醫藥并購市場活躍

隨著我國經濟的持續發展，人們對自身健康的重視程度不斷提高，對相關醫藥產品的需求逐步擴大。醫藥行業作為國民經濟的重要組成部分，長期以來一直保持較快增速，市場規模已從2010年的11849億元增長至2018年的33775億元。

正因此，醫藥行業并購市場活躍，一些大型企業尤其是上市公司為了擴大市場規模，致力于完成整個產業鏈的布局，不斷加快并購重組腳步。根據普華永道統計數據，2018年，中國醫藥行業并購市場交易金額達197.69億美元，較上一年增長了15.51%，扭轉此前負增長勢頭。

其中，并購市場交易金額增長主要來源于境內戰略投資者和財務投資者，抵消了海外并購交易金額的下降。具體數據顯示，2018年，境內戰略投資者交易金額達90.33億美元，同比大增35.65%；財務投資者交易金額為62.56億美元，同比增長53.03%；海外并購交易金額下滑29.86%至44.62億美元。

從并購交易數量來看，2018年是醫藥行業并購火熱的一年，中國醫藥行業并購市場交易數量大增，超過了400起，達437起，創下歷史新高。

其中，境內戰略投資者交易數量為170起，較2017年增加1起；財務投資者交易數量為215起，同比增加137起；海外并購交易數量為49起，同比增加16起。

總體而言，盡管2018年中國資本市場面臨收縮，但醫藥行業的并購交易并未受到影響，反而因為港交所打開了未盈利生物科技公司上市的大門，IPO企業的步伐也受到更多關注，助推并購市場的進一步發展；同時，帶量采購、抗癌藥品零關稅、48個藥品清單等系列政策的落地，也讓跨國藥企和本土藥企開始摸索各自的發展新路徑。

醫藥并購熱度將持續

受一致性評價工作、藥品上市許可持有人制度、加強質量監管等因素影響，醫藥行業將控制現有藥品品種乃至現有藥品生產廠家的數量，從優化存量品種以及優化存量廠家的角度凈化行業，優化競爭環境，實現減少醫藥領域低端供給和無效供給，實現去產能；同時加強對企業研發的指導，加快審評審批，優化政策環境鼓勵創新。

受此影響，醫藥并購活動將繼續保持活躍金額和并購數量或許還會有所刷新，由此帶來的投資需求將保持旺盛。

同時，醫藥行業的并購還將呈現以下趨勢：一是上市公司之間互相整合，由于不少小市值的醫藥上市公司面臨很大的生存壓力，在競爭激烈的情況下，會有更多的上市公司進行參股或者并購、整合。

二是上市公司高價收購虧損企業，上市公司并購資產以前更多是出于利潤考慮，而目前出于公司發展戰略的考慮，不得不并購一些虧損的標的來搭建發展平臺。

三是醫院將成藥企并購的主要對象之一。目前，光正集團、恒康醫療、通化金馬、康芝藥業、江河集團等上市公司紛紛布局醫療服務，并購醫院資產。因為藥企要進入終端，需要掌握一些醫院資源，未來醫院并購有望持續。

四是海外并購逐步復蘇。受政策、海外監管機構及外匯等影響，近年來醫藥行業海外并購交易有所降溫，但隨著國內整合浪潮接近尾聲，整合后的企業將放眼海外市場，中長期前景廣闊。

以上數據及分析均來自于前瞻產業研究院《中國醫藥行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

更多深度行業分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業研究員交流互動。