阿膠作為一種較名貴的中藥材，受到需求擴大和價格提升的影響，市場規(guī)模不斷擴大，吸引了眾多企業(yè)的進入。目前全國阿膠生產(chǎn)廠商超過兩百家，其中東阿阿膠和福膠集團占在行業(yè)內(nèi)擁有著巨大的競爭優(yōu)勢，東阿阿膠主打高端市場，單品價格排在全國首位，而福膠占領(lǐng)中低端市場，企業(yè)產(chǎn)能最高。但是隨著同仁堂、太極集團、九芝堂等大型醫(yī)藥集團在阿膠方面的布局加深，行業(yè)內(nèi)的競爭與洗牌逐漸激烈。

品牌競爭：東阿阿膠穩(wěn)占品牌榜第一位

隨著阿膠市場逐步培育起來，消費者對阿膠滋補養(yǎng)生概念的推崇，阿膠市場的競爭越來越激烈，東阿阿膠穩(wěn)步占據(jù)高端阿膠市場，而中低端阿膠市場由于門檻低，不少有實力的藥企也加入其中，中低端的阿膠市場競爭激烈。2018年來福膠集團宣傳將大幅擴張，而九芝堂等品牌也推出多個阿膠品種，市場競爭強度增加。

根據(jù)十大品牌網(wǎng)發(fā)布的2019年阿膠十大品牌榜顯示，歸屬于東阿阿膠股份有限公司的品牌“東阿阿膠DEEJ”位居排行榜第一位，同時東阿阿膠的“桃花姬”牌阿膠位列排行榜第八位，東阿阿膠股份有限公司也是唯一擁有兩個上榜品牌的企業(yè)。福牌阿膠緊隨其后，位列品牌榜第二。

價格競爭：東阿阿膠遙遙領(lǐng)先

目前，我國阿膠生產(chǎn)企業(yè)相對較多，產(chǎn)品種類也相對較多，不同企業(yè)的阿膠產(chǎn)品銷售價格不一。根據(jù)各公司官網(wǎng)及旗艦店顯示，目前東阿阿膠的高端產(chǎn)品九朝貢膠售價達到25999元/250g，金標阿膠售價為2150元/250g，而紅標東阿阿膠售價為1499元/250g；東方阿膠和宏濟堂阿膠主要針對中高端產(chǎn)品，阿膠塊售價在1500-2000元/250克；福膠阿膠片售價為760元/240g，折合約790/250g，與紅標阿膠相差約700；同時主要針對中低端的九芝堂阿膠塊售價為998元/250g。

總體來看，目前我國不同企業(yè)的阿膠塊由于產(chǎn)品定位不同，售價差異很大，但東阿阿膠憑借其品牌效應(yīng)和產(chǎn)品定位，高端產(chǎn)品售價遙遙領(lǐng)先，中高端產(chǎn)品售價也明顯領(lǐng)先于競爭對手。

市場份額：雙寡頭格局較為明顯

目前國內(nèi)阿膠生產(chǎn)廠商超過200家，主要生產(chǎn)企業(yè)是東阿阿膠和福牌阿膠。東阿阿膠位于聊城市東阿縣，福牌阿膠位于濟南市平陰縣東阿鎮(zhèn)，兩家企業(yè)僅隔一條黃河，都認為自己是“正統(tǒng)名分”，東阿阿膠主要占據(jù)高端市場，福膠占據(jù)中低端市場。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，兩者占據(jù)了70%以上的市場份額，其中東阿阿膠占據(jù)41%，福膠集團占比32%，阿膠產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)雙寡頭壟斷格局。

但為了爭奪剩余的市場份額，近年來中國阿膠行業(yè)出現(xiàn)了同仁堂阿膠、太極天膠和佛慈阿膠等幾張“新面孔”。太極集團、同仁堂、九芝堂等廠商廝殺激烈，并憑借性價比進行差異化競爭，以求在市場競爭中站穩(wěn)腳跟，借助阿膠市場的增長提高業(yè)績。

上市企業(yè)對比：太極集團營收最大，東阿阿膠利潤最高

——營業(yè)對比：太極集團營收最高，東方阿膠增速最快。目前我國阿膠行業(yè)主要上市企業(yè)共有六家，分別是東阿股份、同仁堂科技、九芝堂、太極集團、佛慈制藥和東方阿膠，其中東阿、九芝堂、太極集團、佛慈制藥均在A股上市，同仁堂集團下負責(zé)中藥產(chǎn)品生產(chǎn)的同仁堂科技在港股上市，東方阿膠在新三板上市。

根據(jù)各公司年報披露數(shù)據(jù)來看，太極集團2017年營業(yè)收入達到87.35億元，2018年上半年營業(yè)收入增長15.79%，達到51.46億元；集中于阿膠生產(chǎn)的東阿阿膠2017年營業(yè)收入為73.72億元，2018年上半年營收規(guī)模為29.86億元。新三板上市的東方阿膠2017年營業(yè)收入為0.44億元，與行業(yè)巨頭相比差距明顯。

