（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

作者|深鵬 來(lái)源|格隆匯APP(ID：hkguruclub)

11月剛到，電動(dòng)車企們一如既往曬起了成績(jī)單。

但數(shù)據(jù)給人最大的感受只有四個(gè)字：分化嚴(yán)重。

有的銷量翻倍，有的銷量腰斬，既有先發(fā)優(yōu)勢(shì)盡失的，也有后來(lái)居上的，新舊勢(shì)力之間的攻守局勢(shì)也盡然開(kāi)始明顯分化，總之就是大混戰(zhàn)。

而從近下半年來(lái)的持續(xù)銷量變化中，越來(lái)越讓人感受到輸贏格局已經(jīng)顯現(xiàn)。

01

寡頭不倒

先看看具體的數(shù)據(jù)。

從已經(jīng)公布的車企來(lái)看，第一名毫無(wú)疑問(wèn)是比亞迪，達(dá)到21.78萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)168%，比9月份的20.13萬(wàn)輛，多增加了1.65萬(wàn)輛，不要小看這一萬(wàn)多輛，數(shù)量級(jí)可是比蔚來(lái)、理想整月的銷量還要多，相當(dāng)于3個(gè)小鵬了。

迪王用實(shí)實(shí)在在的銷量證明，你大爺還是你大爺。

第二名的特斯拉，有71704輛，也是穩(wěn)居第二把交椅。最近還啟動(dòng)了降價(jià)銷售，雖然有因?yàn)槟甑滓碳やN量的需要，但實(shí)際上特斯拉的降價(jià)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手才愁。

從銷量榜上看，比亞迪和特斯拉屬于絕對(duì)的頭部，其他的對(duì)手基本看不到它們的背影，這倆也是榜單上唯二實(shí)現(xiàn)盈利的車廠。

兩者也經(jīng)常被人拿出來(lái)對(duì)比，如果單看銷量，1-10月份比亞迪的總銷量已經(jīng)去到了140萬(wàn)，同比大漲233%之余，這還是特斯拉全年的目標(biāo)量，不出意外，比亞迪喜提全球年銷量冠軍，不會(huì)有任何意外。

不過(guò)說(shuō)到盈利能力，特斯拉還是要更勝幾籌，接近27%的毛利率，15%的凈利潤(rùn)。

什么概念呢？

等于說(shuō)，特斯拉賣一輛車，可以賺5-6萬(wàn)（人民幣），放眼全球車企，找不到任何一個(gè)能打的，即使是豐田，也不到它的一半，比亞迪也不到它的1/10。

在賺錢這塊，特斯拉真的是拿捏得死死的。

第三名是廣汽埃安，超過(guò)3萬(wàn)輛，這個(gè)也是讓人有點(diǎn)意外的廠車。要說(shuō)知名度，廣汽埃安算不上一線，更像一個(gè)低調(diào)的老廣，在低調(diào)地打磨產(chǎn)品，但賣的就是多。

不過(guò)，廣汽埃安的品牌形象一時(shí)間也很難改變，因?yàn)闈M街的網(wǎng)約車，埃安占比不少，銷量高是沒(méi)錯(cuò)，但有多少是銷往2B作為網(wǎng)約車，廣汽沒(méi)有公布太多的細(xì)節(jié)。不管怎樣，這個(gè)已經(jīng)有點(diǎn)固化的形象得改一改，因?yàn)樽罱K的目標(biāo)用戶，大頭還是普通居民，愿意搞一輛網(wǎng)約車同款的人，估計(jì)不會(huì)多。

最近，埃安也是動(dòng)作頻頻，越發(fā)高調(diào)，先是推出了國(guó)內(nèi)第一款百萬(wàn)級(jí)別的號(hào)稱全球第一款零百加速在2秒以內(nèi)的電動(dòng)超跑，對(duì)手都在500萬(wàn)以外（不知道李想會(huì)不會(huì)哭暈在廁所），狠狠地秀了一把肌肉。

如今埃安在獨(dú)立上市，引入投資者方面也是非常搶手，算是給舊勢(shì)力爭(zhēng)回很大的臉面，但后面如何誰(shuí)也難說(shuō)，只能再看了。

