2021年7月10日，市場(chǎng)監(jiān)管總局認(rèn)為，此項(xiàng)集中對(duì)中國(guó)境內(nèi)游戲直播市場(chǎng)和網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)具有或者可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果。虎牙和斗魚(yú)合并后將在市場(chǎng)處于支配地位，且騰訊均對(duì)其具有控制權(quán)，合并將使騰訊擁有雙向封鎖能力。

這是首例被禁止的中國(guó)企業(yè)間的并購(gòu)案，也是全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)首個(gè)被禁止實(shí)施的經(jīng)營(yíng)者集中案件。之前的反壟斷案件，都屬于事后規(guī)制。暫停了合并之后斗魚(yú)面臨的處境更加的嚴(yán)酷，而這一次的禁止經(jīng)營(yíng)者集中給我國(guó)游戲直播行業(yè)帶來(lái)了更多機(jī)會(huì)進(jìn)行良性競(jìng)爭(zhēng)和多元競(jìng)爭(zhēng)的的未來(lái)趨勢(shì)。

游戲直播行業(yè)主要上市公司：目前國(guó)內(nèi)游戲直播行業(yè)的上市公司主要有斗魚(yú)直播(DOYU), 虎牙公司(HUYA),等。

本文核心數(shù)據(jù)：中國(guó)游戲直播平臺(tái)市場(chǎng)占有率,中國(guó)游戲直播平臺(tái)月活用戶(hù)情況,中國(guó)游戲直播產(chǎn)業(yè)鏈,中國(guó)游戲行業(yè)市場(chǎng)格局,騰訊在虎牙和斗魚(yú)的持股情況,騰訊在合并后可能實(shí)施雙向縱向封鎖,我國(guó)禁止經(jīng)營(yíng)者集中案件統(tǒng)計(jì),斗魚(yú)營(yíng)收情況,斗魚(yú)直播主流游戲活躍主播數(shù)據(jù),游戲直播行業(yè)未來(lái)玩家格局

1、 斗魚(yú)虎牙戰(zhàn)略合并被叫停

2021年7月10日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于禁止虎牙公司與斗魚(yú)國(guó)際控股有限公司合并案反壟斷審查決定》公告。市場(chǎng)監(jiān)管總局認(rèn)為，此項(xiàng)集中對(duì)中國(guó)境內(nèi)游戲直播市場(chǎng)和網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)具有或者可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果。

——虎牙和斗魚(yú)合并后將在市場(chǎng)處于支配地位

首先虎牙和斗魚(yú)合并后將在游戲直播行業(yè)處于支配地位。從目前的市場(chǎng)格局來(lái)看，虎牙和斗魚(yú)在游戲直播領(lǐng)域排在前二，市場(chǎng)份額占比分別為45.9%和36.5%，合計(jì)份額超過(guò)了70%。

從活躍用戶(hù)數(shù)看，雙方市場(chǎng)份額分別超過(guò)45%和35%，合計(jì)超過(guò)80%。2021年第一季度，我國(guó)游戲類(lèi)在線直播平臺(tái)月用戶(hù)活躍數(shù)量虎牙直播和斗魚(yú)直播處于大規(guī)模領(lǐng)先情況。1-3月虎牙和斗魚(yú)的月活用戶(hù)數(shù)量都在2000萬(wàn)人以上，排在第三的企鵝電競(jìng)則只有500萬(wàn)人以上的月活用戶(hù)。

因此從目前的游戲直播市場(chǎng)情況來(lái)看，虎牙和斗魚(yú)處在行業(yè)第一和第二的龍頭位置，虎牙和斗魚(yú)之間尚存在一定的競(jìng)爭(zhēng)，在進(jìn)行了合并之后，徹底消除這種競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步強(qiáng)化其市場(chǎng)支配地位。

——合并將使騰訊擁有雙向封鎖能力

其次是騰訊在游戲直播產(chǎn)業(yè)鏈上游的游戲公司行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，同時(shí)還對(duì)虎牙和斗魚(yú)有著決定權(quán)，若虎牙和斗魚(yú)合并之后，騰訊將具有控制新公司的權(quán)利。從而在上游中國(guó)境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)和下游中國(guó)境內(nèi)游戲直播市場(chǎng)擁有雙向封鎖能力，可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果。

從我國(guó)游戲直播行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，游戲公司和PGC內(nèi)容制作、UGC內(nèi)容制作同屬于游戲直播行業(yè)的上游。

騰訊公司在上游的中國(guó)境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)是排在第一位的龍頭企業(yè)。2020年的市場(chǎng)份額來(lái)看，騰訊在游戲行業(yè)的市場(chǎng)份額占比超過(guò)了50%，其他競(jìng)爭(zhēng)者市場(chǎng)份額遠(yuǎn)低于騰訊，難以對(duì)其構(gòu)成有效競(jìng)爭(zhēng)約束。

同時(shí)，騰訊已擁有對(duì)虎牙的單獨(dú)控制權(quán)和斗魚(yú)的共同控制權(quán)。2020年4月，騰訊增持虎牙，成為虎牙的最大股東，而早在2018年3月，騰訊曾增持斗魚(yú)6.3億美元，這也使騰訊成為2019年斗魚(yú)上市后的最大股東。截至2021年7月，騰訊分別持有虎牙57.2%的股份和斗魚(yú)37.2%的股份。如果合并之后，騰訊將依然對(duì)新公司具有控制權(quán)。

