黃金行業主要上市公司：紫金礦業(600612.SH);白銀有色(002867.SZ);中金黃金(600489.SH);山東黃金(600547.SH);恒邦股份(600807.SH);湖南黃金(600988.SH);銀泰黃金(601069.SH);赤峰黃金(000506.SZ);西部黃金(000975.SZ);四川黃金(002155.SZ)等

本文核心數據：中國金礦儲量;中國原料黃金產量;中國黃金消費量;中國黃金行業下游需求分布;全球黃金價格走勢;中國各省黃金儲量占比;中國黃金行業市場份額-按原料黃金產量

行業概況

1、定義

黃金是化學元素金(Au)的單質形式，具備價值大、易于流通、理化性質穩定的特點，可作為一般等價物，在自然界中數量稀少，是一種金黃色、抗腐蝕的貴金屬。由于黃金天然稀缺以及歷史人文賦予的特殊性，使其重要地位日益凸顯。黃金不僅僅是用于儲備、避險及投資的特殊通貨，同時又是首飾珠寶業、電子業、現代通訊、航天航空等領域的重要原材料。

據赤峰黃金公告，黃金主要包括商品及金融兩大屬性，是重要的全球性戰略資產和各國金融儲備體系的基石，在維護國家金融穩定、經濟安全中具有不可替代的作用。

2、產業鏈剖析：產業鏈環節少

從產業鏈來看，黃金行業上游為金礦資源勘查和采選環節，受礦產資源、準入資格和投資規模等限制，行業集中度最高;中游為冶煉及精煉環節，通過將金精礦、合質金冶煉加工，才可制成可交易的標準金產品;下游為消費環節為各類黃金的需求場景，主要包括黃金首飾、金幣金條、央行儲備需求以及各類工業領域的需求。此外，再生金也是黃金行業重要環節之一。

目前，我國黃金行業參與者眾多，且參與企業基本為綜合性企業，中金黃金、湖南黃金、山東黃金、赤峰黃金等大部分黃金企業均涉及黃金開采、冶煉、加工等多個環節。

行業發展歷程：黃金市場綜合體系逐步建立

新中國成立后，我國黃金產業經歷了由“統購統配”管理到逐漸放開的發展歷程，從2002年建立上海黃金交易所以來，逐步建立了一套以上海黃金交易所為平臺的現貨交易、以上海期貨交易所為平臺的期貨交易、以商業銀行和珠寶首飾店為主體的零售業務的黃金市場綜合體系。

行業政策背景：高端化、低碳化發展

隨著黃金行業的發展，國務院、工信部、中國人民銀行等多部門陸續印發了多項行業政策，內容集中于規范黃金交易市場、助力黃金行業轉型升級、推進國際金融中心建設等方面，到2025年，基本形成高端化、智能化、低碳化黃金產業體系。

行業發展現狀

1、黃金行業供給分析

——儲量：2022年突破3000噸

根據自然資源部的數據，近幾年我國黃金資源量逐年穩定增長，截至2022年底，中國金礦儲量為3127.46噸，首次突破3000噸，同比增長5.5%。

——產量：原料黃金產量恢復增長

從產量數據來看，2017-2021年，我國黃金供應進入滑坡通道，2022年重回上行通道。中國黃金協會統計數據顯示，2022年我國原料黃金產量為372.048噸，與2021年同期相比增產43.065噸，同比增長13.09%。其中，黃金礦產金295.423噸，有色副產金76.625噸。

2023年前三季度，國內原料黃金產量為271.248噸，與2022年同期相比增產1.261噸，同比增長0.47%，其中，黃金礦產金完成214.866噸，有色副產金完成56.382噸。

2、黃金行業需求分析

——消費量：黃金消費需求波動變化

從我國黃金消費需求來看，2017-2022年我國黃金消費量呈波動變化。2018年全國黃金消費量到達頂峰，達1151.43噸;2020年受疫情影響，全年黃金消費需求降至821噸，為近幾年最低值;2021年同比大增36.5%至1121噸，;2022年，我國黃金消費量再次下降，為1001.74噸;2023年前三季度累計消費黃金835.07噸。

——需求結構：黃金首飾占比最高

根據中國黃金協會，黃金首飾為黃金的最大消費市場，2023年前三季度，黃金首飾領域的黃金消費量為552.04噸，占比66.11%;金條及金幣領域的黃金消費量為222.37噸，占比26.63%;工業及其他用金領域的黃金消費量為60.66噸，占比7.26%。

3、黃金行業價格分析

從黃金價格走勢來看，2017年-2020年上半年，全球黃金價格呈波動增長態勢，2020年7月達2000美元/盎司的高位。2021-2023年，全球黃金價格呈高位震蕩態勢，2023年12月為2045.4美元/盎司。

行業競爭格局

1、區域競爭：山東省黃金儲量遙遙領先

我國金礦資源地區分布不均衡，具有空間集中分布特征。據自然資源部統計，2022年我國黃金儲量儲量前十大省份分別為：山東、甘肅、云南、江西、新疆、內蒙古、河南、黑龍江、西藏和貴州，其中山東省黃金儲量遠超其他各省，為967.9噸，占全國黃金儲量比例為31%。

2、企業競爭：紫金礦業市場份額最高

目前，紫金礦業、恒邦股份、山東黃金為我國黃金行業龍頭企業。從原料黃金產量來看，2022年我國原料黃金產量為372.048噸，紫金礦業礦山產金56.36噸，占比15.15%，排名第一;恒邦股份緊隨其后，黃金產量46.76噸，占比12.57%;山東黃金以10.39%的市場份額排名第三。

行業發展前景及趨勢分析

伴隨著國民經濟持續恢復向好，國內黃金供應恢復增長，黃金市場需求也持續擴大。未來，將加大黃金勘探力度，深挖國內資源潛力，同時拓展海外資源供給，并發揮開發性金融優勢，助力行業快速發展。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國黃金行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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