作者|楊知潮 來源|略大參考(ID：hyzibenlun)

研發模型的層面，大廠面對幻方并不占優勢。但要比“切蛋糕”，幻方未必是他們的對手。

作為開源軟件的DeepSeek，已經實現了1.0階段的成功：包括騰訊、百度、阿里在內的大廠紛紛接入，讓DeepSeek的能力在更多成熟產品上盡情施展。

這是開源的魅力，同時也把DeepSeek帶入下一個話題的討論：商業化。

投資人朱嘯虎此前就表達過對DeepSeek商業化的擔憂。盡管幻方作為一家在2021年管理規模就突破千億的量化機構，并不缺錢，且梁文鋒的終極志向不只是賺錢，但好的商業模式，依然是技術飛輪轉起的必要條件。換而言之，DeepSeek最終也需要呈現出足夠的賺錢能力，才能持續地保持優勢。

這并不容易。技術層面，DeepSeek可能會面臨更多開源者帶來的競爭。百度和阿里已經陸續走上開源賽道，奧特曼也在重新思考OpenAI的開源問題。用戶層面，接入DeepSeek的大廠產品，使用體驗比它更絲滑。客戶層面，幻方的服務能力相比大廠更加沒有優勢。由此，幻方在2.0階段的處境，也具備更多不確定性。

01 幻方得贏兩次？

DeepSeek如何賺錢？

對于閉源模型來說，這是一個不需要太展開討論的問題：一手交錢，一手交貨就好了。但對全面開源的DeepSeek來說，個人用戶和企業用戶都可能在完全不付費的情況下調用這一目前最先進的開源LLM，如何賺錢，就變得不那么直接了。

當然，很多開源技術也非常賺錢，只是變現方式會很復雜。

其一，是“建立規則”。

以谷歌為例，安卓雖然完全免費，但是谷歌卡住了一個關鍵節點：整合服務。

谷歌雖然開源了安卓系統代碼，但圍繞付費、信息推送、應用下載的核心服務，GMS，卻掌握在谷歌手里，而GMS雖然免費，但要使用它，手機廠商必須預裝以Chrome和Google（搜索APP）為核心的一系列APP，這些APP都能夠最終導入谷歌的主要變現方式：搜索廣告。此外，Google Play這一服務模塊也成為了谷歌的“收費站”，向生態里所有的開發者收錢。

不過，大模型畢竟不是操作系統。圍繞DeepSeek建立的應用雖然依賴它，但其實DeepSeek只是一個技術內核，而不是安卓那樣一個操作系統。DeepSeek想建立類似的生態系統，可能會比谷歌更難。

其二，部分開源。

這是MySQL的商業模式。

這個全球市場份額最高的數據庫分為兩個版本，其一是社區版，開源免費，缺少商業模式。但在其之下，還有一個企業版本，即MySQL Enterprise Edition，要使用這個版本，則必須要向背后的公司Oracle付錢。它提供更高級的功能，更穩定的性能，以及維護服務。

但這個也不是DeepSeek目前的商業模式。

DeepSeek的開源協議極為寬松，按照公開資料，DeepSeek的開源模型可以用于商業目的，DeepSeek不會主張獲得任何收益。甚至基于DeepSeek的衍生模型，都不需要把二次開發的模型再開源。

不久前，DeepSeek官方社交媒體再次宣布，將在下周陸續開放自己的最新進展，完全擁抱社區化。

朱嘯虎在談及DeepSeek時，也把“DeepSeek開源的很徹底”作為其不好商業化的原因之一。

其三，則是開源+產品/服務模式。

這是Chrome的商業模式。

Chrome的內核Chromium是完全開源的，包括微軟在內的多家廠商都可以使用這一內核打造自己的瀏覽器。圍繞Chromium生態打造的插件，也可以無縫銜接于Edge等競爭對手。其開源程度非常之高，與DeepSeek類似。

不過，雖然Chromium是世界的，但Chrome是獨屬于谷歌的產品，正如DeepSeek這個APP是獨屬于幻方的一樣。

即便所有競爭對手都可以低成本使用Chromium，但通過品牌、服務、安卓生態等各方面的優勢，Chrome在全球瀏覽器市場的份額長期保持在6成以上，在Chromium生態里更是接近壟斷。Chrome再通過默認的搜索引擎和信息流，把用戶數轉化為廣告費，最終也成為了一個優秀的商業化產品。

