年輕人文化社區嗶哩嗶哩彈幕網站迎來了十周年誕辰。2019年一季度財報發布，B站營收再次超出期待，業務結構持續調整趨于合理，而游戲業務依然是最大的營收來源，凈利潤虧損局面仍未扭轉且有持續擴大之勢。2019一季度，B站月活躍用戶首次破億，這與B站近幾年積極提出各種創作者激勵計劃不無關系。

B站能否抓住Vlog風口成為下一個YouTube，處理好創作者、平臺和廣告商之間的關系或是關鍵。

MAU已破億 游戲仍是主要營收來源

2019年6月26日，被年輕粉絲稱為“小破站”的嗶哩嗶哩彈幕視頻網站（簡稱B站）成立十周年。這個前身為二次元愛好者論壇Mikufans的彈幕網站，短短幾年內憑借其獨特的彈幕功能、堅持視頻無貼片廣告的特色，逐漸壯大發展為國內首屈一指的覆蓋視頻、游戲、直播、社區等服務為一體的綜合型內容平臺，擁有無可挑剔、令人艷羨的用戶忠誠度。

北京時間2018年3月28日夜，嗶哩嗶哩在美國納斯達克交易所敲鐘上市，股票代碼“BILI”。盡管上市首日股票慘遭破發，但上市首日B站卻達成了巨大的成交量。據統計數據顯示，B站美股上市首日成交量接近2400萬手。這一數據超過了同日阿里巴巴的2000萬手，更遠超同期近日上市的國內第四大連鎖快捷酒店格林豪泰首日的70萬手。

數據顯示，B站現在擁有動畫、番劇、國創、音樂、舞蹈、游戲、科技、生活、娛樂、鬼畜、時尚、放映廳等15個分區，7000余個興趣圈層。

B站巨大的ACG商業潛力同時受到了騰訊和阿里巴巴兩大互聯網巨頭的青睞。2018年10月，騰訊以每股12.67美元價格，認購B站新發行普通股，成為B站第二大股東。2019年情人節，阿里也伸出了橄欖枝，子公司淘寶中國正式入股，持有B站Z類普通股10.8%的股份，約占總股本的8%。

北京時間5月14日（美東時間5月13日），嗶哩嗶哩正式發布截至2019年3月31日的第一季度未經審計的財務報告。財報顯示，2019年Q1嗶哩嗶哩營收遠超預期，一季度營收實現13.7億元，同比增長58%。

2019年一季度，B站游戲收入再創新高，達到8.73億元，同比增長27%；直播及增值服務、廣告業務均取得較大的增長，分別實現2.92億元、1.12億元，同比增長205%和60%。

2019年一季度，B站的MAU（月活躍用戶數）已經破億，達到1.01億人，同比增長31%；其中移動端月活用戶為8860萬，分別同比增長31%和39%。與此同時，隨著商業化策略的穩步推進，用戶付費潛力得到進一步挖掘，月均付費用戶數同比增長超一倍，達到574.3萬，同比增長132%。

盡管B站近幾年的業績可人，但是仍然存在一些頑固的問題。其一為盈利問題，B站已經連續多年凈虧損，2015、2016、2017、2018年凈虧3.74億、9.12億、1.84億、5.65億元人民幣。2019年一季度，盈利問題仍未扭轉，凈利潤虧損1.96億元，凈虧損不僅較上個季度（2018Q4）增長30.4%，而且較上年同比增長238%，虧損額呈持續擴大之勢。

其二為業務結構失衡。B站雖始于動漫，一直以來的吸金主力是游戲業務，但大部分游戲業務來自于代運營和聯運游戲。直播與廣告業務起步較晚，所占比重較小。B站經過策略調整，近幾年業務結構正在變得合理，直播及增值服務、廣告、電商等業務的比重也在逐漸提升。2019年一季度，游戲收入仍是B站的重頭戲，占總營收64%，直播與廣告分別占比21%和8%。

下一個YouTube會是B站嗎

2018年我國文化傳媒行業經歷了國家管理機構職能調整、監管政策標準趨嚴等變化，2019年上半年繼續延續了18年的嚴監管趨勢，并且政策進入細分和落地，旨在引導未成年人樹立正確的價值導向，促進產業健康發展。