從營業(yè)收入的增長速度來看，雖然東方阿膠營業(yè)收入規(guī)模最小，但是通過加強經(jīng)營管理，主抓市場營銷，實現(xiàn)了公司銷售業(yè)績的大幅增長，2018年上半年營業(yè)收入同比增長90.73%；其次是佛慈制藥，通過加快醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈布局，實現(xiàn)了22.99%的營業(yè)收入增長幅度。東阿阿膠受到宏觀經(jīng)濟下行的壓力，阿膠高端消費增長放緩，2018年上半年營業(yè)收入僅增長1.76%。

——利潤對比：東阿阿膠穩(wěn)占榜首，東方阿膠增速夸張。根據(jù)各上市公司財報數(shù)據(jù)顯示，近年來凈利潤整體提高，其中東阿阿膠憑借阿膠產(chǎn)品毛利率超過70%的優(yōu)勢，在企業(yè)凈利潤中大幅超越營收第一的太極集團，位于第一梯隊，2017年凈利潤為20.44億元，2018年上半年實現(xiàn)營業(yè)凈利潤8.62億元；同仁堂科技和九芝堂2017年營業(yè)利潤均超過7億元，分別達到9.7億元和7.21億元；東方阿膠受限于營業(yè)規(guī)模，2017年僅實現(xiàn)0.03億元的凈利潤。

從利潤增長速度來看，東方阿膠即實現(xiàn)營業(yè)收入的大幅增長，同時實現(xiàn)了凈利潤的爆發(fā)性提高。根據(jù)公司財報顯示，2018年上半年，東方阿膠財務(wù)費用減少，同時與營業(yè)活動無關(guān)的支出大幅降低，凈利潤增長幅度達到9192.21%，增加近92倍；太極集團在營業(yè)收入明顯增長的情況下，減少投資損失，同樣實現(xiàn)了凈利潤的明顯提高。東阿阿膠財務(wù)費用提高，營業(yè)外收入減少，雖然凈利潤位于首位，但是同比降低4.35%；九芝堂受原材料價格波動和營銷模式變革的影響，凈利潤下滑9.77%，增速排在最后一位。

——銷售模式對比：經(jīng)銷商渠道占主體，電商渠道發(fā)展迅速。目前醫(yī)藥行業(yè)的競爭不僅是產(chǎn)品質(zhì)量和品牌的競爭，也是銷售渠道之間的競爭。雖然目前幾大上市公司之間在營業(yè)收入和凈利潤方面有著差距，但是在銷售模式方面卻均比較注重經(jīng)銷商渠道。經(jīng)銷商作為直接面向終端消費者的中間廠商，一定程度上影響生產(chǎn)廠商產(chǎn)品銷售規(guī)模和品牌價值，是幾個上市公司重要銷售渠道。同時在互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展下，電子商務(wù)在醫(yī)藥流通領(lǐng)域發(fā)揮出巨大作用，各上市企業(yè)均利用官方旗艦店進行產(chǎn)品銷售。其中九芝堂明確提出要積極嘗試和探索現(xiàn)代銷售模式，如電商和微商。

競爭趨勢：毛驢產(chǎn)量下降，雙寡頭格局短期不會改變

中國未來老齡化進程將不斷加快，而且隨著消費者收入水平不斷增強以及健康保健意識的日益提高，補血養(yǎng)血市場仍有廣闊的發(fā)展空間。但是由于國內(nèi)毛驢的存欄量逐年下降以及毛驢規(guī)模化養(yǎng)殖進程較慢，將會導(dǎo)致阿膠原料驢皮價格持續(xù)波動，上游原料供給與下游市場需求的矛盾將繼續(xù)存在，驢皮原料緊缺將對行業(yè)的健康發(fā)展造成較大壓力。

根據(jù)國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近年來我國毛驢產(chǎn)量不斷下降，2012年我國毛驢產(chǎn)量為462.4萬頭，及至2017年已經(jīng)下降至267.8萬頭，累計下降幅度達到42.1%，預(yù)計2018年毛驢產(chǎn)量將下降至206萬頭。

在此情況下，東阿阿膠集團在山東、內(nèi)蒙古、遼寧等地建立原料基地，通過把毛驢當(dāng)藥材養(yǎng)，實施活體循環(huán)開發(fā)，提升毛驢綜合價值，提升上游養(yǎng)殖積極性，逐步解決發(fā)展過程中上游原料緊缺的影響。山東福膠集團通過基地+合作社+農(nóng)戶運營模式，精選獅耳山毛驢特征標準的種驢，進行科學(xué)化、規(guī)范化、規(guī)模化飼養(yǎng)，預(yù)期實現(xiàn)阿膠生產(chǎn)40%驢皮自供率。兩大巨頭紛紛布局原材料供應(yīng)，這為其在未來時間內(nèi)擴大競爭優(yōu)勢奠定了基礎(chǔ)，短期內(nèi)仍將壟斷阿膠市場。

以上數(shù)據(jù)及分析均來自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國阿膠行業(yè)市場需求與投資規(guī)劃分析報告》

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