早教行業規模實現快速增長

從近幾年我國人口出生情況來看，2010-2014年，嬰兒出生數量逐年上升，由2010年的1595萬人上升至2014年的1687萬人，但增速較緩；2015年，全國出生人口為1655萬，比2014年小幅減少32萬；2016、2017年“全面二孩”政策效應集中釋放，年出生人口均超過1700萬。2018年受到20-29歲生育旺盛期育齡婦女減少500余萬人的影響，我國嬰兒出生數量下降至1523萬人，出生率10.94‰。

圖表1：2010-2018年中國出生人口數量（單位：萬人）

新出生人口巨大的規模基數，以及近年來隨著人們收入水平的提高，家長對于兒童早期教育意識和教育消費水平提高，均極大的促進了早教市場的發展。家長對于嬰幼兒教育的必要性和方法的理解，是構成早教行業需求的核心要素。家長對早教必要性和效果的認同度越高，早教行業的剛需程度就越高。

數據顯示，在國家政策、資本、企業、市場需求等多重因素的推動下，我國早教市場規模以兩位數的增速保持了快速增長，2010年我國早教市場規模為1551億元，到2017年快速增長至4891億元，增長了2.2倍，2010-2017年年復合增速達17.86%。預計2018年行業將持續保持高速增長，規模有望超過5700億元。

圖表2：2010-2018年中國早教行業市場規模及變化趨勢（單位：億元，%）

國內早教滲透率較低，仍有較大提升空間

根據百度地圖的搜索結果，將全國各省市早教中心的數量進行了統計，發現如下規律：（1）從地理區劃的角度來看，全國早教中心分布以東部沿海地區為主，其中華東地區數量最多，西部地區整體偏少。

從全國范圍來看，早教滲透率較低，仍有較大的提升空間。全國早教中心機構共有19872家，2018年0-6歲平均滲透率為10.95%，0-3歲平均滲透率為19.11%。而一線城市0-6歲、0-3歲平均滲透率分別為25.21%、44.01%。如果以一線城市水平作為參照，全國早教滲透率仍有較大的提升空間。

不同城市等級間滲透率差距較大，并按照城市等級依次遞減，二、三線及以下城市的滲透率提升空間較大。一線、二線、三線、四五線及以下城市的0-6歲早教滲透率分別為25.21%、16.33%、8.16%、5.66%；一線、二線、三線、四五線及以下城市的0-3歲早教滲透率分別為44.01%、29.29%、14.26%、9.66%。雖然二線城市的滲透率不是最高，但從絕對數量上來看，二線城市的早教中心數量和參培人數分別占到了全國的43%和46%，是國內早教行業的主力區域。

圖表3：全國各等級城市早教滲透率（單位：家，%）

各省（包括直轄市）之間滲透率差異較大。上海最高，0-6歲及0-3歲滲透率分別為44.05%和76.84%；北京次之，0-6歲及0-3歲滲透率分別為29.82%和52.05%；然后依次是浙江、黑龍江和江蘇，0-6歲及0-3歲滲透率均分別高于20%和35%；西南地區和西北地區省份滲透率低，其中西藏、青海和新疆的0-6歲滲透率均不足3%，0-3歲滲透率均不足5%。

圖表4：全國各省市早教滲透率（單位：家，%）

早教行業進入門檻低，但運營較難

由于除了幼兒園，早教行業沒有嚴格的準入標準，同時預收費模式使得現金回收期較短，因此行業的進入門檻較低，行業內長期存在著大量的中小微型早教機構。但與此同時，早教機構的運營難度較高，課程質量、師資、人員管理、現金流等方面一但出現問題，就會影響機構運營的可持續性，甚至出現“跑路”現象。許多中小微型早教機構由于運營水平不足，抵抗風險和競爭的能力較差，生命期往往較短。具體來講，早教機構的運營難點主要在于以下幾個方面：

圖表5：早教行業運營難點匯總分析