行業(yè)主要上市公司：隧道股份(600820)、宏潤建設(shè)(002062)、中國中鐵(601390)、中國鐵建(601186)、中國中車(601766)、輝煌科技(002296)、康尼機(jī)電(603111)、內(nèi)蒙一機(jī)(600967)、今創(chuàng)集團(tuán)(603680)

本文核心數(shù)據(jù)：企業(yè)營收對比、企業(yè)主營業(yè)務(wù)對比、企業(yè)研發(fā)投入對比

1、地鐵建設(shè)行業(yè)龍頭公司業(yè)務(wù)布局歷程

1950年，中國鐵道部工程總局和設(shè)計(jì)總局成立，1989年，中國鐵路工程總公司成立，2007年，中國中鐵在滬港兩地上市;2022年，公司與復(fù)旦大學(xué)展開“雙碳”戰(zhàn)略合作，支持中國中鐵打造投建運(yùn)的全產(chǎn)業(yè)鏈低碳數(shù)字化轉(zhuǎn)型IP;中國鐵建前身中國鐵道建筑總公司于1989年成立，2007年，中國鐵建在滬港兩市上市，上交所股票代碼為601186;港交所股票代碼為01186;2020年，公司旗下鐵建重工于上交所科創(chuàng)板混改上市。

2、地鐵建設(shè)行業(yè)布局及運(yùn)營現(xiàn)狀

——主營業(yè)務(wù)對比

1)中國中鐵

中國中鐵股份有限公司的地鐵建設(shè)相關(guān)業(yè)務(wù)包括基建建設(shè)、勘察設(shè)計(jì)和咨詢服務(wù)、工程設(shè)備和零部件制造以及其它產(chǎn)品和服務(wù)。公司為“一帶一路”的主要建造商，承包項(xiàng)目涉及老撾、印尼等地。

2)中國鐵建

中國鐵建的地鐵建設(shè)業(yè)務(wù)有工程承包業(yè)務(wù)、勘察設(shè)計(jì)咨詢業(yè)務(wù)和工業(yè)制造業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋鐵路、公路、城市軌道、水利水電、房屋建筑、市政、橋梁、隧道、機(jī)場碼頭建設(shè)等多個(gè)領(lǐng)域。

——地鐵研發(fā)金額對比

2018-2020年中國中鐵的研發(fā)投入呈先上升后下降趨勢，2020年中國中鐵的研發(fā)投入為134.66億元，中國中鐵研發(fā)主要側(cè)重于鐵路、公路、城市軌道交通等領(lǐng)域?qū)Ｓ檬┕C(jī)械的制造;2018-2020年中國鐵建的研發(fā)投入呈不斷上升趨勢，2020年中國鐵建的研發(fā)投入為186.06億元，主要包括大型養(yǎng)路機(jī)械、掘進(jìn)機(jī)械、軌道系統(tǒng)等機(jī)械設(shè)備的研發(fā)。

——地鐵建設(shè)業(yè)務(wù)區(qū)域布局對比

1)中國中鐵

中國中鐵認(rèn)真貫徹國家“走出去”戰(zhàn)略，以“一帶一路”為契機(jī)大力開拓海外市場。駐外機(jī)構(gòu)及項(xiàng)目遍及亞洲、非洲、歐洲、南美洲、大洋洲等近百個(gè)國家和地區(qū)，截止至2021年9月，中國中鐵在全球范圍內(nèi)設(shè)立總部22個(gè)。從項(xiàng)目來看，公司具有代表性的海外項(xiàng)目包括印尼雅萬高鐵項(xiàng)目、中老鐵路項(xiàng)目、亞吉鐵路項(xiàng)目、孟加拉帕德瑪大橋及鐵路連接線項(xiàng)目、匈塞鐵路(匈牙利段)、俄羅斯莫喀高鐵設(shè)計(jì)項(xiàng)目、埃塞亞的斯亞貝巴輕軌項(xiàng)目、以色列輕軌紅線項(xiàng)目、烏茲別克斯坦安帕鐵路卡姆奇克隧道項(xiàng)目、安哥拉Sequele新城房建項(xiàng)目、剛果(金)華剛銅鈷礦項(xiàng)目等。

2021年上半年，公司的業(yè)務(wù)主要集中在國內(nèi)市場，其營業(yè)收入達(dá)到4731億元，占總營收的94.96%。

2)中國鐵建

中國鐵建經(jīng)營范圍遍及包括臺灣在內(nèi)的全國32個(gè)省、自治區(qū)、直轄市和香港、澳門特別行政區(qū)，以及世界135個(gè)國家。2021年上半年，公司營收多來自境內(nèi)，境內(nèi)地區(qū)營收為4677億元，占比超過95%。

3、地鐵建設(shè)行業(yè)業(yè)務(wù)業(yè)績對比

——中國中鐵地鐵建設(shè)業(yè)務(wù)業(yè)績

2018-2020年，中國中鐵地鐵相關(guān)業(yè)務(wù)營收呈不斷上升趨勢，2020年地鐵相關(guān)業(yè)務(wù)(基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、勘察設(shè)計(jì)與咨詢服務(wù)、工程設(shè)備與零部件制造)營收為8833.7億元，主營業(yè)務(wù)毛利為10.17%;2021年上半年，地鐵相關(guān)業(yè)務(wù)營收為4623.04億元，主營業(yè)務(wù)毛利為9.10%。

(注：地鐵建設(shè)業(yè)務(wù)營收包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、勘察設(shè)計(jì)與咨詢服務(wù)、工程設(shè)備與零部件制造業(yè)務(wù)營收;主營業(yè)務(wù)毛利為全部業(yè)務(wù)毛利。)

——中國鐵建地鐵建設(shè)業(yè)務(wù)業(yè)績

2018-2020年，中國鐵建地鐵建設(shè)業(yè)務(wù)營收呈不斷上升趨勢，2020年?duì)I收為8498.43億元;2020年主營業(yè)務(wù)毛利率為9.26%。

(注：地鐵建設(shè)業(yè)務(wù)營收包括工程承包業(yè)務(wù)、勘察設(shè)計(jì)咨詢業(yè)務(wù)、工業(yè)制造業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)營收;主營業(yè)務(wù)毛利為全部業(yè)務(wù)毛利。)

4、前瞻觀點(diǎn)：中國中鐵是中國地鐵建設(shè)行業(yè)NO.1

在地鐵行業(yè)中，地鐵建設(shè)業(yè)務(wù)的豐富程度和研發(fā)投入決定了企業(yè)的市場競爭力，而地鐵建設(shè)業(yè)務(wù)的營收以及毛利率能反應(yīng)公司的經(jīng)營概況。基于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，中國中鐵和中國鐵建的業(yè)務(wù)布局范圍類似，除了國內(nèi)項(xiàng)目之外，均在國外大部分國家和地區(qū)有業(yè)務(wù)布局，從營收和毛利率的角度，中國中鐵的盈利能力更勝一籌，因此，中國中鐵目前是我國地鐵建設(shè)行業(yè)中的“龍頭”。

以上數(shù)據(jù)來源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國地鐵行業(yè)發(fā)展前瞻及投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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