行業主要上市公司：中國中鐵(601390.SH)、中國鐵建(601186.SH)、隧道股份(600820.SH)、宏潤建設(002062.SZ)、中國中車(601766.SH)等

本文核心數據：地鐵客運量;中國人口總量;中國城鎮化率;國內旅游人次

地鐵客運量接近三百億人次

2019年，中國地鐵客運總量達到227.76億人次，較2018年增長了26.70億人次。2020年以來，因疫情政策影響出行，隨后三年中國地鐵客運總量出現波動下降。2023年，疫情政策放開，居民生產和生活逐漸回歸常態，出行意愿恢復，地鐵客運總量達到283.39億人次，接近300億人次，較2019年增長了24.42%。

中國人口出現負增長趨勢

據國家統計局統計，2022年，中國人口總量首次出現負增長，人口總數為141175萬人，較2021年減少了85萬人。2023年，中國人口持續下降，人口總數為140967萬人，較2022年減少了208萬人。地鐵承載著居民的出行需求，雖然從短期來看人口規模減少對地鐵需求的影響并不明顯，但如果未來中國人口規模保持持續下降態勢，將對地鐵需求產生根本性的不利影響。

中國城鎮化率達到66%

地鐵是一種現代化的交通工具，是城市軌道交通的主要組成部分，與一個國家城鎮的發展情況息息相關。

2010年以來中國城鎮化率持續提升，2019年突破60%，提前完成《國家人口發展規劃(2016-2030年)》中2020年城鎮化率達到60%的發展目標;到2023年，中國城鎮化率已達到66.16%，距離上述規劃中2030年城鎮化率達到70%的發展目標只差3.84個百分點。

國內旅游恢復勢頭良好

據文化和旅游部統計，2010-2019年，中國國內旅游人數保持快速持續增長勢頭。2020-2022年，受到疫情影響，國內旅游人次大幅下降。進入2023年，國內旅游恢復勢頭良好，旅游人數達到48.91億人次。據文化和旅游部數據中心預測，2024年國內旅游人數將達到60億人次，恢復到疫情前的最高水平。地鐵作為城市軌道交通最主要的出行方式，隨著中國國內旅游形勢的恢復，將帶動地鐵客運量持續增長。

未來地鐵出行需求有望持續增長

地鐵是城市重要的基礎設施，是滿足城鎮居民出行需求必不可少的交通方式，其需求受到國家人口規模、城鎮發展程度、國內旅游人次等因素的影響。綜合來看，未來一段時間內，隨著中國城鎮化進程的持續推進以及國內旅游形勢的恢復，地鐵的出行需求將保持持續增長的態勢。但在長期，如果人口總規模持續下降，會對地鐵需求產生根本性的不利影響。結合未來地鐵需求發展趨勢以及當前的客運量水平進行預測，2029年中國地鐵客運總量有望達到380億人。

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