（《資本前瞻》記者 肖青）新三板是專門面向高成長的科技型、創(chuàng)新型非上市股份公司進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓和融資的交易平臺(tái)，是我國多層次資本市場體系的一部分，對于規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大、融資難的中小科技型企業(yè)具有重要意義。

什么樣的公司適合新三板？

深諳資本市場運(yùn)作規(guī)律并成功參與多家新三板公司掛牌的專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投顧總結(jié)認(rèn)為，雖然新三板的準(zhǔn)入門檻很低，但并不意味著所有的公司都適合在新三板掛牌，必須結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，深刻認(rèn)知新三板的特點(diǎn)和市場地位，才能真正發(fā)揮新三板的掛牌價(jià)值。

目前而言，在滿足新三板基本準(zhǔn)入條件、暫時(shí)不符合主板和創(chuàng)業(yè)板上市條件之外，如下幾類公司可能更適合在新三板掛牌：

■第一類：初創(chuàng)期小企業(yè)

他們通常處于成長早期，規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)大，離上市門檻還很遠(yuǎn)，也不容易獲得創(chuàng)投資金，但產(chǎn)品研發(fā)已經(jīng)取得一定的成果，也開始了小規(guī)模生產(chǎn)，并獲得一定的市場認(rèn)可，然而，囊中羞澀，無法進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模提高利潤率。

這類企業(yè)通過掛牌新三板，能通過定向增資募集到擴(kuò)產(chǎn)所需的小額資金，從而進(jìn)一步打開公司的經(jīng)營局面，實(shí)現(xiàn)盈利。如果條件較好的企業(yè)，還能通過新三板的公眾平臺(tái)，吸引更多創(chuàng)投資金的眼光，為后續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的根基。

■第二類：具備一定盈利能力卻面臨發(fā)展瓶頸的企業(yè)

他們通常經(jīng)歷過三五年的發(fā)展，形成了自己的生產(chǎn)規(guī)模，有相對穩(wěn)定的市場地位，有一定的盈利能力，但面臨企業(yè)發(fā)展上的瓶頸期，比如內(nèi)部管理、研發(fā)實(shí)力、市場覆蓋面等難以獲得一個(gè)質(zhì)的提升，而企業(yè)又不滿足于現(xiàn)狀，希望能快速成長起來。

這類企業(yè)的發(fā)展訴求非常強(qiáng)烈，這種訴求一方面源自資金，一方面源自戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。進(jìn)入新三板市場后，一方面可以通過募資實(shí)現(xiàn)規(guī)模化擴(kuò)張，擴(kuò)大市場份額，另一方面可以利用新三板的規(guī)范化平臺(tái)擺脫野蠻生長時(shí)期留下的頑疾，讓公司邁向新的成長階段。

■第三類，未來2-3年有上市計(jì)劃的企業(yè)

預(yù)計(jì)未來2-3年即可符合上市條件、需要熟悉并適應(yīng)資本市場的擬上市企業(yè)。

新三板是中國多層次資本市場的一部分，和主板、創(chuàng)業(yè)板一樣，同時(shí)接受證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，公司掛牌后，能提前規(guī)范公司的財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、公司治理等問題，一旦條件成熟，即可伺機(jī)轉(zhuǎn)板。而且，隨著轉(zhuǎn)板機(jī)制的逐步完善，新三板公司未來IPO有望享受“綠色”通道。

■第四類：致力于開拓戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的冒險(xiǎn)型企業(yè)

他們從事的行業(yè)具有良好的發(fā)展前景，公司掌舵人也希望公司能在未來有所成就，并敢于開拓創(chuàng)新，敢于冒險(xiǎn)。

如果你的企業(yè)屬于國家“十二五產(chǎn)業(yè)規(guī)劃”鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)，尤其是從事戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且具有核心竟?fàn)幜Α?chuàng)新能力強(qiáng)的中小企業(yè)，無論是新三板還是A股，市場都很歡迎。因?yàn)槭袌鼋o予這類企業(yè)的關(guān)注度、市場預(yù)期都較高，投資機(jī)構(gòu)的參與熱情也高，對企業(yè)的成長具有良好的激勵(lì)作用。

■第五類：暫時(shí)不需要融大額資金的企業(yè)

企業(yè)發(fā)展較為穩(wěn)定，也具有較強(qiáng)的盈利能力，但由于行業(yè)屬性等原因，可能暫時(shí)的資金需求量不是特別大，但又希望借助資本市場的平臺(tái)，提升公司的品牌價(jià)值，以謀求進(jìn)一步發(fā)展的機(jī)會(huì)。

要知道，在主板或創(chuàng)業(yè)板IPO，無論企業(yè)有沒有募投的項(xiàng)目，都必須發(fā)行25%或10%的社會(huì)公眾股，但有些企業(yè)它根本就不需要那么多資金。因此，有少數(shù)公司上市后，一方面讓幾個(gè)億甚至幾十億的資金趴在銀行賬號上不動(dòng)，另一方面還得承擔(dān)輿論的壓力。在這一點(diǎn)上，新三板更為靈活，掛牌公司如果不需要錢，可以實(shí)施存量掛牌，獲得交流的途徑或者是其他的功能，如果需要錢，完全可以通過掛牌和定向發(fā)行實(shí)現(xiàn)融資。當(dāng)然，還有些企業(yè)，自身特點(diǎn)難以支持一個(gè)交投活躍的市場，或者企業(yè)對股份流動(dòng)性沒有特別的偏好，也適合進(jìn)入新三板市場，比如中小金融機(jī)構(gòu)。

相對而言，新三板對于上述五類企業(yè)可能更能發(fā)揮其市場效應(yīng)，為企業(yè)未來的發(fā)展提供更好的發(fā)展空間。