行業主要上市企業：目前國內煤化工行業的上市公司主要有中國神華(601088);兗礦能源(600188);寶豐能源(600989);中煤能源(601898);陜西煤業(601225);新奧股份(600803);中國心連心化肥(01866)等

本文核心數據：煤化工行業分類、傳統煤化工、現代煤化工、煤化工上市企業營業收入、煤化工行業競爭格局

行業概況

1、定義

煤化工是以煤為原料，經過化學加工使煤轉化為氣體、液體、固體燃料以及化學品等過程。煤的加工過程主要包括：干餾(含煉焦和低溫干餾)、氣化、液化和合成化學品等。煉焦是應用最早的工藝，并且至今仍然是煤化工業的重要組成部分;煤的氣化在煤化工業中占有重要地位，其產生的潔凈燃料，有利于提高人民生活水平和環境保護;煤氣化生產的合成氣是合成液體燃料等多種產品的原料;煤直接液化，可以生產人造石油和化學產品。在石油短缺時，煤的液化產品可替代目前的天然石油。

按煤炭的一次轉化方式不同，可分為煤焦化、煤氣化和煤液化;按加工深度不同，可分為產業鏈上游的基礎煤化工和中下游的精細煤化工。

按發展成熟度不同，可分為傳統煤化工和現代煤化工。傳統煤化工主要包括煤制化肥、合成氨和焦炭，現代煤化工主要是新型煤基能源和新型煤基材料。

按產品最終用途不同，可分為煤基化學燃料、煤基化工材料、煤制化肥、煤基精細化學品等。煤基化學燃料包括煤基固體、液體和氣體燃料;煤基化工材料包括煤制塑料、煤制化纖、煤制橡膠，其中煤制塑料主要是煤制烯烴及其深加工，煤制化纖主要是煤制芳烴和煤(合成氣)制乙二醇及其深加工，煤制橡膠主要是煤制硅橡膠產業鏈。

2、產業鏈剖析：產業鏈涉及多個環節

煤化工產業的上游為煤炭采選行業，其為煤化工行業企業提供原材料;煤炭價格波動直接影響煤化工行業的生產成本，進而對細分產品的利潤產生影響。

煤化工按加工深度不同，可分為產業鏈上游的基礎煤化工和中下游的精細煤化工;按發展成熟度不同，可分為傳統煤化工和現代煤化工。傳統煤化工主要包括煤制化肥、合成氨和焦炭，現代煤化工主要是新型煤基能源和新型煤基材料。煤化工下游應用較為廣泛，其產品多為工業領域的原材料，涉及燃料、醫藥業、農業、制造重輕工等各個領域。中國煤化工行業產業鏈如下：

從煤化工行業產業鏈的參與企業上看，上游參與企業主要有神華集團、山西焦煤等;中游煤化工企業主要包括中國神華、中煤能源和陜西煤業等;下游應用領域企業主要包括燃料、醫藥、制造業、冶金和農業類企業，類型廣泛且數量龐大。

行業發展歷程：興起的時間較早

我國在傳統煤化工領域發展較早，在上世紀60、70年代時已經生產肥料等產品的煤化工產業。隨著原油勘探技術不斷發展，全球原油儲量和產量不斷擴大，原油的價格不斷探底，并且伴隨著石油化工技術的發展，全球性石油短缺出現，而煤炭作為我國的優勢能源又被賦予了新的使命，那就是以其為原料借助先進技術生產烯烴、芳烴、乙二醇等化工產品以及油品、天然氣等能源產品，現代煤化工由此進入大眾的視野。

上世紀90年代中期，我國提出要大力發展潔凈煤技術，并確定了四大領域十個重點方向，開辟了我國現代煤化工跨越發展的新紀元。從此，我國現代煤化工走上了持續快速發展的軌道。

進入21世紀，我國在現代煤化工領域的研究不斷深入，示范性項目不斷落地，現代煤化工行業取得了較大的進步。

行業政策背景：政策加持，行業發展迅速

由于煤炭加工會產生大量廢水和廢氣，煤化工一直貼著高能耗、重污染的屬性。隨著行業技術的進步以及國家政策導向，我國煤化工行業已經逐步向綠色環保、低碳節能的方向發展。從保障能源安全的角度，國家也出臺了相應產業扶持政策以指導煤化工行業健康有序發展。2020-2022年中國煤化工行業重點發展政策及規劃匯總如下：