B端的優秀案例則是Red Hat（紅帽）。

圍繞免費的Linux內核，紅帽提供了更穩定、安全的企業級Linux系統——RHEL，通過售賣軟件和服務，成為Linux生態里最賺錢的公司。（不過Linux內核并不由Red Hat推出，這點上它與谷歌和DeepSeek存在區別）

從目前非常有限的信息來看，Chrome與Red Hat的模式，可能也會成為DeepSeek的主要商業模式：模型不賺錢，用服務賺錢。

具體來看，雖然DeepSeek大模型是開源部署的，但“DeepSeek”這個品牌卻是獨屬于深度求索、屬于幻方的。每一個大廠宣傳自己接入DeepSeek的同時，都是在間接為這一開源模型打廣告，為它帶來海量的天然流量。DeepSeek將技術成果貢獻給全球的同時，全球科技廠商也在不斷加固DeepSeek的品牌價值。

最終，這會轉化成DeepSeek的訂閱費用，和API調用費用。

在企業端，DeepSeek的部署雖然免費，但部署等過程需要服務，掌握模型更新權力和訓練方法的幻方具備天然的優勢——第三方對模型的理解當然是比不上官方的。

不過這是一個開放的市場，大廠們的APP和API服務，會與DeepSeek產生競爭。正如搭載了Chromium內核的Edge瀏覽器，也會反過來和主動開源的谷歌競爭一樣，開源過程本身，就是一個制造競爭對手的過程。

當DeepSeek站在自己的擂臺上，這位開源的主導者就一定會贏嗎？

當然不是，谷歌已經在這方面失敗過了。

以安卓為例，安卓系統由谷歌主導，但谷歌推出的Pixel手機并不是最受歡迎的安卓手機。在其大本營北美，谷歌手機的市場份額長期處在個位數，在全球市場更是位于“Others”的行列。

截至目前，在自研大模型的層面上，全世界的大廠都沒打得過創業公司。那些投資巨大的大廠自研大模型，都在與幻方的DeepSeek的正面競爭中敗下陣來。

幻方想切到蛋糕，還需要與大廠裝載DeepSeek模型的服務和產品正面競爭。獲得模型之戰勝利的DeepSeek，也即將進入第二關：服務之戰。

02 更難的第二關

DeepSeek的崛起時間較短，商業化還在起跑階段，別說分出勝負，就是擂臺在哪都還不明確。但有限的數據里，還是顯現出了一些端倪。

按照第三方機構非凡產研的數據，2025年2月15日，DeepSeek App端日活用戶為3761萬，相較半個月前的峰值下滑了10%左右。

在美區，DeepSeek在1月下旬一度成為了美區APP store的免費應用下載榜第一。但此后迅速下滑，在2月20日，已經滑落到了第30名左右。

這種下滑有“新鮮勁兒過了”的因素，畢竟ChatGPT和KIMI都曾經歷過流量快速崛起后的下滑。但一個更直接的原因可能是：服務器的承受能力不足。

目前，DeepSeek官網“調用情況”頁面，一直顯示著“API性能異常”，以及他們將快速修復。2月6日，DeepSeek 正式發布公告，宣布暫停API服務。隨后，DeepSeek開放平臺一度暫停了付費充值，想花錢，只能找其他云服務平臺。

性能異常體現在C端，則是用戶們在社交媒體上“一天就能用兩次”的吐槽。無奈的用戶，有些轉向了納米AI、perplexity，或者干脆在PC端使用阿里云的API。

幻方是一個量化公司，在基礎設施方面有所限制再正常不過。但對虎視眈眈的大廠來說，這可是一個寶貴的機遇。

在自研模型階段，大廠因為組織架構導致的臃腫緩慢，展現出劣勢。但論切蛋糕，大廠可太擅長了。

在國區App Store的免費應用下載榜上，DeepSeek雖然仍然排在了第一位，但背后的競爭對手已經形成為“圍剿”之勢，他們紛紛宣布搭載了DeepSeek模型，威脅著DeepSeek這一“正牌”產品。

大廠的競爭在Web端表現得更為清晰。按照非凡產研的數據，DeepSeek Web端日活用戶為923萬，較半個月前的最高值約下滑60%，而與此同時，豆包、KIMI、通義的數據均實現翻倍。

圖注：DeepSeek的流量下滑還是很明顯的

出現這種情況的根本在于，C端的用戶爭奪是另一套邏輯：流量。

包括字節、騰訊、百度在內的互聯網大廠擁有豐富的流量入口，為自己的AI應用導流。或者用豐富的營銷預算，花錢為自己的產品打廣告。

而這種流量擠壓的效果到現在還沒有真正顯現。隨著微信、百度完全接入DeepSeek，個人用戶可以用到DeepSeek模型的渠道會更多，用戶是否還會專門去下載DeepSeek？

