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邀請演講美國卡夫亨氏2019年2月21日公告業績，數據顯示，2018年實現凈銷售額262.59億美元，同比微增0.67%，全年虧損102.29億美元。與之相對應的是，2017年公司實現盈利109.99億美元。公告顯示，虧損的主因是公司商譽記錄了非現金減值費用154億美元，以降低某些報告單元的商譽賬面金額，主要是美國冷藏和加拿大零售資產。此外，公司在某些無形資產方面也計提了減值費用，主要是卡夫和奧斯卡梅耶的商標方面。
一個重要的市場變化是，渠道零售商的定價權過去十年變得強大，包括沃爾瑪、Coscto等，而品牌食品商的定價權下降。Coscto旗下的私有品牌Kirkland，其銷售金額已經超過了擁有100年以上歷史，投入大量廣告費用的卡夫亨氏。
目前，就像其他食品公司一樣，卡夫亨氏正在去掉原有產品中含有的那些化學合成物以及推出新產品，比如把 Oscar Mayer 熱狗的亞硝酸鹽、人造防腐劑去掉，從而吸引追求健康的消費者。同時，卡夫亨氏也在擴展新興市場，包括在拉丁美洲推銷調味品和醬汁、在中國推出美國紳士堅果。
不過，卡夫亨氏新興市場所能貢獻的銷售額依然有限，最重要的問題依然是，公司對產品的改造和新推出的產品還遠遠不足以支撐起這個全球龍頭食品企業的龐大身軀；甚至，無法挽救在美國不斷下滑的銷售額。
市場有風險，投資需謹慎，前瞻不對股票未來投資價值作出判斷！
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邀請演講
您好！謝謝您的提問！
我們知道自從吉百利、奧利奧等品牌被拆入億滋國際后，卡夫就只剩下歷史了。然而如今廣告營銷加上一點歷史感已經不夠了。今年隨著卡夫計提大額的商譽減值，卡夫股價大跌，這其中主要是投資者對于卡夫的估值邏輯發生了改變。對于消費品這個行業而言，一般都是從三個角度進行分析：產品，渠道，品牌等方面進行分析，亨氏原來在產品以及品牌方面有著非常強額競爭力，但是現在隨著電商崛起，大量的電商開始有自己的品牌。這時候渠道的力量慢慢超過了品牌以及產品，其實品牌這東西沒有我們想象中那么牢固可靠的。
未來是否值得投資這個仁者見仁智者見智的事情，主要還是卡能夠在渠道，產品，品牌方面能夠有所加強。
至于巴菲特投資卡夫亨氏，盡管股神自己不愿意承認為失敗，但是種種跡象表明，卡夫亨氏的護城河正在變得愈加脆弱。但是我們要明白，股神也不是百戰百勝，股神在IBM、收購伯克希爾哈撒韋收購案都算是栽了跟頭。
風險提示：以上言論不構成任何投資意見，投資有風險，入市需謹慎。
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