住宅限購，開發商轉戰商業地產領域，導致部分城市商業地產供應量激增。昆明、沈陽、成都等二三線城市驚人的商業地產開發量，讓部分業內人士認為，這些城市商業地產投資泡沫風險隱現。不過，在部分開發商看來，這些二三線城市仍存在機遇，因此繼續涌入。

據不完全統計，未來5年昆明僅商鋪就將新增298.5萬平方米，人均商業面積直追香港、上海，綜合體規模僅次于成都位居全國第二。在沈陽“金廊工程”沿線，在建的以商業為主的項目達700多萬平方米，遠超上海淮海路、南京路、四川北路三大商業街。成都的商業地產開發量更加驚人，2011年成都全市立項和在建的城市綜合體已超過80個，總體量達千萬平方米。由于2009年~2011年商業用地供應爆發式增長，未來2年將有1000萬平方米以上的商業項目入市。按照中國商業地產聯盟秘書長王永平的說法，成都商業地產投資泡沫風險隱現。

但是在這種背景下，仍有不少開發商繼續涌入成都。日前，國內知名商業地產開發商陽光新業推出其在成都首個高端綜合體項目———陽光新業中心，在這個25萬平方米的城市綜合體內，包括商場、辦公、酒店式公寓、住宅等。

一向穩健的陽光新業為何要冒險進入被專家指為商業泡沫隱現的成都?陽光新業集團總裁助理梁紹裘對此給出了不同的看法。他認為，商業地產是否過熱，供應量確實是一個重要數據，但還要看當地的消費水平和項目的具體位置。“現有很多人是拿發達國家人均商業面積1.2平方米這個數字來作為商業地產泡沫的衡量指標。實際上，不僅我國一線城市的人均商業面積早就達到2~3平方米，一些二三線城市也已超過人均1.2平方米，但這些城市的商業都很活躍。”

“盡管成都商業發展迅猛，但結構不平衡，目前成都類似的城市綜合體項目不多，且呈現良莠不齊的狀況，特別是市中心還沒有這種高端綜合體，因此該項目具有競爭力。”梁紹裘對項目前景充滿信心。

據前瞻產業研究院分析，整個商業地產行業目前面臨短期內項目供應量過大，企業的開發、運營能力參差不齊，人才瓶頸，融資困境等風險。未來3~5年內，有些商業項目將難逃關閉、重組和被收購的命運。

陽光新業副總裁楊寧透露，未來2~3年內，陽光新業集團計劃新開業7~9個商業項目。同時，公司今年還將大力拓展商業管理模式輸出業務，擴張輕資產，并不排除年內收購一兩個項目的可能。

DTZ戴德梁行中國區董事張家鵬認為，中國商業地產市場充滿機會，但因各城市間資源與競爭狀況差異顯著，使投資回報亦可能有迥異表現。

在DTZ戴德梁行日前發布的《中國購物中心發展潛力城市排行榜》中，二線城市重慶、成都分別位列第四位與第七位，其中重慶超越一線城市深圳而成為最具商業地產投資潛力的城市。成都作為另一個內地二線城市，其在現有高端零售品牌數量上相對于其他內地城市具有明顯的優勢，同時，成都的人均可支配收入排在眾多內地城市的前列，消費潛力較為突出，日漸繁榮的消費市場有助于提升成都商業地產的投資吸引力。受益于政策推動以及交通體系的不斷完善，武漢、沈陽、鄭州等城市將成為投資熱點地區。