行業主要上市公司：啟迪環境(000826)、格林美(002340)、中再資環(600217)、英科再生(688087)、貴研鉑業(600459)、駱駝股份(601311)、金田股份(601609)等

本文核心數據：再生資源回收模式;各種回收模式特點分析比較等

再生資源回收五大模式對比

——再生資源回收模式介紹

我國再生資源回收模式主要分為五大類，分別為分散型回收模式、層級回收模式、點對點回收模式、柔性管理模式、承包協議模式。具體運作模式如下：

分散型回收模式：由大量分散回收者、小型初級拆解者、生產作坊，以及數個廢舊物資集散地組成。這種模式一般是在市場機制作用下自發形成，組織程度較低。由分散的回收人員將廢舊物資收集起來，經過初級的分類拆解，到廢舊物資集散地出售。廢舊物資集散地往往處于“三不管”地區或較為偏僻的城鄉結合處，相關的規范和管理水平較低。這種模式在我國長期存在，較為成熟，分散回收人員規模較大，市場競爭較為激烈，甚至出現無序競爭和惡性競爭等問題。由于貨源和產品都比較分散，交易價格水平較低。

層級回收模式：一些大型物資回收企業在一個地區、乃至全國各地通過其他中小型回收公司、或者建立下屬回收分公司，并通過層級式管理有效控制回收終端，將回收網絡內部化，形成穩定高效的回收渠道。這種模式能夠有效避開惡性競爭，并提供穩定的、質量較高的廢棄物來源。但是要對規模較大的回收網絡進行有效控制和組織，管理成本較高，對回收高價值廢棄物且規模較大的企業較為適合。

點對點回收模式：這一模式主要應用于工業大宗廢棄物的回收處理。回收處理企業通過為工業生產企業提供可選擇、多方案的廢棄物收集、運輸和處理的外包服務，建立優質、穩定的回收渠道。廢棄物回收處理企業可以為生產企業承擔含有金屬材料的廢液、邊角料、非合格產品等的回收和處理，也可以根據企業的要求，派出技術人員、配置設備，同時還提供處置設備租用、維修、技術人員指導等服務。不僅符合大型高端企業對技術保密、廢棄物處置、全套服務等不同的要求，而且合同規范、技術先進，容易贏得大企業的信任，建立穩定的合作伙伴關系。

柔性管理模式：回收企業在收取一定管理費的基礎上，為分散的社會回收人員提供統一的著裝、標識、車輛等，進行統一管理，稱為柔性管理模式。這種模式能夠較大程度地利用原有的回收體系和社會勞動力，將缺少規范、惡性競爭的回收行為較為迅速地納入規范的管理體系中，為社會流動人員提供較為穩定的收入來源，而且管理成本和改革成本較低，不失為一種較為平穩有效的手段，有利于整頓回收市場的秩序，促進回收產業健康發展。

承包協議模式：承包協議模式一般針對具有公共服務性質的回收處理需求。比如，城市必須具備城市垃圾收集處理體系，而將這一業務承包給企業，如垃圾焚燒發電企業，成為很多城市的選擇。垃圾發電企業受政府委托處理城市垃圾，不僅可以利用城市垃圾收集體系獲得穩定的原料來源，得到相應的垃圾處理費，還可以將垃圾發電出售，獲得收益。一些垃圾發電企業還將垃圾焚燒后的殘渣和飛灰收集起來，做成地磚或建筑材料出售。這種模式下，原料供應相對穩定，降低了信息成本和風險，并且可以得到處理費、電能銷售和副產品銷售等多重收入。

——再生資源回收模式特點對比

再生資源回收領域存在多種模式，每種模式都有其獨特的特點和成本結構。分散回收模式以低成本、低組織管理為特點，但面臨政府監管難度大和規范成本高的挑戰;柔性管理模式通過有效利用分散的社會回收人員，實現低成本的規范和約束;點對點回收模式則需要較高的組織成本，尤其是在與大型企業建立聯系時，對回收企業的品牌和服務要求較高;承包協議模式在政府選擇回收處理企業的過程中，可能面臨監管不足和行業壟斷的風險，導致較高的監督成本;層級管理模式則因需要大量管理人員和復雜的溝通協調，組織成本最高。總的來說，不同的回收模式在成本、效率和監管要求上各有側重，選擇合適的模式需根據具體情況和目標進行權衡。

