烏蘭道9號，曾經是包頭市標志性建筑的小肥羊大廈，如今再普通不過，甚至還很難找。

2015年12月25日傍晚，一、二層的火鍋餐廳看不見一棵圣誕樹，服務員身上也缺乏節日氣息。要知道，自2012年2月，小肥羊就已經納入全球最大餐飲集團百勝旗下。近四年，創始團隊各奔東西，而百勝接盤的小肥羊究竟發展怎樣，因為私有化而不為外界所知，不過，多名小肥羊內部及接近小肥羊的人士透露，由于內外部因素，這兩年客流量減少了。

“并沒有去懷疑這樁收購，而是想著如何做得更好。”曾見證小肥羊上市、退市并在百勝工作，直至2014年才離職的李奇(化名)認為，2012年以前創始團隊的第一棒無疑是完美的，至于第二棒有沒有接好，則要具體問題具體分析。但他否認小肥羊被“雪藏”之說，“誰都不會拿40多億開玩笑”。

在收到《第一財經日報》記者的采訪提綱后，百勝方面以極其精簡的官方表述予以回復，對小肥羊近四年來的門店數量變化、整合效果等問題，避而不答。

追憶那段“快樂時光”

“目前全市區僅存活一家牛肉火鍋店，因為大多數人只認涮羊肉。”平安夜，在從包頭機場到市區的路上，一名當地做過火鍋生意的出租車司機這樣介紹包頭。路上兩旁的確火鍋店比比皆是，但都離不開“羊”字。

1999年8月，小肥羊就誕生于這個城市里，在距離小肥羊大廈500米的烏蘭道旁，當初全國第一家店的租賃場地已經改為其他用途，“小肥羊”的牌匾卻仍未摘去。“推開窗子，就能夠聞到這家店傳出來的香味。”李奇回憶道，2002年，他從外地調到包頭工作，單位就在這家總店旁邊。

恰恰這一年，小肥羊創始人張鋼邀請時任蒙牛副總裁孫先紅來公司考察，當時主管蒙牛投融資和上市的副總裁盧文兵作為孫先紅的陪同，隨后孫和盧以1元/股的價格分別入股小肥羊3%和2%。又過了兩年，2004年盧文兵在張鋼的力邀下空降小肥羊，擔任主管上市工作的副總裁。

2004年，小肥羊以43.3億元的營業額名列全國餐飲企業百強第二，全國門店數量最高峰時達到721家。投行出身的盧文兵，深知上市需要引入外資，也深諳外資看重什么。“(如果)一家餐飲企業沒有運營標準，沒有運營手冊和管理體系，外資看到我們就會覺得基礎管理很弱，不靠譜。”到2005年7月，小肥羊的財務已經“只有一個聲音，那絕對是總部”。

2006年7月，小肥羊引入3i和PraxCapital兩家私募基金共計2500萬美元投資。“這在當時是開先河的，從來沒有聽說哪家餐企獲得外資青睞，因為當時餐飲業大多都在野蠻生長。”一名接近小肥羊的人士向本報記者稱，在張鋼的放權下，盧文兵對小肥羊做了大刀闊斧的改革。2004到2007年間，小肥羊調整加盟政策為“以直營為主，規范加盟”，運用“關、延、收、合”四字訣整頓加盟市場。截至2007年5月，小肥羊的連鎖店數量已由最高峰的721家減至326家(直營店105家、加盟店221家)。

2008年6月12日，小肥羊如愿成為“中國火鍋第一股”。2009年3月25日，百勝斥資4.93億港元入股小肥羊20%股份，原本要做“中國的百勝”的小肥羊，隨后逐漸落入百勝口袋。2009年10月21日，百勝增持小肥羊股份至27.3%，2011年5月3日，百勝宣布將以總額近46億港元現金私有化小肥羊，直至2012年2月2日小肥羊在港股摘牌。

百勝步步為營的同時，也是小肥羊創始團隊頻頻套現的過程。

“有錢了，但是團隊散伙了，打造一支優秀的團隊是何等不易啊!”一名同行高管為小肥羊3年零8個月的短暫資本之路感到可惜，在他看來，小肥羊當時完全有能力去整合內蒙古肉羊全產業鏈，但他們放棄了。

時至今日，業界對小肥羊創業團隊“急功近利”的質疑仍不斷，也在懷疑資本的價值。“但餐飲連鎖行業及肉制品加工和養殖業，尤其是初創時期，沒有資本助推是很難有所作為的。”經過多年總結思考后，李奇認為，從30張桌子的第一家店到登上百勝這艘巨輪，1999年到2012年的小肥羊完成了完美的第一棒，“如今創始團隊私下聊天的時候，還經常追憶那段快樂的時光”。