（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|幸雯雯 來源|時(shí)代財(cái)經(jīng)APP(ID：tf-app)

在豬價(jià)萎靡的背景下，豬企業(yè)績(jī)不振已是意料之中。

截至目前，已披露2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告的21家上市豬企中，京基智農(nóng)（000048.SZ）是唯一一家預(yù)計(jì)盈利的豬企；其余20家，包括“老大哥”牧原股份（002714.SZ）都逃不過虧損，合共預(yù)虧損131.41億~160.13億元。

值得注意的是，為京基智農(nóng)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的并非生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，而是其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。同時(shí)，以往有白酒板塊做業(yè)績(jī)強(qiáng)支撐的牛欄山母公司順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ），卻出現(xiàn)上市以來首次上半年虧損。

生豬養(yǎng)殖行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入深度虧損狀態(tài)。西部證券在7月18日的一份研報(bào)中表示，自2022年底以來，自繁自養(yǎng)及外購仔豬的養(yǎng)殖虧損周數(shù)均已達(dá)到29周。

7月19日，生豬板塊小幅下跌，申萬生豬養(yǎng)殖指數(shù)跌0.59%；其中，京基智農(nóng)漲1.22%，報(bào)收20.71元/股。

一

一家盈利，5家轉(zhuǎn)虧

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)調(diào)研顯示，2023年上半年生豬出欄均價(jià)為14.64元/公斤，同比上漲0.59元/公斤。總的來說，今年上半年生豬銷售均價(jià)較去年同期有所上升，但豬企業(yè)績(jī)表現(xiàn)各有不同。

部分豬企2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。數(shù)據(jù)來源：各豬企公告。時(shí)代財(cái)經(jīng)整理

縱觀21家已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的豬企，唯一盈利的京基智農(nóng)上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比大增778.57%~832.86%，預(yù)盈利12.5億~13.5億元，但盈利原因與生豬養(yǎng)殖板塊無關(guān)，是由于山海御園房地產(chǎn)項(xiàng)目大幅交付結(jié)轉(zhuǎn)銷售收入。

山海御園項(xiàng)目是京基智農(nóng)主要的房地產(chǎn)項(xiàng)目，包含住宅與商業(yè)業(yè)態(tài)，于2022年竣工。京基智農(nóng)2022年年報(bào)顯示，該項(xiàng)目去年銷售結(jié)算金額達(dá)29.43億元。

由于今年上半年國內(nèi)生豬平均價(jià)格依然處于較低水平，有5家豬企同比由盈轉(zhuǎn)虧，分別是天邦食品（002124.SZ）、龍大美食（002726.SZ）、鵬都農(nóng)牧（002505.SZ）、順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）以及禾豐股份（603609.SH）。

其中，龍大美食是業(yè)績(jī)下滑最明顯的一家，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降1711%~2044%，預(yù)虧5.8億元~7億元。龍大美食表示，由于上半年生豬出欄量較上年同期增加，但豬價(jià)持續(xù)低迷及生物資產(chǎn)處置損失，養(yǎng)殖板塊虧損較大，以及公司對(duì)存欄的生物資產(chǎn)及庫存肉類計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

此外，今年上半年也是順鑫農(nóng)業(yè)上市以來首次上半年虧損。

順鑫農(nóng)業(yè)以白酒、豬肉為兩大主要產(chǎn)業(yè)，“民酒之王”牛欄山是其代表產(chǎn)品，其白酒營收占比超六成，有助于順鑫農(nóng)業(yè)渡過豬周期低谷。但從2021年中至今，大部分時(shí)間豬價(jià)低迷，導(dǎo)致2022年順鑫農(nóng)業(yè)出現(xiàn)1998年上市以來首年虧損。順鑫農(nóng)業(yè)在預(yù)告中表示，今年公司上半年預(yù)虧0.55億~1.1億元，主要是國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，房地產(chǎn)項(xiàng)目銷售及回款緩慢，以及國內(nèi)生豬平均價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，豬肉產(chǎn)業(yè)虧損較大。

而除了京基智農(nóng)外，牧原股份、新希望（000876.SZ）、*ST正邦（002157.SZ）和正虹科技（000702.SZ）4家企業(yè)今年上半年虧損有不同程度的收窄。

