北京時間3月28日夜間，中國二次元彈幕網站嗶哩嗶哩（bilibili，以下簡稱B站）正式在美國納斯達克交易所上市，股票代碼"BILI"。此次參加敲鐘儀式的還有8位引人注目的嘉賓，他們身著lo裝或是漢服，與周圍西裝筆挺的高管們形成鮮明的對比，這些人都是一直活躍在B站、在各個分區頗具代表性的人氣UP主。而在B站上市直播視頻中的滿屏彈幕也充分展示了這是一場泛二次元世界的狂歡。

圖表1：B站上市直播視頻彈幕截圖

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

上市首日慘遭破發

上市首日，B站股價開盤報9.80美元，較11.50美元的發行價大跌14.8%，盤中跌幅一度超過17%，之后跌幅一路收窄，收盤價為11.24美元，跌幅2.26%。以收盤價計算，B站目前市值為31.30億美元。但考慮到B站登陸美股的時點——剛剛打響的中美貿易戰嚴重波及了全球股市；中概股全面受挫，3月22日當日阿里、新浪、網易的股價跌幅均超過5%；B站上市同日美股科技股持續走低，納指下挫近1%；小小B站難以逆轉也在情理之中。

盡管慘遭破發，但上市首日B站卻達成了巨大的成交量。據統計數據顯示，B站美股上市首日成交量接近2400萬手。這一數據超過了同日阿里巴巴的2000萬手，更遠超近日上市的國內第四大連鎖快捷酒店格林豪泰首日的70萬手。

B站的底氣從何而來

陳睿曾在發送給B站全體員工的內部信中表示："對于一家公司，短期的股價會受到很多因素的影響，比如經濟形勢、市場波動，而長期的股價才是一家公司真實能力的體現。"之所以能有這樣的心態，B站的底氣來自背后龐大的泛二次元用戶群。截至2017年第四季度，嗶哩嗶哩月度活躍用戶達7180萬，用戶日均使用時長為76.3分鐘，其中，81.7%用戶系出生于1990-2009年之間的年輕群體。在招股說明書中，B站給了這群年輕人一個新鮮的名稱——"Z世代"。按照B站的解釋，"Z世代"通常接受過高質量教育，對科技很感興趣，同時對文化產品有強烈需求，希望獲得自我表達和社交互動的途徑。

這些泛二次元用戶群體的一大特點就是他們的強付費性。二次元文化本身也屬于一種粉絲效應，由于對作品存在高度認同，其衍生的模式也會深受其圈子受眾的歡迎，用戶的消費模式及對產品價值的定義在這種排他的圈子中也將大大迥異于外界。事實上，強付費性也正是目前二次元產業大熱的真正原因。

據調查數據顯示，二次元用戶花錢比例很高，56.2%的二次元用戶愿意在周邊（此處并未包括手辦/模型，主要為文化衫、紙筆等產品）上投入；48.5%的用戶愿意為游戲付費；47.3%的用戶愿意為漫畫付費。而沒在二次元上付費的用戶僅占調查用戶總數的5.5%。

圖表2：二次元用戶消費意愿（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

截至2017年，我國二次元用戶整體規模達3.1億，核心二次元用戶0.8億人，泛二次元用戶2.3億人。用戶規模的快速增長帶來的是巨大的消費力，并且隨著泛二次元用戶中學生群體進入社會，消費能力提升，未來泛二次元產業的發展空間將進一步擴大。根據前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國動漫產業發展前景預測投資戰略規劃分析報告》顯示，2017年國內二次元市場規模已達到1000億元人民幣，并且預計2023年將超過6000億元的市場規模。

圖表3：2017-2023年我國二次元市場規模增長預測（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

泛二次元吸引眾多資本布局

既然擁有如此廣闊的市場空間，B站當然不是唯一一家被資本相中的泛二次元企業。2018年1月，國內新興的泛二次元時尚品牌載藝星輝宣布已完成2000萬元天使輪融資，由險峰長青領投，辰海資本、東湖天使基金、AC資本共同跟投。此輪融資將主要用于泛二次元時尚品牌矩陣布局、營銷推廣及生產研發等。

圖表4：2017年10月以來泛二次元產業融資情況

資料來源：前瞻產業研究院整理，前瞻經濟學人APP

除了初創企業，大型視頻網站也在積極布局泛二次元產業，緊隨B站赴美上市的愛奇藝就是其中之一。截至2017年底，愛奇藝總計購入66部日本動畫，比2016年增加了13部。

2017年9月2日，愛奇藝動漫曾獨家直播初音未來Magical Mirai 2017演唱會，吸引眾多二次元用戶觀看。根據愛奇藝官方數據顯示，初音未來演唱會直播總播放量超過64萬，獨立用戶數達到52萬。這是繼愛奇藝連續兩年直播初音未來中國演唱會之后，首次獨家直播日本場演唱會。

與此同時，愛奇藝還借助"蒼穹計劃"的公布，把國漫的改編和再造放在了未來幾年的重點地位，擁有全國10萬個版權IP所有權，全國7個手繪工作室的有鹿文化就是主動入局的合作伙伴。

"死宅"的錢不好賺

盡管二次元群體經常自嘲"死宅的錢真好賺"，只要有周邊發布就會看到他們"信仰充值"的身影，但二次元這樁生意并沒有想象中那么好經營。三次元中金光閃閃的商業化，在二次元群體眼中充滿了"世俗、糜爛、墮落"的氣息。這點從B站對商業化的小心翼翼就可以窺見一二，對任何一家視頻網站來說，發展付費用戶、采用貼片廣告原本是再正常不過的事情，但對于B站來說這些都成了原罪。

此外，二次元群體對產品和內容的要求也非常高，無論是二次元游戲或是動漫作品都十分需要誠意，并且需要形成很好的口碑，否則排他性的小圈子很容易會形成一些共同行為，來抵制某款游戲或某部動漫。以國產動漫為例，此前粗制濫造的國內作品一直無法進入主流二次元群體的視線，但近兩年來隨著《大圣歸來》、《全職高手》、《快把我哥帶走》等"國漫良心"的出現，國產動漫作品也開始在國內二次元圈子里有了立足之地。

綜上，誠意滿滿的二次元產品自然不缺付費的"死宅"，但要是想輕輕松松操作換皮IP躺著就把錢給賺了，那可就把二次元這樁生意想得太簡單了。

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