醫(yī)藥并購市場活躍

隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，人們對自身健康的重視程度不斷提高，對相關(guān)醫(yī)藥產(chǎn)品的需求逐步擴(kuò)大。醫(yī)藥行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，長期以來一直保持較快增速，市場規(guī)模已從2010年的11849億元增長至2018年的33775億元。

正因此，醫(yī)藥行業(yè)并購市場活躍，一些大型企業(yè)尤其是上市公司為了擴(kuò)大市場規(guī)模，致力于完成整個產(chǎn)業(yè)鏈的布局，不斷加快并購重組腳步。根據(jù)普華永道統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年，中國醫(yī)藥行業(yè)并購市場交易金額達(dá)197.69億美元，較上一年增長了15.51%，扭轉(zhuǎn)此前負(fù)增長勢頭。

其中，并購市場交易金額增長主要來源于境內(nèi)戰(zhàn)略投資者和財務(wù)投資者，抵消了海外并購交易金額的下降。具體數(shù)據(jù)顯示，2018年，境內(nèi)戰(zhàn)略投資者交易金額達(dá)90.33億美元，同比大增35.65%；財務(wù)投資者交易金額為62.56億美元，同比增長53.03%；海外并購交易金額下滑29.86%至44.62億美元。

從并購交易數(shù)量來看，2018年是醫(yī)藥行業(yè)并購火熱的一年，中國醫(yī)藥行業(yè)并購市場交易數(shù)量大增，超過了400起，達(dá)437起，創(chuàng)下歷史新高。

其中，境內(nèi)戰(zhàn)略投資者交易數(shù)量為170起，較2017年增加1起；財務(wù)投資者交易數(shù)量為215起，同比增加137起；海外并購交易數(shù)量為49起，同比增加16起。

總體而言，盡管2018年中國資本市場面臨收縮，但醫(yī)藥行業(yè)的并購交易并未受到影響，反而因為港交所打開了未盈利生物科技公司上市的大門，IPO企業(yè)的步伐也受到更多關(guān)注，助推并購市場的進(jìn)一步發(fā)展；同時，帶量采購、抗癌藥品零關(guān)稅、48個藥品清單等系列政策的落地，也讓跨國藥企和本土藥企開始摸索各自的發(fā)展新路徑。

醫(yī)藥并購熱度將持續(xù)

受一致性評價工作、藥品上市許可持有人制度、加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管等因素影響，醫(yī)藥行業(yè)將控制現(xiàn)有藥品品種乃至現(xiàn)有藥品生產(chǎn)廠家的數(shù)量，從優(yōu)化存量品種以及優(yōu)化存量廠家的角度凈化行業(yè)，優(yōu)化競爭環(huán)境，實(shí)現(xiàn)減少醫(yī)藥領(lǐng)域低端供給和無效供給，實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能；同時加強(qiáng)對企業(yè)研發(fā)的指導(dǎo)，加快審評審批，優(yōu)化政策環(huán)境鼓勵創(chuàng)新。

受此影響，醫(yī)藥并購活動將繼續(xù)保持活躍金額和并購數(shù)量或許還會有所刷新，由此帶來的投資需求將保持旺盛。

同時，醫(yī)藥行業(yè)的并購還將呈現(xiàn)以下趨勢：一是上市公司之間互相整合，由于不少小市值的醫(yī)藥上市公司面臨很大的生存壓力，在競爭激烈的情況下，會有更多的上市公司進(jìn)行參股或者并購、整合。

二是上市公司高價收購虧損企業(yè)，上市公司并購資產(chǎn)以前更多是出于利潤考慮，而目前出于公司發(fā)展戰(zhàn)略的考慮，不得不并購一些虧損的標(biāo)的來搭建發(fā)展平臺。

三是醫(yī)院將成藥企并購的主要對象之一。目前，光正集團(tuán)、恒康醫(yī)療、通化金馬、康芝藥業(yè)、江河集團(tuán)等上市公司紛紛布局醫(yī)療服務(wù)，并購醫(yī)院資產(chǎn)。因為藥企要進(jìn)入終端，需要掌握一些醫(yī)院資源，未來醫(yī)院并購有望持續(xù)。

四是海外并購逐步復(fù)蘇。受政策、海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)及外匯等影響，近年來醫(yī)藥行業(yè)海外并購交易有所降溫，但隨著國內(nèi)整合浪潮接近尾聲，整合后的企業(yè)將放眼海外市場，中長期前景廣闊。

以上數(shù)據(jù)及分析均來自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國醫(yī)藥行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

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