再生資源回收模式改進建議

總體來看，我國五大類再生資源回收模式各有優缺點，針對我國再生資源回收模式的缺點，前瞻針對性提出五點建議以完善再生資源回收流程。總體來看，完善網點建設、加強全流程管理是改進行業不足的底層邏輯。

代表性企業回收模式分析

——格林美的鈷鎳循環再造模式

格林美公司在再生鈷鎳資源回收利用領域開發了一系列專利技術和較先進的生產工藝，公司從攻克廢舊電池回收技術開始，再到攻克電子廢棄物綠色處理技術、報廢汽車整體資源化回收技術以及動力電池材料的三元“核”技術等世界技術難題，突破性解決了中國在廢舊電池、電子廢棄物與報廢汽車等典型廢棄資源綠色處理與循環利用的關鍵技術難點，構建了新能源全生命周期價值鏈、鈷鎢稀有金屬資源循環再生價值鏈、廢塑料循環再生價值鏈等資源循環模式和新能源循環模式。

——貴研鉑業的貴金屬二次資源利用運作模式

貴研鉑業多年來積累的自主知識產權核心技術，跨越了貴金屬廢舊資源再利用和高技術材料再制備兩大技術難關，奠定了公司在國內貴金屬行業的優勢地位。公司的鉑族金屬二次資源物料冶金提純技術，處于國際領先地位。擁有具有自主知識產權的貴金屬冶金新技術30多項，形成了鉑族金屬二次資源回收的工程化成套技術，建成了年產鉑族金屬1噸的生產線，具備了規模化利用貴金屬二次資源的技術支撐，鉑族金屬回收率達到98%以上，基本實現零排放。

2022年12月，貴研鉑業全資子公司貴研資源公司擬投資1億元設立全資子公司貴研精煉公司，主要開展貴金屬精煉、加工和提純業務，整合資源、促進上下游產業鏈一體化協同發展，進一步解決國內高純度貴金屬的“卡脖子”原材料需求，促進鉑族金屬的儲備和流通，保障鉑族金屬戰略安全和供應鏈安全，強化貴金屬資源保障能力和風險防范能力。

公司的原料(貴金屬二次資源)的收購渠道主要有三個：

——豫光金鉛的再生鉛循環模式

豫光金鉛先后投入近10億元對鉛鋅礦石中金、銀、銻、鉍、銅、鎘、銦等10多種有價金屬進行回收，對原料基本實現了吃干榨凈。公司累計投資10億元，大力發展再生鉛產業，已建成兩條廢舊鉛酸蓄電池預處理生產線，2024年，公司計劃完成鉛產品產量60萬噸、黃金產量13噸、白銀產量1610噸、陰極銅產量15.50萬噸，硫酸產量79.70萬噸。

豫光金鉛的省重點項目冶煉渣處理技術改造工程，采用自主研發的銅锍底吹連續吹煉、氧氣底吹回收金銀銅等多種清潔生產新工藝，匯集本地區及周邊冶煉企業的渣料，進行集中處理、實現資源的高效綜合回收，解決落后、分散的有價金屬回收造成的資源浪費和環境污染等問題。

再生鉛的回收再造的技術難度相對較小，基本模式為：廢舊鉛蓄電池-破碎分解、熔煉提純-產品再制造。公司的原料來源主要有三塊：一是自建回收網絡體系;二是從蓄電池廠家簽訂協議收購;三是從中間商收購。核心技術是公司獨創的“富氧底吹氧化-鼓風爐還原熔煉”技術，該技術可以混合鉛精礦和廢蓄電池進行熔煉。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國再生資源回收行業發展前景與投資戰略規劃分析報告》。

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