城市軌道交通行業相關上市公司：目前國內的城市軌道交通行業上市公司主要有城建設計(HK.01599)、中國中鐵(HK.601390/601390)、中國鐵建(601186)、中國中車(601766/HK.01766)等

本文核心數據：中國城市軌道交通建設投資規模、城市軌道交通投資資金來源、軌道交通行業投資資金流向構成等

城市軌道交通固定資產投資現狀

——城市軌道交通建設投資持續增長

隨著我國城市建設腳步的加快，大城市逐漸涌現，我國對于城市軌道交通的投資投入也逐漸加大。據統計，2015-2020年，我國城市軌道交通建設投資額逐年遞增，2020年全年，城軌建設投資額為6286億元，同比增長5.49%。其中，車輛購置完成投資426.9億元，占比6.8%。

——城市軌道交通投資成果豐盛

我國城市軌道交通建設速度較快，城市軌道交通線路和總長度快速增長。2015-2020年，我國城市軌道交通運營線路長度和運營線路數量均呈現逐年遞增趨勢，2020年我國城市軌道交通運營線路233條，比2019年增加43條;運營線路長度為7545.5公里，同比增長22.25%。2021年上半年，中國內地累計有49個城市投運城軌交通線路8448.67公里，新增運營線路18條。

財政資金成投資主要資金來源

從資金來源上看，城市軌道的資金來源有四塊：建設基金、折舊、貸款與其他。貸款融資仍較為緊張，但是債券融資“紅線”已經突破，融資渠道拓寬，完成投資計劃的資金壓力并不大。國家對申請建設軌道交通的城市的財政實力有硬性要求，這為軌道交通建設資金的支付提供了最基本保障。從投資總額/財政收入總額這一指標來看，地方政府財政充裕，若有適量土地出讓收入用于軌道交通建設，并配合一定的債務融資，多數城市不會有太大財政壓力。此外，多個城市嘗試PPP、BOT、BT以及“軌道+土地”等新的投融資模式，資金來源日趨多樣化，有效減輕財政壓力。

2018年，國務院發布《關于進一步加強城市軌道交通規劃建設管理的意見》，意見強化了項目總投資中財政資金比例的要求，除建設規劃明確采用特許經營模式外，城市軌道交通項目總投資中，財政資金投入不得低于40%。

城軌土木建設是資金主要用途

以地鐵為例，城市軌道交通建設主要可以分為土木工程建設和以機車購置、信號系統建設為主的機電設備建設。其中土木工程費用在地鐵建設費用中占比達到70%，主要用于車站建設和區間線路建設;車輛、信號、自動售檢票系統等機電設備投資建設占比30%。以北京地鐵4號線為例，其建設投資154億元，其中107億元用于土建工程的投資建設;47億元用于機電設備投資建設。

市域快軌、智慧城軌或將成為“十四五”投資方向

2021年是“十四五”的開局之年，謀劃好今后五年乃至2035年的發展十分關鍵。目前，中國城市軌道交通協會開展了《中國城市軌道交通員發展戰略與‘十四五’發展思路》研究，提出了幾大思考及建議，包括四大發展要點：科學謀劃;發展市域快軌，推進多網融合;持續推進智慧城軌建設;保障城規交通財務可持續發展。因此從規劃角度來看，市域快軌、智慧城軌未來將成為我國“十四五”時期的城市軌道交通主要投資方向。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國城市軌道交通行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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