行業(yè)主要上市公司：光明乳業(yè)(600597)、伊利股份(600887)、妙可藍多(600882)、天潤乳業(yè)(600419)、新乳業(yè)(002946)、三元股份(600429)、燕塘乳業(yè)(002732)等

本文核心數(shù)據(jù)：奶牛存欄量;奶源供給區(qū)域分布;牧場集中度

1、奶牛養(yǎng)殖情況

根據(jù)中國奶業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖業(yè)在經(jīng)歷了低迷后，2018年又因國家整治環(huán)保問題影響較大，一些奶牛養(yǎng)殖牧場因環(huán)保不達標而關停，進一步使得奶牛存欄量降低;2020年受疫情影響，奶牛養(yǎng)殖場大量虧損甚至倒閉，存欄量下降，2021年下降至930萬頭。但隨著國家支持奶牛良種繁育體系建設，支持引進荷斯坦牛、娟姍牛以及乳肉兼用型品種牛，建設優(yōu)質(zhì)奶源基地，預計國內(nèi)奶牛存欄量將增加，2023年將恢復至1000萬頭。

2、牛奶供給

盡管奶牛存欄量呈現(xiàn)為不斷下降的態(tài)勢，但并未影響牛奶的產(chǎn)量。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2016-2018年，中國牛奶產(chǎn)量總體保持穩(wěn)定，自2019年開始，牛奶產(chǎn)量增長幅度明顯，2020-2022年增長率均保持在6%以上。截至2022年末，牛奶產(chǎn)量已達到3931.63億元，同比增長6.76%，我國牛奶供應趨緊的現(xiàn)象也在這個過程中不斷改善。結合歷年統(tǒng)計數(shù)據(jù)及市場變動趨勢，初步預測2023年牛奶產(chǎn)量將繼續(xù)保持增長，約為4207萬噸。

3、奶源分布“北多南少”

受奶牛的生物習性以及地區(qū)氣候影響，我國奶源分布整體呈現(xiàn)“北多南少”的特征。奶牛耐寒不耐熱，一般奶牛最適宜的溫度為12℃-14℃，懷孕奶牛與泌乳奶牛最適宜的溫度為16℃-20℃，且北方多平原草場，因此中國奶源多分布在華北、西北與西南地區(qū)，2022年中國原奶產(chǎn)量TOP10的省份合計產(chǎn)量占比為82.7%。。

4、牧場集中度低，話語權弱

根據(jù)中國奶業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計資料，2022年上游牧場CR5為14.6%，CR10為20.87%，行業(yè)集中度低;top1為伊利的控股公司——優(yōu)然牧業(yè)，市占率僅為5.3%。但按收奶量進行測算，中游加工乳企CR5份額為73.95%， top1為伊利，市占率高達32.5%，可見中游乳企地位之強大。另外，中游加工乳企規(guī)模化程度更高，往往能夠和上游牧場簽訂長期的鎖價合同，在擴大自有牧場規(guī)模時，也往往能夠更好地把控大宗農(nóng)產(chǎn)品價格，降低成本波動性，因而具有較強的抗風險能力。對比之下，上游企業(yè)話語權則相對較低。

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