作者|武凱 來源|時代周報(ID：timeweekly)

1月23日晚間，長城汽車發布2023年業績快報。長城汽車在報告中表示，2023年長城汽車營業總收入1734.10億元，同比增長26.26%；同時，長城汽車在新能源越野、方盒子SUV和皮卡等細分品類取得銷量第一的成績。

△時代周報記者攝

營收大幅增長，但凈利潤卻在收縮。長城汽車報告顯示，2023年其凈利潤為70.10億元，同比下滑15.06%。長城汽車表示，凈利潤下滑主要由于同期匯率收益影響。

增收不增利的背后，2023年對長城汽車而言是充滿挑戰的一年——隨著國內汽車市場新能源轉型步伐的加快和競品車型的增多，長城汽車國內市場銷量增長極為有限，且未能完成年初定下的160萬輛銷量目標。

時間來到2024年，長城汽車總裁穆峰曾表示今年銷量目標為190萬輛，凈利潤目標為72億元。但中國汽車市場競爭白熱化的時代，長城汽車還能否實現這一目標呢？

一

增收不增利

在2023年，長城汽車營收大幅增長，但凈利潤有顯著下滑。

報告數據顯示，2023年長城汽車營業收入1734.10億元，同比增長26.26%，2022年為1373.4億元。長城汽車方面表示，車型結構持續優化、單車售價及銷量持續增長，是營收增長的主要原因。

時代周報了解到，長城汽車單車平均售價連續多年提高，2021年-2023年分別約為10.6萬元、12.9萬元、14萬元。長城汽車方面提供的數據表示，2023年長城汽車20萬元以上車型銷售22.6萬輛，占比達18.34%，比2022年同期提升了3.07個百分點。

不過，單車均價提高并未帶動長城汽車凈利潤的增長。2023年長城汽車凈利潤70.10億元，同比下滑15.06%，2022年為82.66億元。

對此，長城汽車方面表示報告期凈利潤低于去年同期主要由于同期匯率收益影響。

在部分券商機構看來，終端折扣力度加大可能是長城汽車2023年利潤減少的重要原因之一。

“2023年長城汽車單車凈利潤為0.5萬元，環比減少0.5萬元。汽車市場終端折扣力度加大，預計去年四季度整體折扣影響利潤約10億-15億元。”國投證券分析指出。

此前分析師普遍預期長城汽車2023年凈利潤約為71.89億元。或受低于預期的業績快報的影響，1月24日，長城汽車A股收跌1.60%，報22.15港元。

二

未完成銷量目標

凈利潤下滑，長城汽車的市場表現也未達預期。

長城汽車方面提供的數據顯示，其在2023年共售出123萬輛汽車，同比增長15.29%。不過這一銷量距離其年初定下的160萬輛銷量目標還差37萬輛，且未達到2021年全年128萬輛的成績。

與同為自主品牌四強的比亞迪、奇瑞、吉利相比，長城汽車2023年銷量墊底。在2023年，前三者銷量分別為302萬輛、255萬輛、188萬輛。

此外，2023年全年長城汽車新能源汽車累計銷售26.2萬輛，這一數據也低于比亞迪、吉利、長安（不含合資品牌，下同）等車企新能源汽車銷量。在2023年，上述三家車企分別銷售302萬輛、48.8萬輛、47.4萬輛新能源汽車。

值得一提的是，2023年長城汽車海外市場表現頗為亮眼，也貢獻了絕大部分銷量的增量。

2021年-2023年，長城汽車海外市場銷量分別為14.3萬輛、17.3萬輛、31.6萬輛，連續多年實現大幅增長。同時其2023年海外市場銷量也超過了吉利、比亞迪、長安等車企的海外銷量，后三者海外銷量分別為27.4萬輛、24.2萬輛、23.6萬輛。

不過這也意味著，其國內市場銷量增幅極為有限。

計算可得，2021年-2023年長城汽車國內銷量為113.8萬輛、89.4萬輛、91.5萬輛，其2023年國內銷量較2021年減少22.3萬輛。

2023年銷量目標未能完成，2024年要怎么定？

對于2024年的經營目標，穆峰曾在去年6月在2022年度股東大會上表示，力爭實現190萬輛的銷量，并爭取達到72億元的凈利潤。

1月24日，長城汽車方面向時代周報確認了上述目標的準確性，稱其“是準確的”。這意味著長城汽車今年計劃實現54.5%的同比銷量增長，約為67萬輛。

三

“護城河”不再穩固

就市場環境來看，當下長城汽車各子品牌主力車型受到的挑戰越來越多。

長城汽車當下共有哈弗、坦克、魏牌、歐拉、長城炮（皮卡）5大品牌，分別聚焦SUV、硬派越野、高端新能源、女性用車、皮卡市場。其中，哈弗品牌是絕對的銷量主力。

長城汽車產銷數據顯示，2023年哈弗品牌銷量達71.5萬輛，占集團銷量的58%。不過長城汽車最暢銷的哈弗H6已然丟掉SUV銷冠的寶座，月銷量落后于比亞迪宋PLUS系列、長安CS75 PLUS系列。在去年，哈弗H6全年銷量為21.8萬輛，宋PLUS、長安CS75 PLUS全年銷量則為39萬輛、24.5萬輛。

同時，2023年被寄予厚望的哈弗梟龍系列車型也遭遇了滑鐵盧：懂車帝數據顯示，梟龍MAX由7月高峰期的6197輛下滑至12月的1148輛，梟龍月銷量則在200輛上下徘徊。

魏牌方面，主力車型藍山DHT-PHEV銷量不敵理想汽車的同級別車型，由初上市時的5000余輛月銷量下降至去年四季度的月均2000輛，而同級別車型理想L7、L8去年12月銷量已分別達到20428輛、15013輛。

魏牌摩卡DHT-PHEV、拿鐵DHT-PHEV銷量更為慘淡，前者去年四季度月銷量僅有200輛上下，后者去年四季度月銷量僅有十余輛。

專注于女性用戶的歐拉品牌也未能在2023年實現大幅增長，其銷量增幅在集團中最低，僅有4.35%，全年銷量10.4萬輛。

除了上述常規品牌車型，長城汽車引以為傲的的硬派越野車型、皮卡車型也迎來勁敵。

在去年12月，比亞迪旗下個性品牌方程豹推出的首款新能源越野車型——豹5，在上市第一個完整月度的銷量便超過坦克400新能源、坦克500新能源。去年12月豹5銷量為5086輛，坦克400新能源銷量為4086輛、坦克500新能源為4169輛。

方程豹之外，奇瑞捷途、東風汽車也在布局越野車領域，捷途旅行者去年12月銷量已突破萬輛；東風則推出了新能源硬派越野車型“猛士917”；與此同時，比亞迪的新能源皮卡也已經在路上。

強敵環伺，長城汽車的護城河或已不再穩固。

德邦證券指出，長城汽車在2024年仍將面臨市場價格競爭超預期、公司新能源轉型不及預期、公司新車銷量不及預期等多重風險。

同時據鈦媒體援引大華繼顯發表的評級報告，其認為2024年全年190萬輛的銷量目標“不可能實現”。基于此，該行將長城汽車2023年-2025年純利預測分別削減13%、27%及28%，目標價由13.5港元下調至9港元，評級由“買入”降至“持有”。

在變幻莫測的汽車市場，長城汽車2024年要交上怎樣一份答卷呢？

編者按：本文轉載自微信公眾號：時代周報(ID：timeweekly)，作者：武凱