行業主要上市公司：中國人壽(601628.SH)、中國平安(601318.SH)、中國人保(601319.SH)、中國太保(601601.SH)、新華保險(601336.SH)、中國太平(00966.HK)等

本文核心數據：人壽保險的分類;人壽保險原保險保費收入;人壽保險保險密度;人壽保險保險深度

行業概況

1、定義

人壽保險，簡稱壽險，屬于人身保險的一種，是主要以人的壽命為保障對象的人身保險，以被保險人在保險期間內生存或身故為給付保險金的條件。根據業務范圍來劃分，壽險包括生存保險、死亡保險、兩全保險;根據保障期限來劃分，壽險分為定期壽險和終身壽險。

2、產業鏈剖析

人壽保險產業鏈包括供給側和需求側。供給側分為壽險公司和保險中介，其中壽險公司負責進行人壽保險產品設計、渠道銷售、核保理賠等工作;保險中介負責將壽險產品銷售給客戶，可分為保險專業中介、保險兼職代理、保險專屬代理3類。需求側是有人壽保險需求的客戶，按照主體類型分為企業客戶和個人客戶。

從產業鏈生態圖譜來看，為壽險公司提供保險資產管理服務的代表性公司有建信保險資管、人保資本等;在供給側，代表性壽險公司有中國人壽、平安壽險、人保壽險、太保壽險、新華保險等，代表性保險專業中介有英大長安、明亞保險等，代表性保險兼職代理有平安銀行、中國銀行等。

行業發展歷程：壽險保障功能重回市場

1979年，中國保險業進入恢復發展階段。1982年，壽險業務開始恢復，此后中國壽險行業依次經歷了簡單壽險產品時期、保障型壽險產品主導期、財富管理型壽險產品時期、中短期存續產品爆發期、保障回歸期5個發展階段，目前處于保障功能回歸時期。

行業政策背景：監管主體持續出臺指導類政策

“十三五”時期以來，原銀保監會、國家金融監督管理總局等保險機構監管主體部門不斷出臺針對保險業整體以及壽險等細分險種的指導類政策，2023年5月起進行的“人壽保險與長期護理保險責任轉換業務試點”是行業近期的發展重點。截至2024年4月，國家層面人壽保險行業政策匯總如下：

行業發展現狀

1、人壽保險原保險保費收入波動增長

2015-2023年，中國人壽保險原保險保費收入規模波動增長，增速波動下降。2023年，中國人壽保險原保險保費收入達到27646億元，同比增長12.8%。2024年第一季度，中國人壽保險原保險保費收入為13970億元，較2022年同期增長了13.8%。

2、人壽保險保險密度接近2000元/人

保險密度是統計區域內常住人口平均保險費的數額，標志著保險業務的發展程度，是衡量一個國家或地區保險市場發展程度和潛力的指標之一。

根據中國人口規模及人壽保險原保險保費收入計算，中國人壽保險保險密度從2015年的957元/人提升至2023年的1961元/人，年均復合增速達到9.38%。

3、人壽保險保險深度在1%-3%之間波動變化

保險深度是保費收入與國內生產總值GDP的比值，反應了這一國家或地區的保險業在國民經濟中的地位。保險深度取決于經濟總體發展水平和保險業的發展速度。

根據中國GDP規模及人壽保險原保險保費收入計算，2015-2017年中國人壽保險保險深度持續增長，達到2.58%，隨后波動下降，2023年的保險深度為2.21%。總體來看，近年來中國人壽保險保險深度處在1%-3%之間波動變化。

行業競爭格局

1、區域競爭格局：廣東省壽險保費收入水平全國第一

2023年，中國人壽保險原保險保費收入共27646億元。從區域來看，廣東省壽險保費收入水平全國第一，達到3522億元，是唯一一個保費收入超過3000億元的省市，占全國的比重達到12.74%;其次，江蘇省和北京市的保費收入分別位居第二和第三名，保費收入均在2000億元以上。

2、企業競爭格局：中國人壽保費收入排名第一

2023年，人壽保險保費收入水平最高的壽險公司為中國人壽，達到6413.8億元，是唯一一家保費收入突破6000億元的壽險公司;其次，平安壽險和太保壽險位列第二和第三名，保費收入分別為4665.4億元和2331.4億元。

行業發展前景及趨勢預測

1、需求持續增長，供給含有“保證+浮動”收益的產品，市場格局穩定

未來，在需求方面，隨著中國人口老齡化程度加深、重大疾病及各類慢性病發病率提高，居民對人壽保險的需求將得到持續增長，對產品的要求更多向保障功能傾斜。在供給方面，壽險公司以高收益吸引客戶、高傭金激勵銷售的方式越來越難以持續，為了穩定企業長期經營，保證收益的普通型壽險產品可能會逐漸減少，轉向分紅險等含有“保證+浮動”收益的產品。在市場競爭方面，目前行業由大型保險企業集團主導、規模優勢明顯，且今年新進入者也較少，整體競爭格局較為穩定。

2、2029年保費收入有望接近4萬億元

近年來，中國人壽保險原保險保費收入持續增長，雖然增速波動下降，但2023年以來有回升的趨勢。前瞻預測，到2029年，中國人壽保險原保險保費收入有望達到接近4萬億元。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國人壽保險行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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