城市軌道交通行業(yè)相關(guān)上市公司：目前國(guó)內(nèi)的城市軌道交通行業(yè)上市公司主要有城建設(shè)計(jì)(HK.01599)、中國(guó)中鐵(HK.601390/601390)、中國(guó)鐵建(601186)、中國(guó)中車(chē)(601766/HK.01766)等

本文核心數(shù)據(jù)：中國(guó)城市軌道交通建設(shè)投資規(guī)模、城市軌道交通投資資金來(lái)源、軌道交通行業(yè)投資資金流向構(gòu)成等

城市軌道交通固定資產(chǎn)投資現(xiàn)狀

——城市軌道交通建設(shè)投資持續(xù)增長(zhǎng)

隨著我國(guó)城市建設(shè)腳步的加快，大城市逐漸涌現(xiàn)，我國(guó)對(duì)于城市軌道交通的投資投入也逐漸加大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015-2020年，我國(guó)城市軌道交通建設(shè)投資額逐年遞增，2020年全年，城軌建設(shè)投資額為6286億元，同比增長(zhǎng)5.49%。其中，車(chē)輛購(gòu)置完成投資426.9億元，占比6.8%。

——城市軌道交通投資成果豐盛

我國(guó)城市軌道交通建設(shè)速度較快，城市軌道交通線路和總長(zhǎng)度快速增長(zhǎng)。2015-2020年，我國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)線路長(zhǎng)度和運(yùn)營(yíng)線路數(shù)量均呈現(xiàn)逐年遞增趨勢(shì)，2020年我國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)線路233條，比2019年增加43條;運(yùn)營(yíng)線路長(zhǎng)度為7545.5公里，同比增長(zhǎng)22.25%。2021年上半年，中國(guó)內(nèi)地累計(jì)有49個(gè)城市投運(yùn)城軌交通線路8448.67公里，新增運(yùn)營(yíng)線路18條。

財(cái)政資金成投資主要資金來(lái)源

從資金來(lái)源上看，城市軌道的資金來(lái)源有四塊：建設(shè)基金、折舊、貸款與其他。貸款融資仍較為緊張，但是債券融資“紅線”已經(jīng)突破，融資渠道拓寬，完成投資計(jì)劃的資金壓力并不大。國(guó)家對(duì)申請(qǐng)建設(shè)軌道交通的城市的財(cái)政實(shí)力有硬性要求，這為軌道交通建設(shè)資金的支付提供了最基本保障。從投資總額/財(cái)政收入總額這一指標(biāo)來(lái)看，地方政府財(cái)政充裕，若有適量土地出讓收入用于軌道交通建設(shè)，并配合一定的債務(wù)融資，多數(shù)城市不會(huì)有太大財(cái)政壓力。此外，多個(gè)城市嘗試PPP、BOT、BT以及“軌道+土地”等新的投融資模式，資金來(lái)源日趨多樣化，有效減輕財(cái)政壓力。

2018年，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理的意見(jiàn)》，意見(jiàn)強(qiáng)化了項(xiàng)目總投資中財(cái)政資金比例的要求，除建設(shè)規(guī)劃明確采用特許經(jīng)營(yíng)模式外，城市軌道交通項(xiàng)目總投資中，財(cái)政資金投入不得低于40%。

城軌土木建設(shè)是資金主要用途

以地鐵為例，城市軌道交通建設(shè)主要可以分為土木工程建設(shè)和以機(jī)車(chē)購(gòu)置、信號(hào)系統(tǒng)建設(shè)為主的機(jī)電設(shè)備建設(shè)。其中土木工程費(fèi)用在地鐵建設(shè)費(fèi)用中占比達(dá)到70%，主要用于車(chē)站建設(shè)和區(qū)間線路建設(shè);車(chē)輛、信號(hào)、自動(dòng)售檢票系統(tǒng)等機(jī)電設(shè)備投資建設(shè)占比30%。以北京地鐵4號(hào)線為例，其建設(shè)投資154億元，其中107億元用于土建工程的投資建設(shè);47億元用于機(jī)電設(shè)備投資建設(shè)。

市域快軌、智慧城軌或?qū)⒊蔀?ldquo;十四五”投資方向

2021年是“十四五”的開(kāi)局之年，謀劃好今后五年乃至2035年的發(fā)展十分關(guān)鍵。目前，中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì)開(kāi)展了《中國(guó)城市軌道交通員發(fā)展戰(zhàn)略與‘十四五’發(fā)展思路》研究，提出了幾大思考及建議，包括四大發(fā)展要點(diǎn)：科學(xué)謀劃;發(fā)展市域快軌，推進(jìn)多網(wǎng)融合;持續(xù)推進(jìn)智慧城軌建設(shè);保障城規(guī)交通財(cái)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。因此從規(guī)劃角度來(lái)看，市域快軌、智慧城軌未來(lái)將成為我國(guó)“十四五”時(shí)期的城市軌道交通主要投資方向。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)城市軌道交通行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)等解決方案。

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