行業主要上市公司：網易-S(09999.HK);騰訊控股(00700.HK);華誼兄弟(300027.SZ)等

本文核心數據：《黑神話：悟空》銷售結構;競爭結構;市場規模預測

游戲概況

1、游戲科學基本信息

游戲科學(Game Science)成立于2014年6月13日，是一家專注于高質量游戲開發的公司，隸屬于深圳市游科互動科技有限公司。這家公司自成立以來，一直致力于為玩家提供高質量的游戲體驗。自成立以來，游戲科學專注于開發多種類型的游戲，并已推出了多款備受好評的作品，包括《百將行》和《戰爭藝術：赤潮》，目前仍在開發中的《黑神話：悟空》更是引起了廣泛的關注。

2、《黑神話：悟空》背后的產業鏈全景梳理：上游AI技術深度應用，下游合作品牌眾多

根據公開披露的信息，游戲科學旗下的《黑神話：悟空》3A游戲所涉及產業鏈包括上游的硬件支持和技術支持，中游的游戲開發以及下游的銷售推廣。其中在上游的技術支持的AI應用方面，《黑神話：悟空》可能使用AI行為樹和黑板系統來設計復雜的NPC和敵人行為，這些技術使得敵人可以根據玩家的動作作出智能反應，從而提高游戲的挑戰性和可玩性，AI技術顯著提升了游戲的戰斗體驗，AI不僅實時分析玩家的戰斗風格，使敵人能夠智能應對，還根據玩家行為調整BOSS的攻擊策略。在下游游戲推廣方面，《黑神話：悟空》主要圍繞：一次性購買制、訂閱制、內購與微交易、品牌聯動與周邊商品、電子競技與社區參與媒體與內容合作、國際市場擴展等七條渠道展開銷售。

根據上市公司自主披露以及游戲結束時謝幕名單分析發現，《黑神話：悟空》上游硬件支持者主要包括：海信視像、聯想等企業，技術支持者主要包括：漢儀股份、絲路視覺、利亞德;中游游戲開發主要包括：游戲科學、騰訊、米哈游、網易、智明星通、英雄體育以及莉莉絲游戲等企業;《黑神話：悟空》下游推廣品牌眾多，主要包括：滴滴青桔、八位堂、瑞幸咖啡、浙版傳媒、華誼兄弟、京東以及中信出版等。

3、游戲科學企業發展歷程：《黑神話：悟空》6年豪賭1天回本

公司于2014年6月正式成立后，迅速展開了游戲開發工作。2015年，公司開發的《百將行》授權網易游戲在中國大陸代理發行，取得了優異的成績。2016年2月，《百將行》在日本iOS免費榜中也取得了第三名的好成績。2017年，游戲科學推出的《戰爭藝術：赤潮》成功在Steam平臺上線，同年獲得英雄互娛(現“英雄游戲”)的天使輪投資，后者以6000萬元拿下了游戲科學20%的股權。2018年，企業創始人馮驥發現當時公司已有單機游戲的初步積累，于是召集公司同事開會，下定決心要做一款單機動作游戲，2020年，游戲科學公布《黑神話：悟空》首個時長13分鐘的預告片，一舉引爆游戲圈，甚至連公司官網服務器都被擠爆。預告片發布后，騰訊第一時間組團，上門尋求投資。最終，騰訊成功投資游戲科學，獲得了其5%的股權，且騰訊承諾：不干預經營決策、不搶占項目主導、不尋求發行運營。2024年，《黑神話：悟空》橫空出世后，據國游銷量榜，目前總銷量超過450萬份，總銷售額超過15億。業內此前預估，《黑神話：悟空》的開發成本約為3-4億元，200萬到300萬份就能回本。

4、3A游戲行業政策背景：游戲出海，文化“出圈”

