在金融去杠桿和地產去庫存政策堅定推行的宏觀背景下，上半年經濟短周期進入下行通道，傳統房地產企業銷售增速放緩，行業集中度加速提升。在這行業洗牌的關鍵時點，華夏幸福通過業務結構優化實現了高于行業平均水平的快速增長，營收增速穩居行業前列。2018年上半年營收占產業地產上市公司營收前10企業的44%。

營收能力強勁 財務狀況穩健 

本次報告顯示，2018年上半年華夏幸福營業收入為349.7億元，而據2017年半年報顯示，當期實現營收222.6億元，同比增57.1%。由此可見，公司營業能力持續增強，大大助力業務穩健發展。

業務推進順利 異地開發卓有成效

2017年招商簽約投資額1122.4億，同比增長109%，同年招商企業數量達到635家，多年積累的招商能力不但得到市場驗證，增幅還有加速態勢。從招商數據來看，招商增長迅猛，而且依然在繼續狂奔。

華夏幸福除了深耕京津冀，還積極開拓長三角城市群、珠三角城市群、長江中游城市群、成渝城市群、中原城市群等國家重點城市群和一帶一路等熱點區域，先發優勢明顯。僅上半年，上半年非京津冀區域新增入園企業占總數一半以上；新增簽約投資額創新高。公司新簽產業新城和產業小鎮項目全部位于非京津冀區域。公司異地業務開發卓有成效。

產業發展服務全面 吸引龍頭企業入駐

華夏幸福提供了全面的產業發展服務，該服務把“產業優先”作為公司發展的核心策略。憑借約4600人的產業發展團隊，為區域提供產業升級的全流程綜合解決方案，構建完整的產業發展創新生態體系。

華夏幸福積極整合資源，簽約龍頭企業，因地制宜為區域打造科技含量高、示范帶動強的高端產業集群。以龍頭企業為引領推動產業鏈上下游企業集群集聚，擴大區域產業影響力。

佛吉亞(沈陽)汽車部件系統有限公司等世界500強企業和綿陽華晨瑞安汽車零部件有限公司、沈陽長江源科技發展有限公司、BRAND FIELD LIMITED、上海上福塑料制品有限公司、杭州恒立制造科技有限公司等規模型龍頭企業陸續入園簽約，

探索產學研體系 推動文化產業國際創新合作

華夏幸福建立了“孵化器-加速器-專業園區-產業新城”的產業培植鏈條，通過孵化器、校企合作平臺、研發機構等多層次創新平臺體系加速成果轉化，推動全球科技創新成果落地產業新城。

，華夏幸福與新加坡國立大學搭建國際產業和智慧城市領域的合作體系，共同探索出國際智慧產業新城的創新性綜合解決方案；與吉林大學搭建平臺促進智能網聯汽車產業科技成果轉化；與北京第二外國語學院探討設立“國家文化貿易學術研究平臺固安研究院”，推動文化產業國際創新合作。

企業資金需求大 多元化融資能力強勁

華夏幸福需要大量資金才能維持運轉，目前華夏幸福有很多錢還未收回。

華夏幸福的開發業務范圍涉及一級開發、二級開發兩個階段，以上兩個階段做完，還會涉及到園區招商、管理、運營、企業服務等環節的最終階段，難度依次遞增。

根據華夏幸福的業務開發模式，從園區土地整理、基礎設施建設開始，到住宅用地的二次開發，每一個環節都需企業自己出錢墊上，而與政府對接的園區更是會增加回款難度。2018年上半年，應收款賬款為281.45億元。

隨著企業規模加速擴張，華夏幸福對資金需求越來越多。至2018年上半年，企業短期借款+長期借款+應付債券共計914億元，名副其實的高負債運轉。

華夏幸福為滿足其融資需求，涉及融資方式多達21種，堪稱國內花式融資種子選手。2018年上半年華夏幸福及子公司發行84億元公司債券，25億元超短期融資券，2億美元境外債，融資規模進一步擴大。

以上數據及分析來源參考前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國產業地產行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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