在B端，DeepSeek的商業化才剛剛開始，還沒有數據能佐證。但從以往的案例來看，在賣LLM這方面，大廠是有優勢的。

微軟和OpenAI的故事已經體現了這點。兩家的AI業務都建立在GPT模型之上，但微軟的錢賺起來明顯輕松一些：

按照微軟在去年二季度財報的披露，AI貢獻云業務收入達16.83億美元。微軟還預計，其四季度的AI年化營收將達到100億美元。而按照媒體獲取的內部文件，OpenAI去年全年的收入也只有37億美元左右。

另一組數據來自外媒披露：截至去年三月，OpenAI通過銷售模型訪問權限的年化收入約為10億美元。微軟售賣類似服務的產品“Azure OpenAI Service”，在三個月以后也達到10億美元的年度經常性收入——微軟賣得略少，但差距不算明顯。

總之，微軟通過GPT賺的錢，有可能比OpenAI通過GPT賺的錢還要多。或者說，部分客戶愿意從微軟那里購買GPT服務，而不是OpenAI。

這就是大廠的優勢，通過老客戶，老生態，AI服務的售賣變得更加輕松。

類似的情況或許也會出現在DeepSeek和大廠之間。

可以想象，部分客戶可以更愿意從老服務商那里購買DeepSeek服務，而不是找一家量化基金成立的新興科技公司。而對DeepSeek來說，和大廠爭奪服務，也許會比研發模型更加困難。

03 抬起頭，賺大錢

DeepSeek從來都不著急商業化。據媒體披露，早在DeepSeek還沒有今天這樣名聲大噪時，就有資本希望投資DeepSeek，但公司高層表明對商業化不感興趣，這與資本進入后的要求可能有所沖突，最終拒絕了投資提議。

至于DeepSeek在今年爆火之后，想花錢投資的人更是排起了長隊。

按照媒體披露，近百家投資機構在農歷新年期間托人探路，希望投資DeepSeek，但該公司高層還是以對商業化不感興趣為由而拒絕。

相比較那些急于在資本市場賣出好價錢的“概念股”，梁文鋒顯然有著更長期的打算。

拋開這些投資方面的傳聞，DeepSeek在商業化上的不急不躁已經足夠明顯。

前文提到，DeepSeek的開源協議極其寬松，除了一些維護模型使用用途的限制以外，幾乎沒有任何商業變現上的“設卡”：商業化用途不限制，衍生模型不用開源，衍生模型不需要使用DeepSeek許可證。這些規則非常接近樸素理解中的“隨便用”。

在最需要流量的C端，DeepSeek完全沒有廣告投放。反倒是其他大廠紛紛宣傳自己部署了R1模型，讓人看不出誰是主角。

在為數不多的公開發言里，幻方和梁文鋒提到的都是技術發展，而不是商業變現。他在采訪中甚至明確表示：這一次，我們的目標不是快速盈利，而是推動技術前沿的發展，從根本上促進整個生態的成長。顯然，梁文鋒是一個有商業之上追求的人。

當然，不急著變現，不代表為愛發電，不代表DeepSeek不能賺錢。

在梁文鋒看來，追求技術創新與商業變現并不矛盾。這一點，在他對朱嘯虎觀點的反駁中已經有了好的體現：朱嘯虎認為AI創業應該從商業模式出發，但梁文鋒明確表示，美國最賺錢的公司，往往是那些依靠長期研發建立技術壁壘的科技巨頭，而不是短期盈利項目。

事實的確如此，谷歌的安卓、Chrome生態均為高度開源，大規模免費，最終，看似不好賺錢的谷歌恰恰成為了全球賺錢第三多的互聯網公司，和最賺錢的廣告公司。開源雖然減少了谷歌的直接變現手段，但卻帶來了更強大的技術生態。開源精神的長盛不衰，在于它兼顧了創新對技術發展的促進，同時也能讓背后廠商賺到了錢。

顯然，幻方和梁文鋒所踐行的商業邏輯并不是具體的方法，而是價值與回報之間更加本質的關系。從這一層面來看，只要DeepSeek仍然代表著開源LLM的頂尖水平，并推動AI科技的進步，那么它的商業化前景就永遠是明朗的。

編者按：本文轉載自微信公眾號：略大參考(ID：hyzibenlun)，作者：楊知潮  編者按：本文轉載自微信公眾號：略大參考(ID：hyzibenlun)，作者：楊知潮