曾經風光無限的白酒業如今已亮起了紅燈。據前瞻網記者獲悉，13家白酒上市公司一季度整體情況顯出頹勢，更有5家企業已出現業績負增長，不過幾家歡喜幾家愁，五糧液、洋河股份等領跑者增速大幅放緩的同時，老白干酒、山西汾酒卻業績增長穩定，增速跑贏同行。業內人士分析，高端白酒市場萎縮的大環境下，搶占中低端市場現已成為各酒企二季度爭奪的目標。

5家白酒企業凈利潤負增長

近日，十三家白酒上市公司第一季度報全數亮相，其中酒鬼酒、水井坊、皇臺酒業、沱牌舍得、瀘州老窖5家公司出現負增長，營收分別下降62.33%、49.51%、20.08%、4.28%、3.36%，凈利潤分別下滑91.50%、36.79%、33.08%、48.48%、11.64%。

其中，酒鬼酒受“塑化劑風波”影響嚴重，業績下滑穩居榜首。去年第四季度應屬白酒銷售一年中的黃金期，而酒鬼酒凈利潤僅3686萬元，其2012年全年凈利潤4.95億元，前三季度貢獻了4.59億元。今年一季度，酒鬼酒的凈利潤更已劇降至922.5萬元，同比下滑逾九成。瑞銀證券王鵬在研究報告中提到，酒鬼酒因銷售不力，導致回款困難，部分經銷商甚至只退貨不進貨，估計在一季度大量處理了各地退貨，導致微利。

有報道稱，酒鬼酒在3月投入2億元對經銷商進行補貼，并給予經銷商不同形式的銷售折讓。盡管如此，公司的業績頹勢依然難言扭轉，一季報顯示，公司預收賬款余額1.96億元，期初余額為3.49億元，減幅44.00%。

酒鬼酒公開稱將盡快推出200元價位新品，今年預期銷售9000萬元，毛利潤在50%左右，以期走出艱難期。業內人士認為，高端市場萎縮時推出價位較低產品，只能應對“公務限酒”的影響，并不能有效打開局面，“塑化劑事件”所帶來的對品牌和消費的沖擊，仍需時間恢復。

值得注意的是，沱牌舍得營收微降4.28%，利潤卻驟降48.48%，營收與凈利潤雙降意味著疲軟期給沱牌舍得帶來銷售的壓力。平安證券[微博]湯瑋亮認為，凈利大幅下滑的主因是銷售費用率大幅上升，同比升幅達17.6%至28.9%。據了解，去年11月沱牌舍得多個產品提價，舍得酒從468元提價至498元，在收入規劃增加的情況下公司增加了廣告費用預算，在成本增加情況下，年初銷售受到沖擊，結果直接體現在凈利潤上。

沱牌舍得預收款項則一反目前白酒企業的常態，其一季度預收款項達1.54億元，比去年同期增長19.79%，較期初變動比例則高達63.93%，公司解釋是預收客戶購沱牌曲酒、沱牌特曲貨款增加的原因。湯瑋亮分析，沱牌酒檔次定位較低，公司為應對市場環境變化加大了沱牌酒的投入力度，同時開發新品、升級天曲15年、20年，并向原有經銷商推廣。目前，終端市場52°百年沱牌經典版500ml售價322元，50°沱牌大曲窖藏十年(450ml)售價138元。