（圖片來源：攝圖網）

作者|譚宵寒 來源|字母榜(ID：wujicaijing)

日前，市場傳出京東全資收購永輝超市的消息。據雪豹財經社報道，雙方進行過至少一輪初步溝通，暫未達成一致。京東對此回應，未有收購意向；永輝超市發布澄清公告稱，不存在相關事宜。

盡管如此，新聞依舊引發了眾多猜測，這在于這條新聞的矛盾性。京東收購永輝看似不可思議——永輝時日維艱，但尚不至于出售全部家當；卻又合情合理——如此，京東終于可以補上它缺少的即時零售線下門店拼圖。

線上電商巨頭走到線下大舉掃貨最典型的代表是阿里，2017年底，阿里224億港元收購大潤發母公司高鑫零售36.16%的股份，并在2021年以400億元全資收購高鑫零售。阿里也一度將新零售作為CEO1號工程。

眼下，曾重押盒馬的張勇從零售世界退場，劉強東反倒儼然大有要完成張勇未竟之夢的意思。

2016年，盒馬橫空出世。而永輝和京東恰是最積極跟隨盒馬步伐的公司。2017年1月，永輝超市在福州推出首家超級物種；2018年1月，京東的首家線下生鮮超市——7FRESH亦莊大族廣場店正式開業。

超級物種一度帶動永輝股價飆漲，永輝超市股價從2017年年初的不足5元漲至近12元，但當新零售走入瓶頸期，它們同樣成為傷亡重災區，“永輝主業還是回歸超市”，2021年永輝相關負責人回應超級物種關店時表示，超級物種已經不是集團核心業務。

2018年5月，時任七鮮業務負責人的王笑松曾公布開店計劃表：在2018年年底前開出50家門店，5年內在全國鋪1000家門店。但此后七鮮一直以慢速狀態擴張，經過一輪戰略收縮后，2022年底七鮮門店縮減至42家。

或許是劉強東強勢回歸的結果，或許是盒馬上市消息給了京東啟發，總之沉寂許久的京東線下零售業務在2023年意外復活：七鮮在最近兩個月新開出2家門店；6月，京東成立了創新零售部，整合了七鮮、拼拼等業務，原京東國際業務負責人閆小兵回歸，擔任負責人。

單看業務體量，七鮮的成色較盒馬遜色許多，但同為新零售樣本，盒馬能上市，京東的創新零售部未必就不能。倘若真能仿效盒馬獨立分拆上市，京東能甩掉一個虧損的包袱不說，這塊尚不能產生利潤的業務也能從資本市場籌措到資金。

新零售玩家們的戰場原本是在線下，比拼的是開店數量；但現在，生存壓力之下，資本市場可能要成為它們的新戰場。

一

毫無疑問，新零售的前行之路并沒有它橫空出世之初那么順利，過去幾年，新零售平臺們無一不棄“新”而回歸“零售”。

“新零售全面取代傳統零售，速度會很快，這是三維打二維。”2016年10月，盒馬創始人侯毅在一次行業討論中，對新零售前景頗為樂觀。

但五年后，侯毅重新反思了盒馬業態，“當時全公司全網絡布局，在今天看是不對的”，2021年底，侯毅接受《中國經營報》采訪時承認，“今天回到零售的本質，開零售業需要的店，不是原來電商要的網絡均衡布局的店，這是5年來的教訓。”

線上還是線下？電商還是零售？新零售平臺們曾同樣困惑、同樣糾結。

新零售概念剛問世時，平臺顯然更偏重線上。永輝超市董事長張軒松在2018年6月的股東交流大會上曾表示，“對于超級物種，我和CEO張軒寧有分歧。他看好餐飲，我認為重心應該做到家。”最終超級物種還是選擇了以線上為主。

盒馬一度堅定地選擇了線上，這意味著它需要付出更高的配送成本，線上占比越高，虧損額就越見不著底。

就連精細化運作的傳統商超，加大線上業務占比后，也逃不掉巨虧的命運。2021年，永輝超市凈虧損39.44億元，這是永輝自2010年上市后，首次年度錄入虧損。永輝指出，虧損原因之一是，圍繞全渠道數字化零售的核心戰略：全年科技投入6.7億元，線上業務虧損8.4億元。而這種虧損額度是建立在永輝線上占比不高的情況下。

2022年初，盒馬宣布要從“線上發展為主，線下發展為輔”，改為“線上線下共同發展”的雙輪戰略。這在某種程度，已經宣告了當年新零售試驗的失敗：兜兜轉轉，盒馬又退回到了傳統商超的道路上。

永輝超市撤退則更早些，而它一度是新零售的堅定擁躉者：盒馬面市后，永輝跟進的速度最快，推出的業態最多，同樣，也付出了最多的學費。

2017年初，永輝開出首家超級物種門店，僅兩年多時間，超級物種在福州、北京、上海、廣州等多地的門店陸續關閉，到2021年，超級物種不再是集團核心業務。

同年，永輝超市還發生了一則人事變動：新任命了新CEO李松峰，曾主導永輝小型門店業務永輝mini的原永輝超市CEO李國，轉而負責供應鏈。

這場持續數年的新零售試驗中，另有兩個參與者：美團和京東。美團出局較早，2019年便陸續關閉了大部分小象生鮮門店；京東七鮮開店速度一直相對緩慢，2022年，七鮮再度進行了一輪戰略收縮，關閉了西安、長沙等城市的門店。

