京東方科技集團(tuán)股份有限公司(BOE)創(chuàng)立于1993年4月，是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體顯示技術(shù)、產(chǎn)品與服務(wù)提供商，核心業(yè)務(wù)包括顯示器件、智慧系統(tǒng)和健康服務(wù)。目前，京東方為智能手機面板出貨量全球第一。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視、車載、數(shù)字信息顯示、健康醫(yī)療、金融應(yīng)用、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域。

公司發(fā)展歷程

公司歷經(jīng)近三十年的發(fā)展，始終專注于面板產(chǎn)品的研發(fā)制造，另外開拓軟件系統(tǒng)業(yè)務(wù)，從硬軟件兩方面豐富產(chǎn)品線。2001年A股上市，并不斷拓展國際業(yè)務(wù)，2012年推出全球首款110英寸超高清ADSDS液晶電視，刷新世界吉尼斯大屏液晶電視的紀(jì)錄。2020年，京東方宣布與高通、蘋果合作，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)。

營收規(guī)模逐年遞增，保持較高增速

2016-2020年，京東方總營收規(guī)模逐年遞增。2020年總營收達(dá)1356億元，同比增長16.8%。2020年突發(fā)新冠疫情“黑天鵝”事件，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退，另外，中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)愈演愈烈，對國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展十分不利。但是，國家層面提出以國內(nèi)大循環(huán)為主、國內(nèi)國際雙循環(huán)的新發(fā)展格局為京東方發(fā)展帶來契機：

首先，疫情促生在線教育、遠(yuǎn)程辦公、遠(yuǎn)程醫(yī)療等應(yīng)用場景，其次我國5G、AI技術(shù)不斷滲透至傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，半導(dǎo)體顯示行業(yè)也加速回升，這一系列利好京東方實現(xiàn)2021年的營收突破。2021年一季度，京東方營收規(guī)模為497億元，同比增長107.9%。

公司近五年歸母凈利潤波動較大，2017年歸母凈利潤達(dá)75.7億元，是2016年的4倍多，主要系2017年VR/AR、商顯、工控、車載等為代表的新應(yīng)用市場增長加快，AMOLED在手機、穿戴等顯示領(lǐng)域應(yīng)用加速普及，為顯示產(chǎn)業(yè)提供了新的增長動力。

2018-2019年公司歸母凈利潤逐年遞減，分別下降54.6%、44.1%，相關(guān)人員透露，業(yè)績下滑是因為2018年下半年半導(dǎo)體顯示行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，主流市場需求不振導(dǎo)致的。2020年，公司歸母凈利潤為50.4億元，實現(xiàn)了反彈，同比增長162.4%。

2021年一季度歸母凈利潤51.8億元，同比增長814.5%，主要系2021年會計調(diào)整的緣故。

營收增長主要來自顯示事業(yè)(面板)，占比逐年提升

從京東方產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，公司主營業(yè)務(wù)主要分為顯示事業(yè)(面板)、智慧系統(tǒng)創(chuàng)新事業(yè)、智慧醫(yī)工事業(yè)、傳感器及解決方案等(注：公司2020年報將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)重新定義，故分析從2019年可比數(shù)據(jù)開始)。2019-2020年，顯示事業(yè)(面板)營業(yè)收入占比從92.2%升至92.7%。智慧系統(tǒng)創(chuàng)新事業(yè)，智慧醫(yī)工事業(yè)、傳感器及解決方案分別占比0.9%，1.1%，0.1%。

具體到公司主營顯示業(yè)務(wù)，可細(xì)分為三大類型：

1)TFT-LCD：目前市場成熟的面板技術(shù)，主要應(yīng)用于電視、平板顯示器以及投影儀，一般液晶電視均使用該項技術(shù);

2)AMOLED：AMOLED目前廣泛應(yīng)用于智能手機屏幕，具有自發(fā)光性、廣視角的優(yōu)點。AMOLED相比被動式OLED具有更高的刷新率，能耗也顯著降低，這使AMOLED非常適合工作于對功耗敏感的便攜式電子設(shè)備中。缺點是在陽光直射下，AMOLED顯示器可能難以看清;

3)Microdisplay：微顯示技術(shù)目前應(yīng)用于智能可穿戴設(shè)備(例：VR/AR)、醫(yī)療顯示、車載顯示等高級產(chǎn)品，對于技術(shù)的要求較高。

聚焦國際板塊，規(guī)模占比逐年遞增

依據(jù)公司公報，2019-2020年，京東方國內(nèi)銷售額為652.42億元，同比增長9.75%，占比48.13%，同比降低3.09個百分點。國際市場銷售總額為703.11億元，同比增長24.19%，占比高達(dá)51.79%，同比增加2.92個百分點，公司國際業(yè)務(wù)布局較為廣闊，細(xì)分來看，以亞洲其他地區(qū)業(yè)務(wù)為主。

公司面板生產(chǎn)銷售能力行業(yè)領(lǐng)先，市場地位穩(wěn)步提升

2020年，在新冠疫情席卷全球，對全球經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊的大環(huán)境下，企業(yè)堅持創(chuàng)新驅(qū)動，顯示事業(yè)顯示器件銷售逆勢增長，全年顯示器件銷量同比增長18%，LCD智能手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視五大主流產(chǎn)品顯示屏出貨量和銷售面積市占率穩(wěn)居全球第一;

創(chuàng)新應(yīng)用產(chǎn)品銷量同比增長超60%，銷售面積同比增長超70%，其中穿戴、ESL、電子標(biāo)牌、拼接、IoT金融應(yīng)用市占率居全球第一;柔性O(shè)LED產(chǎn)品出貨實現(xiàn)突破，全年出貨量同比增長超100%。

整機3C產(chǎn)品65英寸以上銷量同比增長超15%，TV整機中國區(qū)銷量同比增長超145%;完成中電熊貓南京8.5代和成都8.6代液晶產(chǎn)線收購，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品種類及產(chǎn)能優(yōu)勢。

智能手機面板出貨量全球第一

根據(jù)Sigmaintell發(fā)布的《2020年全球智能手機面板市場總結(jié)》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年全球智能手機面板出貨共計18.88億片，同比增長6%。廠商方面，京東方(BOE)以4.08億片出貨量排名第一，份額占比為21.6%，雖然同比下降0.2個百分點，但整體對比來看，其市場份額較為穩(wěn)定。

京東方出貨主力貢獻(xiàn)為a-Si，占據(jù)了京東方智能手機面板出貨約70%的份額。在AMOLED部分，京東方2020年四季度開始為蘋果手機供貨，成為國內(nèi)首個進(jìn)入蘋果柔性O(shè)LED產(chǎn)品供應(yīng)鏈的面板廠商。

OLED份額快速提升，2026年將貢獻(xiàn)千億級別營收

2020年全球智能手機OLED面板出貨量為4.9億片，OLED面板滲透率為26%。DSCC預(yù)測，2026年全球OLED市場規(guī)模將從2019年的30億美元增長至600億美元左右。

假設(shè)京東方屆時市占率22%，將貢獻(xiàn)千億級別人民幣營收。根據(jù)現(xiàn)有產(chǎn)線規(guī)劃，公司已布局OLED產(chǎn)線年產(chǎn)能為640萬平方米，全部滿產(chǎn)約能滿足2.4~2.8億臺手機的面板需求。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國面板產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷需求與投資預(yù)測分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)申報、產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP】，還可以與500+經(jīng)濟(jì)學(xué)家/資深行業(yè)研究員交流互動。