作者|秋刀魚 來源|ETF進化論(ID：gh_256f08854842)

貴州茅臺跌盤中跌超3%，股價跌破1700關口。

10月12日晚茅臺公告稱，經初步核算，2022年前三季度預計實現營業總收入897.85億元左右，同比增長16.5%左右，凈利潤443.99億元左右，同比增長19.1%左右。其中，第三季度營業收入預計303.41億元，同比增長15.2%，凈利潤預計146.05億元，同比增長15.81%。

中金報告指出，貴州茅臺三季度凈利率提升幅度低于預期，可能與費用及消費稅繳納節奏相關。中金將公司今明兩年凈利潤預測均下調1.2%，分別至622.15億元和727.77億元。

北上資金連續兩日凈賣出茅臺29.51億元。8月外資巨頭們在增持貴州茅臺，而在9月份，畫風則突變。

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外資巨頭9月增持寧德時代

10月10日晚，電池龍頭寧德時代披露業績預告，預計2022年前三季度實現歸母凈利潤165億元-180億元，同比增長112.87%-132.22%，2021年全年歸母凈利潤數值為159.3億元。

業績預告一出，寧德時代連續兩日大漲，重回萬億市值。寧德時代稱，國內新能源產業快速發展，動力電池及儲能產業的市場持續增長，公司新增產能釋放疊加市場開拓，產銷量提升，帶動盈利規模快速增長。

安本集團旗下中國股票基金——安本標準中國A股股票基金公布9月末持倉，數據顯示該基金9月增持了寧德時代、隆基綠能等新能源賽道股。

其中寧德時代增持比例為18.71%，截至9月末持倉市值1億美元。隆基綠能獲增持比例8.47%，9月末的持倉市值為9000萬美元。

截至9月末，安本標準中國A股股票基金前十大重倉股分別為貴州茅臺、中國中免、邁瑞醫療、華測檢測、招商銀行、美的集團、廣聯達、寧德時代、寧波銀行、隆基綠能，前十大重倉股合計持倉占比38.71%。

（本文內容均為客觀數據和信息羅列，不構成任何投資建議）

低迷許久的醫藥股，今日也迎來大反攻。

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醫藥大反攻

盤中數據顯示，百濟神州港股一度漲超20%，藥石科技漲12%，華東醫藥漲停后開板，藥明康德漲超5%。創新藥企ETF、創新藥50ETF、創新藥產業ETF、創新藥ETF均漲超3%。

10月12日晚間，藥明康德發布2022年前三季度業績預增公告，預計前三季度凈利73.8億元，同比增107.12%。公司預計2022年前三季度實現營業收入同比增長約71.87%。公司對于達成2022年全年收入增長目標68%-72%。

華東醫藥10月12日晚間發布的業績預告，預計2022年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約19.71億元~20.66億元，同比增長4%~9%；基本每股收益1.127元~1.181元。

醫藥板塊是否迎來反轉？是當前市場爭議較大的問題。看好醫藥行業的認為醫藥估值已較為充分反映悲觀預期，邊際上出現積極因素往往容易帶來股價反彈，不宜再度外推悲觀預期。而有基金經理則持不同觀點，認為醫藥板塊雖然估值風險已經釋放的差不多了，但基本面缺乏明顯的向上邏輯，短期內或尚難大幅反轉。

經歷了1年半的熊市，醫藥行業估值仍舊低迷。

過去幾十年，全球醫藥行業誕生了許多大公司，老齡化和生活水平提升是醫藥行業的大邏輯。從海外情況看，國際化是藥企突圍的關鍵因素。亞洲國家日本過去跑贏市場的醫藥企業，大多是這些藥企在過去二三十年間完成了國際化。

全球創新藥市場大，而國內創新藥目前占比依然較低。2021年全球創新藥銷售額共計8300億美元，其中美國創新藥銷售額占比達55%，歐洲五國占比次之為16%，中國占比僅為3%。

在醫藥行業集采背景下，創新和國際化也是中國藥企涅槃逆襲的關鍵一步。

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至暗時刻，私募魔女動手抄底

近期市場主要指標出現三重下滑。

1.成交熱度下滑

9月全部A股成交量為1.30萬億股，環比下降27.3%，成交額為15.27萬億元，環比下降34.0%，日均成交額為0.73萬億元，環比下降27.7%。

9月成交熱度接近4月，今年4月上證指數創新2863點年度新低。10月12日上證指數下探到2934點，成交額有所回升，全天成交7099.21億，今日成交額也超7000億。

2.新增投資者下滑

2022年8月份新增投資者125萬人，截至2022年8月底，投資者數量為2.09億人。在2020年6月開始市場行情好轉，新增投資者數量在2020年7月達到階段性高點，之后則是連續下降。

3.新發權益基金下滑

9月份以來，基金發行規模繼續下降。9月新發基金中，股票型+混合型規模為175億元，其中混合型基金發127億元，股票型基金發行48億元，環比下降160億元。

市場盡管還未走出低迷，至暗時刻大佬們已經在抄底：

因觀點鮮明、犀利，被業內稱為“私募魔女”的李蓓，9月末開始逐步抄底A股。在最新基金月報中李蓓稱：后續A股市場的潛在下跌空間已經非常有限，由于當前市場情緒悲觀，基本面底有可能提前出現。雖然市場仍存在進一步下跌空間，但當前踏空的風險已經大于被套的風險，值得左側逐漸入場。

老牌私募東方馬拉松在至投資人的信中，董事長鐘兆民表示：“整個三季度至今全球的核心資產都在下跌，A股和港股的估值已到了十年最低區間，而美股估值也回歸到合理偏低的水平，市場的各種負面信息其實都已經反映在了股價中，部分價值型龍頭個股更是步入歷史底部區域，有非常高的長期配置價值。我們預計結構性行情未來仍可能持續一段時間，但擁有強壁壘和基本面優秀的公司才能贏得長久的勝利。”

李迅雷發聲稱：A股現在的位置比2018年的時候更低，主要體現在估值要明顯低一些，越是市場低迷的時候，也可能是左側尋找很好機會的時機。

2008年金融危機來襲，在市場充滿恐慌情緒的至暗時刻，巴菲特于2008年10月在《紐約時報》發表了《我正在買入美股》，文章寫到：“我無法預計股市的短期變動，對于股票1個月或1年內的漲跌情況我不敢妄言。然而有個情況很可能會出現，在市場恢復信心或經濟復蘇前，股市會上漲而且可能是大漲。因此如果你等到知更鳥叫時，你將錯過整個春天。”

編者按：本文轉載自微信公眾號：ETF進化論(ID：gh_256f08854842)，作者：秋刀魚