02

新勢(shì)力跌落神壇

和比亞迪、特斯拉雷打不動(dòng)的高銷量相比，新勢(shì)力就有點(diǎn)跌落神壇的感覺(jué)。

三個(gè)頭部之中，有兩個(gè)10月份的銷量勉強(qiáng)維持在一萬(wàn)多一點(diǎn)，其實(shí)已經(jīng)到了非常邊緣的地方，手一抖就掉出了萬(wàn)輛級(jí)別。至于另外一家深陷困境的新勢(shì)力，情況就更加差了，網(wǎng)上已經(jīng)鋪天蓋地批評(píng)，我們就不在落井下石了。

過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，大部分的媒體聚光燈都會(huì)給新勢(shì)力，畢竟這些公司個(gè)個(gè)都是互聯(lián)網(wǎng)出身，在營(yíng)銷方面，在make some noise方面，比傳統(tǒng)車企要玩得溜。重要的是，它們確實(shí)也曾交出過(guò)不錯(cuò)的銷量成績(jī)，在很多企業(yè)連車都沒(méi)推出的時(shí)候，它們已經(jīng)月銷量過(guò)萬(wàn)。

但很讓人匪夷所思的是，頭部的三家新勢(shì)力，每個(gè)月的銷量去到1萬(wàn)上下，基本就止步了，不管是依靠單品，還是多車型，都很難邁過(guò)這個(gè)關(guān)口。看看它們現(xiàn)在的銷量表現(xiàn)，別說(shuō)跨過(guò)關(guān)口，連保持都很吃力。

至于什么原因，眾說(shuō)紛紜，我想最主要的，還是競(jìng)爭(zhēng)加劇的問(wèn)題。消費(fèi)者的選擇，不像過(guò)去，只有一兩款車選，而是動(dòng)則8款10款甚至20款，結(jié)果當(dāng)然春去秋來(lái)了。

總之，若論新勢(shì)力的銷量位置，不僅遠(yuǎn)離前三，而且已經(jīng)被拋到了中下段，在先發(fā)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)沒(méi)有的現(xiàn)在，所謂的互聯(lián)網(wǎng)思維，所謂的營(yíng)銷能力，甚至所謂的產(chǎn)品能力，都失去了效用。

或者有人說(shuō)哪吒不錯(cuò)，沖到了1.8萬(wàn)輛，但只要稍微了解哪吒車型的人，都知道里面主要是低端車型貢獻(xiàn)銷量，某程度上這是叫好不叫座，低端車型的盈利能力很弱，基本也不存在品牌溢價(jià)，賣得再多，也很難改變不了其在整個(gè)電動(dòng)車江湖的地位。如果單憑低端車銷量，真正的王者是五菱，哪吒還遠(yuǎn)遠(yuǎn)排不上號(hào)。擺在哪吒面前的道路，只有一條，就是看它的中端車型S能不能走量，如果不行，現(xiàn)在賣得再多，都只是一時(shí)爽。

如果從投資的角度看，哪吒現(xiàn)在正處于上市沖刺期，這些銷量有沒(méi)有為了上市“充值”，也是大家質(zhì)疑的焦點(diǎn)。另外一個(gè)剛上市的新勢(shì)力，就活脫脫地上演過(guò)一個(gè)戲碼，上市前幾個(gè)月銷量都是過(guò)萬(wàn)，上市完后第一個(gè)月銷量直接掉到7000，股價(jià)沒(méi)了一半。所以哪吒行不行，不用多久，大家都能看得見(jiàn)。

相比起光芒漸失的新勢(shì)力，極氪、問(wèn)界這類車型銷量不降反升，也堪稱現(xiàn)象級(jí)。這兩家都是根植于吉利和華為能力基礎(chǔ)上的汽車品牌，試駕過(guò)的人，都能夠大致感受得到他們的技術(shù)能力。

如華為的智能化能力，鴻蒙車機(jī)系統(tǒng)、人機(jī)交互方面，雖然不能說(shuō)遙遙領(lǐng)先，但起碼也是業(yè)界領(lǐng)先，反觀那些經(jīng)常把智能化掛在嘴邊的新勢(shì)力，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，它們除了語(yǔ)音交互稍微像話一點(diǎn)，其他的真的很一般。

我們?cè)谝酝碾妱?dòng)車分析中也提及過(guò)一個(gè)觀點(diǎn)，電動(dòng)車終極的智能化只有一個(gè)，就是自動(dòng)駕駛，只要在這塊沒(méi)有突破就最好別把智能化掛嘴邊，因?yàn)楹苋菀妆淮蚰槨Ｓ行┬聞?shì)力口碑為什么會(huì)崩塌，就是因?yàn)樽焐险f(shuō)智能化，但最后給出的都是大沙發(fā)、大彩電、大冰箱，還有大床，堆了一堆激光雷達(dá)，號(hào)稱全球領(lǐng)先，但在智能駕駛的測(cè)試中“車毀人亡”。