行業發展現狀

1、現代煤化工供給規模分析

近年來，現代煤化工雖然受到低油價沖擊和日趨嚴格的環保法規影響，但隨著技術進步和產業成熟度的提高，市場競爭力有所增強。截至“十三五”末，我國已建成8套煤制油、4套煤制天然氣、32套煤(甲醇)制烯烴、24套煤(合成氣)制乙二醇示范及產業化推廣項目。產業集中度也大幅提升，已形成寧東能源化工基地、鄂爾多斯能源化工基地、榆林國家級能源化工基地等多個現代煤化工產業集聚區，園區化、基地化發展的優勢初步顯現。

在2022年6月28日召開的2022石化產業發展大會上，中國石油和化學工業聯合會副會長孫偉善發布了《2022年度重點石化產品產能預警報告》，詳細介紹了24種重點石化化工產品2021年產能情況及2022年相關預測。

現代煤化工方面，2021年中國煤制油無新增產能，總產能保持823萬噸/年不變;全年產量679.5萬噸，同比提高30.2%;置開工率82.6%，較2020年度提高19.2個百分點。預計2022年煤制油產能保持不變。

2021年中國煤制天然氣新增產能10.2億立方米/年，總產能達到61.25億方/年;全年產量44.53億方，同比減少2.32億方;全年有效產能利用率83.1%，較上年度降低8.6個百分點。預計2022年煤制天然氣產能保持不變。

2021年中國煤(甲醇)制烯烴無新增產能，總產能保持1672萬噸/年不變;全年產量1575.2萬噸，較2020年增加62.7萬噸，增幅4.1%;裝置開工率94.2%，較2020年度提高3.7個百分點。2022年煤(甲醇)制烯烴新增計劃投產項目3個，新增產能100萬噸/年，到2022年底總產能達到1772萬噸/年。

2021年中國煤(合成氣)制乙二醇新增產能186萬噸/年，總產能達到803萬噸/年，增幅30.1%;全年產量322.8萬噸，較2020年度增加22.6萬噸;因煤(合成氣)制乙二醇產品質量仍存在差距，且投產項目多導致開工率下降至40.2%，同比降低10.1個百分點，拉低了乙二醇產品總的裝置開工率，至使我國乙二醇裝置的開工率水平較低(不到60%)。2022年中國煤(合成氣)制乙二醇新增計劃投產項目6個，新增產能400萬噸/年，到2022年底總產能有望達到1203萬噸/年。

2、傳統煤化工供給規模分析

傳統煤化工方面，2021年中國焦炭產量為4.64億噸，較2020年減少了0.07億噸，同比減少1.49%，但總體來看，中國焦炭產量較為穩定。

2021年中國電石產能3800萬噸/年，同比減少200萬噸/年;產量2900萬噸，較2020年多產12萬噸;裝置開工率76.3%，同比提高4.1個百分點，產能仍過剩。預計2022年電石產能不變，下游BDO、PVC需求強勁，開工率進一步提高。

2021年中國合成氨產能6488萬噸/年，凈退出49萬噸/年;產量5909萬噸，同比提高0.4%;裝置開工率91%，提高1個百分點;凈進口量77.3萬噸，表觀消費量5986.5萬噸。

注：截至2022年9月29日，國家統計局尚未公布2021年中國規模以上工業產品(焦炭)生產能力。

3、中國煤化工行業上市企業營業收入1200億元

ifind數據顯示，2015-2021年中國煤化工行業上市企業營業收入整體呈波動遞增變化趨勢。2021年中國煤化工行業上市企業營業收入1263.85億元，同比增長52.19%，營業收入規模創下歷史新高。2022年上半年，中國煤化工行業上市企業營業收入達675.21億元，同比增長10.53%，延續上漲趨勢。

注：ifind統計的中國煤化工行業上市企業主要包括中國神華、中煤能源和陜西煤業股份有限公司等煤化工行業A股上市企業。

行業競爭格局

1、區域競爭格局：主要分布在以北京市、山西省和山東省為主的壞渤海地區

從我國煤化工行業產業鏈企業區域分布來看，煤化工行業企業主要分布在以北京市、山西省和山東省為主的環渤海地區，環渤海地區的礦產資源非常豐富，礦產資源儲量之多與種類繁多。其中北京市煤化工行業企業數量分布最多;同時浙江省、廣東省、陜西省和新疆維吾爾自治區也有一定數量的煤化工行業企業分布。

從中國煤化工行業競爭者區域分布情況來看，我國煤化工企業主要集中在內蒙古、北京和河北等華北地區省市。除此之外，寧夏、陜西和河南也有較多煤化工行業競爭者分布，如寶豐能源、陜西煤業和河南能源等。

