供給側(cè)改革效果顯著，行業(yè)集中度不斷提高

近兩年，受國家供給側(cè)改革政策以及環(huán)保趨嚴政策影響，造紙行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量在2015年出現(xiàn)顯著減少，后續(xù)兩年也同樣保持逐年減少的趨勢。2017年，中國造紙行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量為2754家，預(yù)計在原材料供給收緊，市場下游需求疲軟的影響下，2018年仍有部分落后企業(yè)會被市場所淘汰。

從行業(yè)集中度來看，根據(jù)中國造紙協(xié)會數(shù)據(jù)，自2011年以來，我國造紙行業(yè)市場集中度不斷攀升，按照這一趨勢預(yù)計在2018年CR10將達到40%以上；CR5將接近30%。

龍頭企業(yè)產(chǎn)能優(yōu)勢突出，箱板/瓦楞紙是競爭重點

造紙行業(yè)中，產(chǎn)能的大小直接決定了企業(yè)競爭能力的高低。目前，國內(nèi)造紙產(chǎn)能排名靠前的企業(yè)主要包括玖龍紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、理文造紙、山鷹紙業(yè)、太陽紙業(yè)以及博匯紙業(yè)等企業(yè)。在現(xiàn)有產(chǎn)能方面，玖龍企業(yè)遙遙領(lǐng)先去其他企業(yè)，具有較大的競爭優(yōu)勢。而在新增產(chǎn)能方面，玖龍紙業(yè)、太陽紙業(yè)和博匯紙業(yè)新增產(chǎn)能均在200萬噸以上，而理文紙業(yè)新增產(chǎn)能最少，僅為74萬噸。

事實上，從2016年起，造紙行業(yè)在供給側(cè)改革的壓力下，行業(yè)小產(chǎn)能不斷出清；與此同時，在環(huán)保大勢的催化下，原料供應(yīng)收緊，推動原料價格上漲，小企業(yè)盈利能力受損，進一步加快產(chǎn)能出清。龍頭企業(yè)基于資金與資源優(yōu)勢，具備強大的原料獲取能力，產(chǎn)能投放持續(xù)推進，競爭優(yōu)勢顯著。

更具體的，在企業(yè)的產(chǎn)能布局上，箱板和瓦楞紙是企業(yè)的產(chǎn)能布局重點，這與市場需求密切相關(guān)。2017年，國內(nèi)箱板和瓦楞紙的生產(chǎn)量分別為2385萬噸和2335萬噸，產(chǎn)量占比均在20%以上；而消費量也呈同樣的特征?？梢?，箱板和瓦楞紙是各大企業(yè)目前的競爭重點。

此外，從各龍頭企業(yè)未來2-3年的投產(chǎn)計劃來看，廢紙系的箱板、瓦楞紙產(chǎn)能投放較多，而文化紙由于需求較為剛性，產(chǎn)能投放相對維持穩(wěn)定。可以預(yù)計，未來箱板、瓦楞紙細分紙種的未來競爭將更加激烈。

以上數(shù)據(jù)及分析均來自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國造紙化學(xué)品行業(yè)市場前瞻與投資預(yù)測分析報告》。

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