網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)商擁有的游戲著作權(quán)使用許可是開(kāi)展游戲直播的關(guān)鍵。騰訊可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)游戲著作權(quán)許可封鎖，排除、限制游戲直播市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步強(qiáng)化其在游戲直播市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，游戲直播是重要的游戲內(nèi)容推廣渠道，二者用戶(hù)具有高度重合性，可以相互轉(zhuǎn)化。網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)商的主要盈利來(lái)自玩家付費(fèi)或廣告商付費(fèi)。交易完成后，騰訊可以利用其控制的游戲直播平臺(tái)對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者實(shí)施推廣渠道封鎖，排除、限制上游網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

基于這樣的情況，在虎牙和斗魚(yú)合并之后，騰訊在上下游均擁有較強(qiáng)的市場(chǎng)控制力，可以對(duì)上游網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)施直播推廣渠道封鎖，以及對(duì)下游游戲直播市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)施網(wǎng)絡(luò)游戲著作權(quán)許可封鎖，在上下游市場(chǎng)形成閉環(huán)，排擠現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、扼殺潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

2、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域禁止經(jīng)營(yíng)者集中第一案

虎牙和斗魚(yú)的本次的案件是我國(guó)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域禁止經(jīng)營(yíng)者集中第一案，自2009年禁止可口可樂(lè)收購(gòu)匯源果汁，2014年禁止馬士基、地中海航運(yùn)和達(dá)飛設(shè)立網(wǎng)絡(luò)中心后的第三起禁止經(jīng)營(yíng)者集中案件，同時(shí)還是首例被禁止的中國(guó)企業(yè)間的并購(gòu)案，也是全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)首個(gè)被禁止實(shí)施的經(jīng)營(yíng)者集中案件。之前的反壟斷案件，都屬于事后規(guī)制。

這也是繼2021年4月12日對(duì)阿里巴巴集團(tuán)“二選一”做出行政處罰后，在平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域又一重大典型的反壟斷案件。但是不同于此前阿里巴巴“二選一”不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的事后追責(zé)，此次以行政禁令的形式否決合并，是非常明顯的監(jiān)管前置，避免了后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。

3、合并終止后賽道的參與者將更加多元

——合并終止后斗魚(yú)面臨挑戰(zhàn)嚴(yán)峻

在合并終止之后，虎牙和斗魚(yú)兩家企業(yè)比較來(lái)看，斗魚(yú)面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。近兩年，斗魚(yú)在業(yè)績(jī)和主播資源等方面都出現(xiàn)了下行的趨勢(shì)。

一方面斗魚(yú)的營(yíng)收出現(xiàn)了下降的情況，2021年第一季度，斗魚(yú)的總凈營(yíng)收為21.53億元，而2020年同期為22.78億元;其中2021年第一季度的直播服務(wù)營(yíng)收為19.99億元，而2020年同期為22.28億元;廣告和其他收入為1.54億元，2020年同期為1.65億元。

另一方面，斗魚(yú)出現(xiàn)了主播資源大量流失的情況。今年3月份至今，斗魚(yú)六大主流游戲板塊活躍主播數(shù)量，從28.64萬(wàn)下降至27.23萬(wàn)，活躍主播減少了1.41萬(wàn)。因此在虎牙與斗魚(yú)的合并被終止，斗魚(yú)恢復(fù)獨(dú)立之后將承受更大的壓力。

——合并終止后賽道參與者更加多元化

這次虎牙和斗魚(yú)合并終止之后，我國(guó)在游戲直播賽道的參與者將更加的多元。斗魚(yú)虎牙合并被否，即不再出現(xiàn)一家獨(dú)大的局面，快手、字節(jié)跳動(dòng)、B站等競(jìng)相賽跑，除了騰訊系的幾個(gè)直播平臺(tái)，網(wǎng)易、頭條系旗下的游戲直播內(nèi)容會(huì)逐漸增加。尤其字節(jié)跳動(dòng)正激進(jìn)擴(kuò)張游戲版圖，例如擲40億美金收購(gòu)上海沐瞳科技，旗下重度游戲已有16 款之多，覆蓋SLG、MOBA、吃雞、MMORPG等主流類(lèi)型。

另外，新玩家如抖音、快手的不斷涌入為游戲直播帶來(lái)了全新活力，盡管它們雖然不是傳統(tǒng)意義上的直播平臺(tái)，但基于龐大的用戶(hù)基數(shù)，對(duì)整個(gè)游戲直播市場(chǎng)的影響同樣意義非凡。抖音目前的DAU已有6億，而快手游戲短視頻MAU已突破3億，2020年觀看游戲直播的MAU就已逾2.2億。算下來(lái)，這個(gè)數(shù)字比虎牙斗魚(yú)移動(dòng)端月活之和還要多出8000萬(wàn)。

游戲行業(yè)的市場(chǎng)非常的大，能夠容下非常多玩家，此次虎牙斗魚(yú)合并被終止讓更多的玩家能夠在這條賽道上展開(kāi)良性競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)行業(yè)更好的發(fā)展。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新與投資機(jī)會(huì)深度研究報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢(xún)、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)等解決方案。

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP】，還可以與500+經(jīng)濟(jì)學(xué)家/資深行業(yè)研究員交流互動(dòng)。