租賃公司數(shù)量由2007年不足200家增加到目前的11565家，增長(zhǎng)了50多倍。截至2018年9月底，業(yè)務(wù)總量，即融資租賃合同余額，約為65500億元人民幣，比2017年底的60800億元增加約4700億元，增長(zhǎng)7.73%。

需求帶動(dòng)市場(chǎng)迅速發(fā)展

目前供應(yīng)鏈金融在中國(guó)仍處于初步階段，不過(guò)受益于應(yīng)收賬款、存貨量以及融資租賃市場(chǎng)的不斷發(fā)展，供應(yīng)鏈金融在中國(guó)發(fā)展較為迅速。2015年，我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模為11.97萬(wàn)億元，到2017年，已經(jīng)上升為14.42萬(wàn)億。2018年受到監(jiān)管政策影響，互聯(lián)網(wǎng)金融C端業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，B端金融發(fā)展有望爆發(fā)，預(yù)計(jì)全年市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)至16.51萬(wàn)億元。

商業(yè)銀行服務(wù)能力顯著

隨著金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，中小企業(yè)業(yè)務(wù)在各金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)份額比重普遍加大。中小企業(yè)最初開(kāi)立基本賬戶的銀行主要集中在工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行（占比74%），股份制商業(yè)銀行只占6.4%。隨著金融改革的深化，為中小企業(yè)服務(wù)的中小銀行特別是股份制商業(yè)銀行紛紛崛起。銀行作為供應(yīng)鏈金融重要參與方之一，未來(lái)服務(wù)空間仍較大。

區(qū)塊鏈將助力行業(yè)升級(jí)

供應(yīng)鏈金融圍繞銀行和核心企業(yè)，管理供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)的資金流和物流，并把單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)，相比傳統(tǒng)的融資模式，供應(yīng)鏈金融具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。但是雖然國(guó)家各部委都在鼓勵(lì)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)快速健康發(fā)展，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中仍存在諸多的問(wèn)題與挑戰(zhàn)。在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融上，供應(yīng)鏈上存在信息孤島，核心企業(yè)信用不可傳遞，缺乏可信的貿(mào)易場(chǎng)景，履約風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法得到有效控制，且融資難融資貴。

然而，供應(yīng)鏈金融傳統(tǒng)場(chǎng)景下的業(yè)務(wù)痛點(diǎn)，正是區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的施展之處。區(qū)塊鏈?zhǔn)屈c(diǎn)對(duì)點(diǎn)通信、數(shù)字加密、分布式賬本、多方協(xié)同共識(shí)算法等多個(gè)領(lǐng)域的融合技術(shù)，具有不可篡改、鏈上數(shù)據(jù)可溯源的特性，非常適合用于多方參與的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)場(chǎng)景。

傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融無(wú)法滿足中小企業(yè)融資需求的重要原因在于信息不對(duì)稱。作為當(dāng)下信息技術(shù)“風(fēng)口”的區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)信用機(jī)器，能消除供應(yīng)鏈金融的那些痛點(diǎn)。區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融“耦合”，成為突破現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)融資瓶頸的重要解決方案之一。區(qū)塊鏈技術(shù)針對(duì)供應(yīng)鏈金融痛點(diǎn)的解決方案如下：

區(qū)塊鏈技術(shù)能釋放到核心企業(yè)信用到整個(gè)供應(yīng)鏈條的多級(jí)供應(yīng)商，提升全鏈條的融資效率，從信息流轉(zhuǎn)、信用傳遞、業(yè)務(wù)場(chǎng)景、回款控制以及中小企業(yè)融資上提高整個(gè)供應(yīng)鏈上的資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率。

目前，我國(guó)已經(jīng)有一些企業(yè)著手將區(qū)塊鏈應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，并且還取得了不錯(cuò)的成效。如由騰訊與聯(lián)易融共同合作、運(yùn)用騰訊區(qū)塊鏈技術(shù)打造的區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融平臺(tái)“微企鏈”目前已服務(wù)上鏈的核心企業(yè)71家，已建立戰(zhàn)略合作的銀行12家，服務(wù)行業(yè)覆蓋地產(chǎn)、施工、能源、汽車(chē)、先進(jìn)制造、醫(yī)藥等。而2018年10月18日，平安集團(tuán)旗下金融壹賬通正式推出了壹企鏈智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，布局區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域。通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)穿透?jìng)鹘y(tǒng)底層，這對(duì)傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融是一個(gè)顛覆。未來(lái)，將會(huì)有更多的企業(yè)扎入?yún)^(qū)塊鏈落地供應(yīng)鏈金融的浪潮中。

更多數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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