消費金融業務參與主體不斷豐富，銀行系依然占據優勢地位

我國消費金融業務參與主體眾多，主要由商業銀行、互聯網公司、持牌消費金融公司、P2P網貸及其他提供消費分期服務的企業。這些參與主體可歸結為三大類，第一類是傳統消費金融互聯網化，以商業銀行為主；第二類是銀監會批準成立的消費金融公司，擁有消費金融合法牌照；第三類是依托于電商平臺、網貸平臺的消費金融公司。

圖表1：國內消費金融業務市場參與主體

資料來源：前瞻產業研究院整理

銀行系消費金融公司目前仍是消費金融領域的市場主導者，優勢明顯。從業務模式上看，銀行擁有專業的風控手段、成熟征信和審批模式、龐大的客戶基礎及雄厚的資金等諸多其他機構無法比擬的優勢，加之近年來銀行積極彌補自身消費場景和用戶體驗方面的短板；從業務規模來看，2016年12月末，我國銀行業消費貸款規模（不含房貸）為5.92萬億元，同比增速23.8%，最近四年的年復合增長率為26.7%，處于快速增長階段；從不良率方面來看，2016年商業銀行消費貸款平均不良率預計在1.8%左右。

具體來看，銀行系消費金融公司，在風控能力方面有巨大優勢，銀行本身豐富的行業經驗、嚴格的風控標準和完善的系統都是其它公司不容易超越的。電商系消費金融公司，主要是在線上獲客渠道，數據與品牌方面具有一定的積累。持牌系消費金融公司，自身有較強的資金后盾、消費數據和場景，容易實現交易閉環和生態閉環，一般是通過消費金融拉動產品銷量增長，達到產融結合的目的。

圖表2：各參與主體的優劣勢比較

資料來源：前瞻產業研究院整理

業內人士表示，雖然線上消費場景已被電商系牢牢占據，但總體來看，消費金融的整體其滲透率仍然較低，市場空間巨大。從消費者的地域性、分散性、觸媒接受性上來說，二三四線，甚至農村消費市場，仍有大量的消費行為發生在線下，這些線下場景仍然不能被忽視。更重要的是，這些線下的金融服務需求仍未得到有效滿足。因此，無論是線下還是線上，消費金融市場的蛋糕都十分巨大。

我國消費金融信貸比例遠低于美國，參與主體的不斷擴展將改變我國消費信貸格局

從我國消費金融消費信貸結構來看，近年來我國商業銀行的比重雖依然占據絕對主導優勢，但占比有所縮減，從2014年的94.4%下降到2016年的87.8%。而互聯網消費金融平臺和消費金融公司的比重則出現較大幅度的上漲。互聯網巨頭以及領先P2P網貸平臺所占份額在過去三年由0.5%快速提升至5.5%。可見，雖然互聯網金融的規范化發展一直頗受爭議，但其市場份額確實在不斷增長中。而驅動其市場份額拓展的主要原因包括：1）鼓勵合規經營平臺發展的監管環境；2）用戶分層形成差異化競爭；3）線上風控技術的日益完善。

圖表3：2014-2016年我國消費信貸結構變化趨勢圖（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

此外，對比美國信貸消費結構中消費金融公司20%的信貸比重，我國消費金融公司的信貸比重還不到2%。這與我國長期處于以商業銀行為主體的較為單一的消費信貸環境有關，這一局面將隨著我國消費金融參與主體的不斷豐富擴展而得到改善。

圖表4：2014-2016年美國消費信貸結構變化趨勢圖（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

最新互聯網消費金融TOP50公布，螞蟻花唄占據首位，規范整頓“現金貸”將加速行業“優勝劣汰”

2017年消費金融排行榜TOP50出爐，排名第一的是螞蟻花唄，排名第二的是平安普惠，建行消費金融排名第三。2017年消費金融排行榜TOP50四到十名的別是微粒貸、京東白條、工銀融e借、海爾消費金融、中銀消費金融、51人品以及招商銀行閃電貸。

圖表5：2017年消費金融排行榜TOP50

資料來源：前瞻產業研究院整理

值得注意的是，2017年12月1日，央行聯合銀監會正式下發《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》，對網絡小額貸款的清理整頓工作全面開市了。通知中指出，“現金貸”業務快速發展，在滿足部分群體正常消費信貸需求方面發揮了一定作用，但過度借貸、重復授信、不當催收、畸高利率、侵犯個人隱私等問題十分突出，存在著較大的金融風險和社會風險隱患。

業內人士分析，在機構層面主要是從糾偏網絡小貸、規范持牌金融機構合作行為、完善P2P現金貸業務，以及打擊取締非持牌放貸機構等四個維度進行規范。同時按照問題導向原則，以負面清單的形式，從降低高息費，打擊不當催收、嚴禁多頭借貸、以貸養貸、高杠桿和加強客戶信息保護等方面來進行規范。監管政策落地后，對于現金貸平臺而言，憑借高利率來覆蓋高逾期、賺取高額利潤的時代將終結。業內專家分析認為，等待現金貸平臺的，是市場的淘汰、轉型或合作持牌。

以上數據來源參考前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國消費金融行業競爭格局與領先企業分析報告》。