二

進入2023年，新零售平臺似乎有回暖的跡象。

據新消費日報統計，截至2023年6月，七鮮全國門店數量共64家；2022年中旬，七鮮官方APP顯示全國門店合計54家（含七鮮超市和七鮮生活）。7月底，七鮮超市北京燕莎奧特萊斯店和天津金隅嘉品店同日開業。

6月30日，盒馬宣布將在全國同時開出12家新店，包括北京、上海、廣州、深圳、杭州、西安、合肥、鄭州等城市。

新零售怎么又行了？

這與它們所處的大環境有關。“對于零售業，這是一個最壞的時代，也是一個最好的時代，傳統大賣場在全線退出核心城市，給了盒馬低成本高速拓展門店帶來了時代的機遇，也是盒馬成立8年來門店拓展最快的一年”，今年4月初，侯毅在朋友圈發出了這樣一段話，“今年盒馬的開店速度將遠超以往。”

同樣與平臺的命運有關。6月底，多家香港媒體報道稱，阿里旗下新零售平臺盒馬鮮生最快將于11月完成上市。在上市前加速開店，顯然有助于盒馬獲得資本市場認可。

用“卷又卷不動，躺又躺不平”形容新零售當前的處境或許再合適不過。

其商業模式有天然劣勢——成本高、毛利率低，決定了新零售平臺無法再如起步階段一般蒙眼狂奔、全速擴張；但生存壓力、上市壓力之下，它們又不能只固守既有陣地而已。

而盒馬的上市進程或許給了七鮮以啟發。在京東全力打低價戰的今天，依舊虧損的七鮮、拼拼顯然要為低價戰略讓道，此番為何召回老將閆小兵帶隊、組成新的創新零售部？

從京東一貫的思路來看，創新零售部的未來有可能和物流、健康等業務一樣，走上分拆上市之路。

3月底，京東集團公告稱，擬分拆京東工業、京東產發并分別于香港聯交所主板獨立上市，若這兩塊業務成功上市，京東系將擁有京東、達達、京東健康、京東物流、德邦股份、京東工業、京東產發7家上市公司。分拆、獨立上市在京東內部并不鮮見。

盡管七鮮的體量與盒馬有差距，但將拼拼等其他業務打包到一起，新成立的創新零售部未必就不能在資本市場謀得生存的資金。

如此，京東也可騰挪出更多資金支持主航道的業務。即便不能在短期如愿，京東也能仿照阿里對盒馬的態度：獨立經營、自負盈虧，這同樣能減低集團對虧損業務的投入。

京東收購永輝的傳聞，看上去與京東的線下零售業態有千絲萬縷的聯系。倘若收購能成行，創新零售部就有了另一條資本化之路，那就是整體注入上市公司。

不過，從阿里的經驗看，即便收購成真，永輝也未必能與七鮮打包。2021年收購大潤發后，大潤發并未與盒馬融合。對京東來說，永輝的意義更在于即時零售之戰。

三

事實上，即便新零售公司能夠成功上市，也只是暫時解決了資金問題，每日優鮮就是最好的例子，叮咚買菜同樣沒能靠上市這一招鮮解決生存問題。

今年年初，侯毅在內部信中宣布，盒馬的主力業態盒馬鮮生實現盈利，4月，他接受《每日經濟新聞》采訪時給出的口徑是，“盒馬去年四季度，今年一季度已經實現全面盈利”，但這對依舊在進行店面和業態擴張、需要充足現金流的盒馬來說，顯然還不夠

零售業態要想實現盈利，要么靠商品，要么靠服務。盒馬此前確定了“商品力是盒馬唯一的核心競爭力”，這也是許多大型商超的盈利和生存秘訣：不斷壓縮、管控每個環節的成本。

但50%的線上銷售額占比也將盒馬與傳統商超區隔開來，將商品力作為唯一核心競爭力的盒馬，在實操層面，還需要解決配送成本這一影響公司盈利能力的關鍵因素。

即時零售大戰，或許能讓新零售平臺找到自己的生存之道。盡管新零售之戰已經告一段落——新零售平臺逐步放棄追“新”，但它們正可以加入時下正熱的即時零售大戰。

據雪豹財經社，京東和永輝超市未達成一致的原因是，永輝超市傾向于接受京東的純財務投資，京東則傾向于全資收購以獲得永輝超市的實際控制權。

倘若京東真有收購之意，那么自然就是為了眼下的即時零售之戰了。

今年6月，京東在北京新設2個自營前置倉并已開始運營，分別位于天通苑和十里河，此后還將有6個前置倉陸續投入運營。

一位使用過前置倉服務的北京用戶告訴字母榜，在平臺下單后，系統會自動將分配到臨近前置倉，相比此前的次日達服務，配送時效縮減至一兩個小時左右。

不過僅靠前置倉，京東顯然還無法與配送時效更占優的美團相比，而阿里也擁有大潤發、盒馬、餓了么等矩陣，擁有上千家門店的永輝超市正可以幫京東補足線下門店這一環。

事實上，京東和永輝超市不是沒談過合作，恰恰相反，雙方的合作談判一直在進行中，“我們跟京東的合作商談已經兩年多的，一直沒有什么進展”，永輝超市董事長張軒松在2018年4月的股東會上透露，永輝也嘗試與京東合作，“京東的生鮮由我們來供貨，來經營，但是沒有談得很成功。數據的運營方面我們會重疊，但是，我們想自己是一家獨立發展的企業。”

從張軒松5年前的話語看，短期內，京東依舊無法與永輝集合團戰，但盒馬和京東創新零售部的資本化之戰顯然已經進行中。

編者按：本文轉載自微信公眾號：字母榜(ID：wujicaijing)，作者：譚宵寒