嗶哩嗶哩作為一個“24歲以下用戶最喜愛”的視頻網站，擁有龐大又忠實的泛二次元群體，對于年輕人文化交流、社交方式具有不可言說的影響。嗶哩嗶哩網站的大部分up主做視頻的動力源于熱愛，整體視頻內容質量較高，擁有大量優質、具有普適性的UGC內容，對于不同年齡段用戶都具有吸引力。

提到Z世代率先適應和熱愛的UGC文化，不得不說海外以視頻分享為載體的UGC內容社區巨頭YouTube。這個僅次于Facebook的全球第二大社交網絡，在國內經常被拿來與B站進行對標。YouTube擁有廣泛的用戶群體和成熟的商業模式，對于B站具有很強的借鑒和指導意義。

YouTube是最早采用高比率廣告分成模式的平臺，55%的插播廣告分成歸博主所有，這樣的收入分成體系極大地推動了創作者持續提高視頻質量的動力，同時粉絲通過觀看廣告反哺博主，形成良性的內容生態反饋循環。B站一直秉持著不加入視頻貼片廣告的承諾，但是這樣對于盈利來說并非好事，因此B站在近幾年積極推出各項激勵計劃，以幫助UP主獲得更多收益，提升產品質量和流量。

早在UP主生態初現的時候，B站就希望改善UP主的創作環境，提供更好的創作條件，2016年推出的充電計劃本質上就是一種符合B站社區的打賞形式，不過由于它完全取決于粉絲的意愿，不能成為創作者穩定的收入來源。在2017年，B站推出了綠洲計劃，為UP主提供一個與廣告主對接的平臺，保障有一定品牌性UP主的可持續收入。2018年初，B站考慮到不僅讓頭部UP主受益，也希望鼓勵更多創作者持續創作，推出了創作激勵計劃。

隨著B站持續推行原創內容扶持策略及優化內容算法，社區月均活躍UP主數量及其投稿量實現了同比150％和130％的高速增長。2019年1月，B站還首度舉行了 “BILIBILI POWER UP 2018”年度UP主頒獎，從多維度鼓勵UP主的優質內容創作。

今年5月31日，嗶哩嗶哩宣布上線“Vlog星計劃”，將以六大資源體系全力發展Vlog內容，扶持優秀Vlog創造者。目前，B站稱，Vlog視頻的累計互動次數超2.3億，彈幕數量超過3000萬條。B站Vlog領域的視頻創作者已經超過50萬人，創作者單月同比增速達到781%。

Vlog最早在2012年出現于YouTube，2017年以來在國內逐漸紅火，2019年據百度指數顯示，已經成為全視頻行業關注的熱點。Vlog視頻的制作門檻較高，它要包含完整的敘述邏輯、緊湊的剪輯節奏以及豐富的信息量。Vlogger們為了維持人設的熱度，還需要保證更新節奏。據相關調研數據，我國58.3%用戶通過微信平臺接觸到vlog，另外56.9%的用戶通過視頻平臺（如嗶哩嗶哩、愛奇藝等）的推送。可見當前微信、視頻平臺以及微博作為成熟的社交平臺，已經成為Vlog的重要入口。

除了B站外，微博在2018年9月發布消息稱，用戶發布的vlog視頻在4條以上即可申請成為微博認證Vlog博主；抖音在今年4月25日起推出“Vlog十億流量扶持計劃”，字節跳動、騰訊等等平臺也開始爭相布局vlog。各大平臺在保證成片效果的同時不斷降低制作門檻，以持續擴大用戶量。

在短視頻形態趨于飽和的今天，vlog用戶的規模增長前景可觀，預計2019年中國Vlog用戶規模達2.49億人。當前vlogger職業化和圈粉仍是問題，商業盈利模式有待突破。然而未來5G應用落地解決視頻流量問題，各大資本持續推動下，vlog無疑將是內容創造的下一風口。而最被看好的B站未來能否“與Vlog干杯”，值得拭目以待。

更多數據參考前瞻產業研究院發布的《中國網絡視頻行業深度調研與投資戰略規劃分析報告》

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