行業主要上市公司：愛美客(300896.SZ);華熙生物(688363.SH);福瑞達(600223.SH);昊海生科(688366.SH);敷爾佳(301371.SZ);貝泰妮(300957.SZ);阜豐集團(00546.HK)等

本文核心數據：訂單數量;注冊數量;市場規模;品牌價格;行業政策

1、營養物質直達真皮層，水光針生產許可注冊數量激增

水光針是一種醫學美容療法，通過真皮層注射實現，也被稱為中胚層療法或美塑療法，傳統的涂抹式護膚，營養吸收率僅0.03%，而水光注射可使各種營養物質吸收率達95%以上。水光項目種類多種多樣，不同的種類作用也不同，涂抹式水光和無針水光不能滲透表皮層，因此補水效果一般但治療無痛感，微針類水光和水光補水項目可直達真皮層，效果更佳持續時間更久，微針類水光項目注重治療修復，如改善痘印和毛孔粗大等問題，水光補水項目主打補水，適合解決缺水問題。據統計，截至2023年8月，全國可生產面部真皮層注射(水光針)醫療器械產品的生產企業共有1804家，2022年較2019年生產許可注冊數量同比增長86.86%。

2、國產水光針注冊數量持續、高頻增長

據藥智數據顯示，2023年我國面部真皮層注射(水光針)醫療器械產品國產注冊數量為29項，進口注冊數量僅1項，國產率高達97%。近五年，我國國產水光針注冊數量合計51項，進口水光針合計9項，平均國產化率為87%。隨著愛美客、華熙生物等玻尿酸巨頭的崛起，國產水光競爭力逐漸增強，部分國貨水光產品的質量早已趕超進口品牌，醫療器械端正迎來“國貨崛起”時代，市場占有率不斷提高。

3、水光針市場空間廣闊，當前合規市場僅占比不足1/3

2021年我國水光針消費市場規模約23億元，預計至2025年將達到55億元，CAGR=24.35%。我國水光針市場正規產品稀少，多數產品均未取得Ⅲ類醫療器械注冊證，2021年我國水光針合規經營市場規模僅為5.1億元，占總市場規模的22.17%。

4、低端水光針產品同質化嚴重，高端水光針被外資品牌占據

水光針價格分布也相當廣泛，從200到6000元以上都有相應品牌產品。一般來說，千元以下水光針產品同質化比較嚴重，主要是低端純HA(透明質酸)類水光制劑，品牌有海珠、潤百顏水光等;中高端產品價格則是分布在1000到6000元，這個區間覆蓋了多種復配型水光針類型，包括嗨體2.5、絲麗、膚柔美、英諾小棕瓶、潤致娃娃針等;而高端的純HA類水光制劑則被瑞藍唯瑅、喬雅登VOLITE等國外品牌占據。

5、行業監管趨嚴，利好合規注冊企業

2022年3月30日，國家藥監局明確規定，水光針產品需按三類器械進行監管，在此基礎上執法力度進一步加大，315晚會再次重申注射類產品至少是三類醫療器械的規定，有利于拔高行業進入門檻且肅清中小型不合規產品，利好于具有合規銷售資質的水光針廠商。

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