試問(wèn)，口碑怎么能不崩塌？

03

關(guān)于市值

港股市場(chǎng)基本聚集了國(guó)內(nèi)叫得上名號(hào)的電動(dòng)車企，也經(jīng)常被拿出來(lái)做比較。

不過(guò)，說(shuō)到市值，它們之間的落差卻非常大。雖然很多各種各樣的因素影響市場(chǎng)，但拉長(zhǎng)時(shí)間看，一定離不開(kāi)企業(yè)自身的價(jià)值。

汽車行業(yè)說(shuō)到底，還是離不開(kāi)銷量，離不開(kāi)盈利能力。

現(xiàn)在港股市場(chǎng)上，比亞迪的最新市值5734億，兩家頭部新勢(shì)力分別為1559億、1471億，相差為3倍多，但是，新勢(shì)力的銷量只是比亞迪的1/20，盈利能力就更不用說(shuō)了，比亞迪好歹能夠買一輛賺一輛，但后兩者買一輛要虧好幾萬(wàn)。

這個(gè)如何解釋？

根本無(wú)法解釋，除了一些不著邊際的講故事。只能說(shuō)，要么就是比亞迪被嚴(yán)重低估，要么就是新勢(shì)力被嚴(yán)重高估，總之一定有一個(gè)是錯(cuò)的。

或許有的人拿所謂的高端說(shuō)事，比亞迪的產(chǎn)品線一向以中低端車為主，薄利多銷，而新勢(shì)力則一開(kāi)始就說(shuō)自己要做高端，現(xiàn)在是虧錢，但未來(lái)賺錢能力無(wú)可限量。這事嘛，要是放在以前，我還真信了，但現(xiàn)在，還來(lái)這一套？

再說(shuō)了，難道現(xiàn)在比亞迪的車不也有賣到30萬(wàn)以上了嗎？不僅如此，已經(jīng)傳出比亞迪的硬派高端越野車，售價(jià)在80萬(wàn)以上，還有連同奔馳推出的騰勢(shì)D9，這些品牌算不上高端?要說(shuō)畫餅的話，你是相信比亞迪這塊大餅，還是那些號(hào)稱“500萬(wàn)以內(nèi)最好的家用SUV”，銷量卻停滯，虧損不斷擴(kuò)大的新勢(shì)力？

即使不說(shuō)銷量相差較大的比亞迪，就拿吉利汽車來(lái)說(shuō)，極氪001的月銷量同樣過(guò)萬(wàn)，和蔚來(lái)理想一個(gè)級(jí)別，但吉利在港股的市值才剛過(guò)千億，對(duì)于這樣一家在汽車業(yè)擁有諸多基礎(chǔ)實(shí)力，并持有Volvo、奔馳、阿斯頓馬丁股份的公司，誰(shuí)能給出一個(gè)合理的解釋？

很明顯，市場(chǎng)對(duì)于傳統(tǒng)勢(shì)力的市值，更多的是以實(shí)際數(shù)據(jù)去說(shuō)話，而新勢(shì)力的市值，更多的是靠講故事去支撐，這才是兩者的市值相差巨大的真正原因。

投資雖然很復(fù)雜，最終都離不開(kāi)常識(shí)，正如陸地上可以建城堡，沙灘上也可以建城堡，但一漲潮，誰(shuí)在誰(shuí)不在，就很容易區(qū)分出來(lái)。

04

結(jié)語(yǔ)

電動(dòng)車江湖走到現(xiàn)在，毫無(wú)疑問(wèn)是要比拼真正實(shí)力的時(shí)候了。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)總是殘酷慘烈的，大浪淘沙，成敗不過(guò)一瞬間。作為車廠，不會(huì)再有那么多時(shí)間給你慢慢耗，也不會(huì)再那么多人愿意聽(tīng)你講詩(shī)和遠(yuǎn)方。

作為投資者，在現(xiàn)越來(lái)越清晰的格局面前，更要相信常識(shí)的力量，與其相信那些未來(lái)的宏大敘事，不如現(xiàn)實(shí)點(diǎn)，看看車企們每個(gè)月的“考試成績(jī)”。

因?yàn)椋绻礁呖寄M考都不及格，你如何相信它能成“狀元”？

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：格隆匯APP(ID：hkguruclub)，作者：深鵬