牧原股份表示，這是由于上半年公司生豬出欄量較去年同期略有下降，但生豬銷售均價(jià)同比有所上升，且生豬養(yǎng)殖成本有所下降。

新希望同比減虧是由于養(yǎng)殖成本穩(wěn)步下降，使生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)同比減虧；另外飼料業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)銷量、盈利的同比共同增長(zhǎng)；白羽肉禽業(yè)務(wù)因行情回暖與經(jīng)營改善扭虧為盈。

二

豬價(jià)依舊處于盈虧平衡線之下

值得一提的是，目前豬價(jià)依舊處于盈虧平衡線之下。

中國養(yǎng)豬網(wǎng)顯示7月17日全國生豬（外三元）價(jià)格為13.92元/公斤，而全行業(yè)成本最低的牧原股份，6月份生豬養(yǎng)殖完全成本為14.6元/公斤，高于當(dāng)前市場(chǎng)銷售價(jià)。上述西部證券研報(bào)表示，自2022年底以來，自繁自養(yǎng)及外購仔豬的養(yǎng)殖虧損周數(shù)均已達(dá)到29周。

2022年以來，全國22個(gè)省市生豬價(jià)格走勢(shì)。數(shù)據(jù)來源：Wind

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，由于生豬市場(chǎng)價(jià)格下跌，許多豬企根據(jù)對(duì)未來豬價(jià)的預(yù)測(cè)，對(duì)目前存欄的消耗性生物資產(chǎn)按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低的原則進(jìn)行減值測(cè)試，并計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。如大北農(nóng)（002385.SZ）初步預(yù)估減值損失影響當(dāng)期損益金額約在1.5億~2億元；巨星農(nóng)牧（603477.SH）計(jì)提了約1億元的減值準(zhǔn)備；羅牛山（000735.SZ）初步計(jì)提了減值準(zhǔn)備約9500萬元。

有會(huì)計(jì)人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，當(dāng)預(yù)期銷售價(jià)格低于成本價(jià)時(shí)，就被認(rèn)為“存貨受損”，這時(shí)要計(jì)提存貨跌價(jià)成本。

“根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和謹(jǐn)慎性要求，這種做法是沒問題的，因?yàn)樯i市場(chǎng)價(jià)格下跌，會(huì)出現(xiàn)影響可變現(xiàn)凈值的因素。而且出于企業(yè)角度，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備可能會(huì)一定程度上減少企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。”上述會(huì)計(jì)人士接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示。

三

下半年行情怎么走？

當(dāng)前，豬肉消費(fèi)相對(duì)低迷。

日前，神農(nóng)集團(tuán)接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，當(dāng)前行業(yè)確實(shí)存在“兩高一低”（高生豬存量、高凍品庫存、低需求）的問題。

“公司目前就有約4000萬元凍品庫存，處于公司近幾年高位，由于疫情復(fù)蘇加上去年的上漲行情，所以市場(chǎng)對(duì)今年的行情有一致性預(yù)期，國外也是相同情況，但是對(duì)于行情的跳躍式預(yù)期并不可取，整體行業(yè)也將會(huì)平滑發(fā)展。”神農(nóng)集團(tuán)表示。

方正證券在7月18日的一份研報(bào)中表示，供應(yīng)端方面，前期豬病影響逐漸顯現(xiàn)，供應(yīng)從5月起有所下滑，但仍高位震蕩；需求方面，高溫+暑期影響下，消費(fèi)仍舊疲軟。

對(duì)于下半年豬價(jià)行情，方正證券判斷短期內(nèi)市場(chǎng)仍然處于供強(qiáng)需弱的局面，宏觀政策調(diào)控力度有助于豬價(jià)止跌但作用有限，豬價(jià)保持底部震蕩，生豬產(chǎn)能去化趨勢(shì)逐漸加速。

上海鋼聯(lián)生豬分析師陳曉宇則認(rèn)為，8月份豬價(jià)或出現(xiàn)小幅上漲，整體三季度豬價(jià)在14.00-16.50元/公斤小幅調(diào)整。

“四季度隨著季節(jié)性消費(fèi)高峰期來臨，預(yù)計(jì)豬價(jià)或回歸成本線附近，或在16-18元/公斤，不排除出現(xiàn)階段性行情高點(diǎn)。但當(dāng)前國內(nèi)凍肉庫存壓力較大，后期凍肉庫存釋放仍有較大風(fēng)險(xiǎn)存在，消費(fèi)提振豬價(jià)漲幅有限。整體來看全年高點(diǎn)或出現(xiàn)在四季度，次高點(diǎn)在三季度。”陳曉宇在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示。

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