對于游戲行業的看法，始終是褒貶參半。未成年人游戲成癮、過度充值等負面報道時常占據媒體頭條，游戲產業甚至一度被貶為“精神鴉片”，但游戲行業并不僅僅止步于此。《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》提到：鼓勵優秀傳統文化產品和影視劇、游戲等數字文化產品“走出去"，加強國家文化出口基地建設。在如今的數字浪潮中，游戲已不僅僅是娛樂的代名詞，它逐漸成為了藝術表達、技術創新乃至跨文化傳播的重要載體，而游戲也與網文、網劇一樣，正在成為中國文化出海的“新三樣”，《黑神話：悟空》創造了一個契機：它自帶東方色彩，生動直觀地展現出古建筑、非遺文化和國風配樂等中國文化元素，讓全球的游戲愛好者系統地了解中國文化，沉浸式體驗東方美學。

游戲發展現狀

1、《黑神話：悟空》上線三天Steam平臺銷售超4億美元

2024年8月23日，市場研究公司vginsights的預估數據顯示，自《黑神話：悟空》8月20日發售以來，三天內在Steam平臺的銷量已突破840萬份，好評率超97%，平均游戲時間9.7小時，總收入超過4億美元，折合人民幣約28.5億元。在正式上線當天《黑神話：悟空》就已回本，國游銷量榜數據顯示，8月20日當日，游戲在各類平臺總銷量超過450萬份，總銷售額超過15億元。

2、《黑神話：悟空》舉國宣發，Steam平臺歷史用戶在線峰值排名第二

目前《黑神話：悟空》在Steam上同時在線玩家數峰值已在2024年8月22日晚突破240萬人次，比21日235萬有明顯上漲。超越年初現象級游戲《幻獸帕魯》，目前在Steam所有游戲在線人數歷史峰值中排名第二，目前排名第一的是《絕地求生》，在線玩家數峰值為323.6萬人次。

此外，四川觀察、浙江經視(電視臺)、江西新聞等100+官媒，在工作日期間直播《黑神話：悟空》，新華社更是前所未有為《黑神話：悟空》做直播宣傳，8月18起，連續3天，新華社在B站播出《對話黑神話悟空制作人：馮驥》，女主持成為第1個《黑神話：悟空》全球玩家，并且新華社將《黑神話：悟空》定調為：用世界品質，講中國故事，由此斷定《黑神話：悟空》應該是被當做“文化出海”的國家戰略之一。

3、《黑神話：悟空》帶動相關概念股漲停

隨著《黑神話：悟空》的火爆銷售，相關概念股也迎來了集體上漲。由于英雄互娛是《黑神話：悟空》開發商游戲科學的早期投資者，華誼兄弟作為英雄互娛的股東，股價近期連續大漲，最高漲幅超過40%。浙版傳媒作為游戲出版方，股價也在游戲上線當天迅速漲停。中信出版有望參與出版《黑神話：悟空》的設定集，股價同樣大漲，游戲板塊整體呈現出強勁的上漲勢頭。

游戲競爭格局

1、 企業競爭：游戲科學注冊資本偏低，軟件作者偏少

根據企查貓數據顯示，游戲科學相較于國內其他主要3A游戲企業，注冊資本偏低，軟件作者偏少。截至2024年8月，游戲科學注冊資本為65.7895萬元，軟件作者為6項。

2、產品競爭：Steam平臺國游銷量中《黑神話：悟空》遙遙領先

24年上半年計入統計的Steam上線國游798款(去年同期為595款，同比增長34.11%)，其中下架、鎖區的共29款。免費游戲共計141款，占比17.66%。達到steam評價門檻的游戲(評論數>10)共401款，占比50.25%(去年同期數據57.98%)。其中，《黑神話：悟空》以預售120萬份的數量遙遙領先。

游戲行業波及效應

目前，《黑神話：悟空》游戲的知識產權已經產生了跨界的影響力，從游戲產業到日常消費品領域，包括英偉達、海信、聯想等超過10個品牌已經宣布與《黑神話：悟空》進行合作。《黑神話：悟空》背后的全產業鏈不僅會對影視文旅等傳統產業產生直接的影響，而且由于它涵蓋了上游人工智能、云計算、虛擬現實和芯片、下游配套數碼產品等多個產業鏈環節，在資本市場中的影響力也在不斷擴大。

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