感謝您的提問，以下是對您問題的解答，希望能對您有所幫助！

首先，您的問題為床上用品線下和線上市場哪個更大，或更有競爭力。研究問題后，前瞻決定拆分成為兩個問題，第一，床上用品線下和線上市場哪個更大——床上用品線上市場和線下市場的爭奪，本質上是床上用品線上渠道布局和線下渠道布局之間的競爭。討論誰份額更大，可以從龍頭企業線上渠道份額情況、現階段各床上用品企業所面臨困境以及對應的舉措這兩個方面，來論證。第二個，誰更有競爭力？則可通過成本、城鎮化率等因素進行論證。

1、床上用品線下和線上市場哪個更大？

首先，在床上用品領域，水星家紡、富安娜、羅萊家紡是領先企業。2018年，水星家紡電商渠道的銷售收入占收入比約為41%；富安娜電商渠道的銷售收入占收入比約為31%；羅萊生活，電商渠道的銷售收入占收入比約為27%。

線上渠道要順利推進，需要自身有較強的品牌力，以及廣告費用等方面的投入，故大品牌在線上領域會更有優勢。觀察水星家紡、富安娜以及羅萊家紡數據，發現其電商渠道銷售占比均未超過50%，故從側面可以論證，現階段床上用品線上市場依舊要小于線下市場。

圖表 1：2018年水星家紡、富安娜、羅萊家紡電商渠道占比（單位：%）

另個別企業無法覆蓋全貌，此處再從現階段各床上用品企業所面臨困境以及對應的舉措來論證這一問題，進入2019年上半年來，床上用品企業未再現2017-2018年的高速增長，（該增長由地產周期帶來，喬遷新居以及婚慶均與地產銷售存在一定正關聯，一般而言家紡行業周期滯后于房地產周期，約1年，2016-2017年房地產景氣度高則進一步催動了2017-2018年家紡行業的增長，但進入2019年來，這一驅動因素邊際效益下滑為負。）無論從營業或是經歷，均出現了增長疲態。

圖表2：2019年主要床上用品企業營業及同比增長（單位：億元，%）

圖表3：2019年主要床上用品企業凈利潤及同比增長（單位：億元，%）

進一步看，各大企業為解決這一問題，在渠道領域所做的改變。首先是線上領域，可以看到，在這樣的嚴冬下，各大家紡企業線上渠道布局動作不大。

圖表4：2019年主要床上用品企業線上布局舉措

但觀察線下領域，各大企業在此處較大動作的布局。

圖表 5：2019年主要床上用品企業線下布局舉措

故整體看，面對行業業績下滑時刻，各大企業解決問題的切入點均為線上線下渠道發力，但更加側重線下渠道的建設和布局。故無論從龍頭企業的線上渠道份額以及面對困難時企業解決問題的思路，都可以看到，現階段線下市場對床上用品企業更重要。

2、哪個市場更有競爭力？

首先，以往線上渠道因開店成本較低所帶來的價格優惠以及物流便利等因素，被認為較線下渠道更有競爭力。

但在床上用品行業，需要論證更多因素。

（1）成本

隨著電商平臺流量成本及物流費用的提高，實體渠道租金的下調，線上產品價格優勢逐步削弱，消費開始向線下回流。

（2）城鎮化進程

城鎮化建設必然同步伴隨著農村人口向城市轉移，隨著這部分人群消費潛力的相繼釋放，床上用品的需求也將受到較推動。目前，城鎮化率約保持每年1.2%的幅度增加，目前一線城市人口接近飽和，城市負擔率更重，故目前城鎮化進程將更多發生在二三線城市，故未來看二三線城市地區的床上用品市場將存在更大機會。現階段而言，各大床上用品企業線下渠道下沉至二、三、四線城市，二三四線城市房租及人力成本均較小，在這一市場，線上渠道的低成本優勢將進一步被削弱。

故結合這兩點看，目前而言，線上渠道較線下渠道仍具有一定的成本優勢，但未來看，這一優勢將被削弱。