白酒行業 2018 年前三季度實現營業收入 1516.31 億元，同比增長 27.60%，凈利潤516.35 億元,同比增長 30.14%。分價位段看,高端酒實現營業收入 907.55 億元，同比增長 26.56%，凈利潤 369.79 億元，同比增長 27.75%；次高端白酒實現營業收入 355.28億元，同比增長 29.70%，凈利潤 102.28 億元，同比增長 34.26%；中端酒實現營業收入173.01 億元，同比增長 21.84%，凈利潤 35.89 億元，同比增長 34.12%；低端酒實現營業收入 80.48 億元，同比增長 45.51%，凈利潤 8.38 億元，同比增長 92.31%。

2018 前三季度白酒板塊收入與凈利潤均實現了兩位數增長，且利潤增速快于收入增速。從營收增速看，低端>次高端>高端>中端，從凈利潤增速表現看，低端>次高端>中端>高端。低端酒以牛欄山為代表，受益于全國化擴張與產品結構升級，收入與凈利潤增速均最快，且利潤增速明顯快于收入增速。次高端整體維持高增長，量價齊升。高端利潤增速接近收入增速，主因業績增長主要靠價格貢獻與預收款釋放。中端利潤增速明顯快于收入增速，主因業績增長的價格貢獻遠大于銷量貢獻。整體來看，結構升級與加速向名酒集中的邏輯得到持續驗證,但受經濟大環境影響，行業整體終端動銷放緩。 

分價位段看 2018 前三季度白酒毛利率，高端酒毛利率 83.99%，同比提升 1.61 個百分點；次高端毛利率 72.88%，同比大幅提升 6.79 個百分點；中端酒毛利率 69.17%，同比提升 1.89 個百分點。從毛利率提升幅度看，次高端>中端>高端，次高端毛利率大幅提升主因洋河計稅方式的改變,高端毛利率提升主因直接提價貢獻，中端毛利率提升主因結構升級。 

圖表1：2018 年前三季度白酒板塊分價位段營收及盈利情況

目前，國內的白酒企業大多以渠道營銷為主，此外，如五糧液等高端品牌在強化渠道建設的同時，向現代化終端營銷轉型做試探；而貴州茅臺品牌建設效果凸顯，目前又在在文化營銷嘗試。但目前，國內白酒行業還是以渠道為王，同時，品牌效應逐漸凸顯。

渠道營銷又分為傳統渠道和電商渠道：

（1）傳統渠道

圖表2：白酒行業零售業態主要類型

圖表3：白酒行業零售業態特點

（2）電商渠道

高端白酒銷售"遇冷"，價格"跳水"，經銷商拋貨套現，我國白酒行業經歷了十余年來規模和影響最大的一次行業調整。在整個白酒行業一蹶不振之際，隨著線上渠道的發展，多家傳統酒企愈發重視線上渠道，通過旗艦店、自建電商品臺等方式加大電商渠道布局。

2017年雙十一白酒銷量的爆發，源于此前白酒企業線上渠道的鋪墊。以白酒業龍頭貴州茅臺為例，近年對電商渠道的布局十分積極。2017年10月26日，茅臺聯手京東舉辦了京東第一屆茅臺文化節。據京東平臺數據顯示，10月26日京東平臺共計賣出上百噸茅臺酒，銷售額同比"618"期間增長16倍。 

茅臺電商技術總監高文立表示，從2012年開始，茅臺電商交易額連續五年的年增長率超過200%，而2016年才搭建的"茅臺云商"新零售平臺，2017年成交額將達到80億元。2017年8月，茅臺發布《關于全面啟用茅臺云商平臺的通知》，要求自即日起，專賣店、特約經銷商、自營公司須將30%以上未執行合同量通過云商平臺銷售，同時規定了達標獎勵和未達標的處罰等舉措。茅臺云商平臺運用物聯網和大數據進行撮合交易、客戶分析、互動營銷。

2017年京東超市與茅臺、五糧液、拉菲、洋河、郎酒、嘉露、百加得、長城、保樂力加等國內外知名酒水品牌商正式成立中國第一家"酒水正品聯盟"，共同打擊酒水行業在互聯網網購當中存在的假冒偽劣及侵權行為，并與國際知名酒業TWE集團、拉菲、百加得簽訂戰略協議，保障消費者購買體驗。

京東商城消費品事業部酒類采銷部總經理吳雙喜透露，盡管在過去幾年類，酒類整體大市場環境并不是很好，在某種程度上能維持銷售就已不錯，但京東的增長卻非常快。她介紹到，在過去5年，京東酒品類銷售額翻了8倍，2017年對比2016年增速更高，白酒等增速基本都達到100%以上增速。從2015年開始，京東已成為了酒品類最大的零售商。這樣高速發展五年的背后原因，歸結于京東對于用戶和品牌全面賦能。一方面源自于優質用戶的持續挖掘和增長，據了解，對比去年，京東酒類的金鉆用戶占比已經提升15%，同時京東酒業的品牌定位也在不斷升級，從要購酒上京東，買真酒上京東，到全球美酒品質生活，京東酒品類品牌的定位一直在拉升，用戶的品質也一直在拉升。 以消費者集群、粉絲、圈子較為成型的洋酒為例，因其進入中國自身的渠道以及品牌度認識的問題，大多數消費者還處于剛剛啟蒙的階段，因此京東在2018年在與紅酒、洋酒、啤酒等品牌的合作上，將更重視原產地直采，以便在供應鏈上能夠為消費者提供有保障的正品行貨。

圖表4：白酒行業應用電商渠道分析