2、企業競爭格局：主流企業加速擴張布局

煤化工行業屬于煤炭行業的延伸，作為原材料的煤炭在供給端主要由國內中大型國企掌握。從自身資源利用的角度看，隨著煤炭消耗重頭的燃煤發電在國內受到限制，煤炭企業發展自身的煤化工業務才復合自身需求。因此我國的煤化工行業主要以央企和地方國企為主，它們手中握有上游原材料，可以根據下游需求和煤炭價格的變化靈活調整煤化工業務發展。而民營企業手握煤炭資源有限，業務發展所需的原材料大多需要外購，抵御風險的能力較差。

前瞻結合中國煤化工行業主要競爭者已公布的生產經營數據，以及近年來企業生產經營狀況，對中國煤化工重點企業競爭格局進行分析：在目前中國煤化工重點企業中，中國神華，中煤能源和陜西煤業三家企業在營業收入、利潤總額、資產總額和煤化工產品產能產量方面占據絕對優勢，共同組成了中國煤化工行業競爭第一梯隊;晉能控股、兗礦能源和新奧天然氣等企業營業收入規模均在1000億元以上，他們經過長期的技術積累，培養出了具有競爭力的煤化工產品及生產研發技術，三家企共同構成中國煤化工行業第二競爭梯隊;寶豐能源，心連心等營業收入規模在1000億元以下的企業領銜中國煤化工行業的第三競爭梯隊。

注：第一梯隊企業為2021年營業收入超過3000億元的企業;第二梯隊企業為2021年營業收入在1000-3000億元之間的企業;第三梯隊企業為2021年營業收入小于1000億元的企業。

行業發展前景及趨勢預測

1、煤化工行業發展前景：2027年煤化工行業上市企業營業收入有望突破2000億元

《煤炭工業“十四五”現代煤化工發展指導意見》數據顯示，到“十四五”末，建成煤制氣產能150億立方米，煤制油產能1200萬噸，煤制烯烴產能1500萬噸，煤制乙二醇產能800萬噸，完成百萬噸級煤制芳烴、煤制乙醇、百萬噸級煤焦油深加工、千萬噸級低階煤分質分級利用示范，建成3000萬噸長焰煤熱解分質分級清潔利用產能規模。轉化煤量達到1.6億噸標煤左右。在政策有序指導，行業集中度進一步提升和下游需求不斷增長的背景下，我國煤化工行業未來發展前景良好。

前瞻根據近年來中國煤化工產業發展現狀及發展趨勢，結合相關政策規劃中提出的煤化工產業發展目標，初步預測2022-2027年間中國煤化工行業上市企業營業收入年復合增長率將達到8.5%，至2027年末，中國煤化工行業上市企業營業收入規模將突破2000億元。

2、傳統煤化工發展趨勢：與關聯產業融合發展

近年來，傳統煤炭企業向煤化工轉型，中國煤化工產業規模穩步增長。未來，傳統煤化工項目將會靠近原料、靠近市場、進入化工園區的原則，按照量力而行、量水而行、量環境承載能力而行的要求，突出產業園區化、規模大型化、生產柔性化、產品差異化的方式和特色，傳統煤化工企業布局更加科學合理。

而且，煤化工產業與關聯產業的融合發展。與石油化工行業融合，可實現原料互補、產品優化調和、公用系統共享。雙方聯合后，可以直接將煤液化的初級產品作為加工原料輸送到煉油廠，并與煉廠的產品進行調和，加快我國油品質量升級過程。

3、現代煤化工發展趨勢：技術創新更加凸顯

2021年6月，《煤炭工業“十四五”現代煤化工發展指導意見》提出積極拓展煤制清潔能源和燃料領域，節約油氣資源。加大煤制氫技術研發和推廣應用力度。加快研發和完善甲醇直接燃燒、改性、高效轉化技術以及民用燃料技術，發展以甲醇為原料的深加工產業。2022年2月11日，國家發改委、工業和信息化部、生態環境部、國家能源局四部門發布《現代煤化工行業節能降碳改造升級實施指南》。《指南》提出要加快淘汰不符合綠色低碳轉型發展要求的落后工藝技術和生產裝置等要求。

未來，現代煤氣化技術將向裝置大型化、操作簡單化、運行高效化和長周期方向發展。同時，在延伸產業鏈技術、拓寬產品幅技術、低階煤高效綜合利用技術、“三廢”處理技術、重大裝備研制等方面有望實現重大創新和突破。同時，新型煤化工市場空間巨大，新型煤化工以生產潔凈能源和可替代石油化工的產品為主，如油品(柴油、汽油、航空煤油)、天然氣、二甲醚、烯烴、乙二醇等。做為新型產業，大力發展新型煤化工產業，特別是煤制油、煤制烯烴等煤基替代方案對實施原油替代，是作為國家戰略性能源儲備的重要發展方向之一，尤其是產品市場尚處于成長階段，其潛在市場容量大，具有良好的發展前景。

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