行業(yè)主要上市公司：探路者(300005.SZ)、泰慕士(001234.SZ)、嘉麟杰(002486.SZ)、三夫戶外(002780.SZ)、安踏體育(2020.HK)、李寧(2331.HK)、特步國際(1368.HK)、361度(1361.HK)等

本文核心數(shù)據(jù)：運動服行業(yè)企業(yè)成本構(gòu)成;價格傳導機制;運動服行業(yè)價值鏈

1、運動服生產(chǎn)中，原材料是最大的成本構(gòu)成，但近年來占比波動下滑

前瞻統(tǒng)計了中國運動服行業(yè)中，兩家競爭力較強的上市公司運動服生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)，可以看出，運動服的原材料成本較高，2024年，健盛集團的無縫運動服飾原材料成本占比49.01%，針織運動棉襪原材料占比58.97%，嘉麟杰的紡織服裝原材料成本占比達79.8%;人工成本是第二大成本支出，在10%至30%不等，制造費用在3%至25%范圍內(nèi)波動。

從中國運動服龍頭企業(yè)健盛集團運動服產(chǎn)品(無縫運動服飾)的成本結(jié)構(gòu)來看，2019-2024年，直接材料的占比波動下滑，從54.9%降至49%，運動服生產(chǎn)受原材料價格波動影響較大，但占比有所下滑;直接人工費用占比整體呈上漲趨勢，從2019年的23.6%波動增至2024年的27.6%;制造費用在22.5%至28%范圍內(nèi)波動。

2、運動服行業(yè)價格由供應端、制造端和增值溢價及消費需求彈性共同作用而成

中國運動服市場價格由行業(yè)供應端、制造端、經(jīng)銷渠道的增值溢價及消費需求彈性共同作用而成、并逐級傳導。供應端的成本價格包括材料和設備價格、技術價格和人力價格等，傳導至制造端成為生產(chǎn)成本，制造端綜合供需溢價、研發(fā)成本和企業(yè)利潤，形成“制造端價格”通過經(jīng)銷渠道傳導至下游應用市場，而應用市場需求彈性也反作用于供應端、制造端，形成“價格-需求-價格”的傳導路徑來影響運動服市場的定價

3、中國運動服行業(yè)價值鏈呈“中間低，兩邊高”趨勢

我國運動服產(chǎn)業(yè)鏈上游為紡織原材料以及紡織設備供應商，原材料包括棉、麻、毛等主要紡織原料。橡膠、皮革等裝飾物，以及聚酯纖維、氨綸纖維等化工品，這些化工品具有最佳的伸展性，被廣泛用于各種運動服中，以提高服裝的適應性;中游包括各種運動服的生產(chǎn)制造;下游主要通過線上電商平臺，或線下自營店、專賣店等渠道進行銷售。

運動服生產(chǎn)過程中，首先由設計師根據(jù)市場需求、流行趨勢等進行創(chuàng)意構(gòu)思，確定運動服裝的風格、款式和面料等，知名運動品牌通過采購原材料進行自主生產(chǎn)，但更常見的生產(chǎn)方式是授權(quán)專業(yè)代工廠，進行產(chǎn)品生產(chǎn)，然后進行專營的銷售渠道進行下游銷售。一般知名品牌、定位高端的奢侈品牌，往往定價較高，品牌溢價較高，盈利空間較大;而作為傳統(tǒng)紡織制造業(yè)，隨著人工成本的上升，生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的利潤較小，但近年來在數(shù)字化轉(zhuǎn)型背景下，生產(chǎn)企業(yè)通過數(shù)字賦能，努力提高運動服裝生產(chǎn)效率。

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