2020年1-3月水泥產量較上年同期下滑，4月水泥產量逆勢走高

2020年1-4月份，全國累計水泥產量5.21億噸，同比下降14.4%。4月份，全國單月水泥產量2.23億噸，同比增長3.8%。

產能供給看，2020年一季度，企業整體庫存呈現逐步走高的趨勢，尤其是進入2月份，在下游需求大幅萎縮背景下，由于水泥產業鏈較短，水泥企業復產相對其他行業較快，導致水泥庫存持續走高：全國水泥庫容比從1月初的51%增加到2月底的73%。華東、華南和西南地區水泥庫容比已經超過80%，部分企業庫存出現滿庫現象。

進入3月份，雖然水泥需求明顯恢復，但還沒有到消化庫存的階段，3月份庫存與之前相比沒有大的變化。直到進入4月份，在南部市場需求大幅度的增加的背景下，庫存水平開始較大幅度的下降。

需求領域看，2020年1-4月水泥發貨率先降后升

2020年1-4月，水泥市場需求整體后移超過20余天，從需求發展趨勢看，大致可分為三個階段：

第一階段，疫情之前(1月份中上旬)：全國水泥需求和價格依然保持歷史較好水平，根據數字水泥網監測數據，水泥發貨率保持在60%左右。

第二階段，正月十五以后(2月8日-2月底)：其下游需求恢復緩慢，按往年正常年份這一時期企業平均發貨水平應該恢復到60%以上，2020年受疫情防控持續影響，國內建筑工程項目復工進程依舊緩慢，實際開展施工的項目叫上年同期大幅下降，連續三周平均發貨率只有10%。1-2月，水泥產量僅為1.5億噸，較上年同期平均下降29.5%。價格南部地區出現環比下行，以華東為代表的南部多個地區水泥價格持續下調。

第三階段：3-4月，隨著下游建工領域的復工復產逐步恢復，全國水泥需求呈快速回升。到3月底全國需求發貨量已經達到70%。南部需求回升明顯，除湖北外，多數地區恢復80-90%的發貨水平。

水泥價格：環比下行，同比略增

2020年一季度，全國水泥價位依舊處于歷史同期高位。全國水泥價格表現出”環比下行，同比略增”的特點。

一季度全國P.O42.5散裝水泥市場平均價格為456元/噸(含稅到位價)，同比增長4.4%。其中，西北同比增長12%，華東同比增長7.6%。西南同比下降8%。

從1-3月份價格走勢看，環比下行。2月份比1月份環比下跌2%，3月份比2月份環比下跌3.9%。從區域看，一季度北方正處于錯峰生產和需求淡季，價格環比變化不大，北部地區總體為有價無市的狀態。南部地區量與價格的下行趨勢明顯，需求恢復嚴重滯后，價格環比下滑。華東3月份環比1月份下滑12%，下滑幅度最大，其次是中南和西南，分別下滑7%和6%。

疫情影響下，水泥企業難逃虧損結局

受疫情影響，今年一季度水泥上市公司業績普遍大幅下降，中國建材也不例外，根據中國建材發布的一季報顯示，2020年一季度該公司實現營業總收入約人民幣340.89億元，同比下降20.1%，歸屬股東凈利潤6.20億元，同比下降76.1%。

隨著國家對疫情的有力管控，我國的疫情已基本得到控制，經濟活動基本恢復常態，一系列基建投資等水泥需求利好消息不斷涌來，一季度水泥上市公司業績下降的狀態有望快速扭轉。

以上數據來源于前瞻產業研究院《中國水泥行業產銷需求與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院提供產業大數據、產業規劃、產業申報、產業園區規劃、產業招商引資等解決方案。

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