行業(yè)主要上市企業(yè)：萬(wàn)華化學(xué)(600309)

本文核心數(shù)據(jù)：MDI下游主要應(yīng)用、中國(guó)MDI產(chǎn)能

下游應(yīng)用場(chǎng)景豐富

MDI是二苯基甲烷二異氰酸酯、含有一定比例純MDI與多苯基多亞甲基多異氰酸酯的混合物以及純MDI與聚合MDI的改性物的總稱(chēng)。MDI生產(chǎn)流程較為復(fù)雜，目前全球范圍MDI生產(chǎn)處于壟斷狀態(tài)。

MDI是生產(chǎn)聚氨酯最重要的原料，少量MDI應(yīng)用于除聚氨酯外的其它方面。利用MDI生態(tài)黏合劑將其制成板材，不僅解決了森林資源過(guò)度開(kāi)發(fā)，而且由于其不含甲醛，有利于人們的家居健康，將有望發(fā)展成為最具市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿彤a(chǎn)業(yè)化前景的產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)MDI消費(fèi)結(jié)構(gòu)與全球有明顯差異，其中聚合MDI主要消費(fèi)領(lǐng)域是以冰箱冰柜為主的白色家電，純MDI則以合成革、鞋底原液為主。

近年來(lái)我國(guó)MDI產(chǎn)能、需求量均有提升

根據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年國(guó)內(nèi)MDI增幅14.81%，主要是因?yàn)橹貞cBASF40萬(wàn)噸/年裝置擴(kuò)產(chǎn)并試車(chē)成功，2017年因聯(lián)合二期24萬(wàn)噸/年母液裝置投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)MDI裝置產(chǎn)能增幅9.03%。2020年，我國(guó)MDI產(chǎn)能348萬(wàn)噸。

中國(guó)MDI產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已經(jīng)成為全球最大的MDI消費(fèi)國(guó)，需求基數(shù)大，需求增速也必然加速。目前，建筑節(jié)能保溫市場(chǎng)潛力巨大，下游保溫及板材等行業(yè)需求明顯增加，建筑節(jié)能保溫市場(chǎng)啟動(dòng)后，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)聚合MDI需求增長(zhǎng)提速。還有其他如膠黏劑、家具、復(fù)合板等下游對(duì)聚合MDI的需求也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但整體需求增幅仍低于供應(yīng)增幅。

2020年中國(guó)MDI總需求在254萬(wàn)噸左右，我國(guó)城市化進(jìn)程的加速以及房地產(chǎn)行業(yè)的升溫都將帶動(dòng)對(duì)MDI的需求，隨著國(guó)家對(duì)建筑環(huán)保越來(lái)越重視，且在節(jié)能減排政策與電動(dòng)化的雙重驅(qū)動(dòng)下，汽車(chē)輕量化進(jìn)程正在加速，我國(guó)MDI消費(fèi)結(jié)構(gòu)向國(guó)際化方向發(fā)展。

國(guó)內(nèi)萬(wàn)華化學(xué)產(chǎn)能占比近6成

我國(guó)MDI產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建完整，發(fā)展穩(wěn)健，萬(wàn)華、巴斯夫、科思創(chuàng)、亨斯邁、東曹五家工廠(chǎng)構(gòu)建國(guó)內(nèi)供應(yīng)格局。其中萬(wàn)華以230萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能成為全球最大的MDI制造企業(yè)，目前在全球MDI市場(chǎng)占比近30%，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能占比約近60%，產(chǎn)能還在持續(xù)擴(kuò)大中。2020年，我國(guó)共有5家MDI工廠(chǎng)，萬(wàn)華化學(xué)產(chǎn)能占比為58%;其他企業(yè)產(chǎn)能合計(jì)占比42%。

總體來(lái)看，伴隨著我國(guó)城市化的加劇以及對(duì)環(huán)保行業(yè)房地產(chǎn)化的調(diào)控，國(guó)內(nèi)對(duì)MDI的需求量將進(jìn)一步提升，而在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的背景下，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)MDI的進(jìn)口量將逐年上升。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)聚氨酯行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢(xún)、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)等解決方案。

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