行業主要上市公司：主要有中信證券(600030)、中國銀河(601881)、國泰君安(601211)、工商銀行(601398)、建設銀行(601939)等。

本文核心數據：全球ESG投資策略規模占比

全球ESG投資策略大調整

根據GSIA最新發布的《全球可持續投資回顧2022》報告，全球資本市場在篩選策略方面，負面篩選、標準化篩選、以及其他策略如主題投資、正面篩選和影響力投資等，均遭遇了規模的大幅縮水。這一橫跨多個策略的普遍衰退昭示了2022年投資者在執行ESG策略過程中面臨的新挑戰，并指向了對現行ESG實踐方法的深度反思和可能的策略調整。廣泛的規模減少也可能預示著投資者正在探索新的路徑，以適應全球投資環境的日益增長的復雜性和不確定性。

ESG投資重點策略構建分析

1、ESG篩選策略分析

篩選策略(Screening)是指根據投資者的偏好、價值觀或道德準則，運用篩選標準選擇或剔除候選投資清單上的公司。從篩選方式來看，分為絕對排除、閾值排除和相對排除三類。

當選用篩選策略作為投資方法時，資產管理人應持續審查策略的跟蹤誤差和風格因素。由于篩選會縮小投資范圍，因此可能增加投資組合相對于基準的跟蹤誤差。此外，某些篩選方法可能會使投資組合中某個行業的暴露權重過低或過高，或是偏配較大市值公司，導致風格偏好。

2、ESG整合策略分析

對于在ESG投資市場規模中占絕對主導的資產管理機構來說，在投資活動中整合ESG因素已逐漸成為首要選擇，ESG整合策略也因此成長為全球當下最主流的ESG投資策略。具體來說，ESG整合策略是指投資人將ESG因素系統且明確地納入財務分析之中，策略本身并不將ESG作為投資約束，而是把ESG作為一個風險收益來源，以識別ESG因子對企業是否有實質性影響。ESG整合不會以犧牲投資組合收益為代價，不會禁止投資于特定行業、國家或公司，也不會大幅改變原有投資框架，而是在原有投資框架中加入ESG方面的識別和評估，將定性分析和定量分析方法相結合，從而降低風險并提高收益。

構建ESG整合策略的特點是在投資的目標收益率(Sharpe比率)以及投資組合的ESG得分之間的偏好是無差異的，而ESG整合策略的分析基礎是“財務重要性”。具體到策略構建框架，可以將ESG整合策略構建分為三個部分：

3、企業參與和股東行動

企業參與和股東行動(或積極所有權/盡責管理，Corporate engagement & shareholder action, or Active Ownership / Stewardship)是指投資者利用股東權力來影響企業行為，實現整體長期價值的最大化，具體做法包括直接的參與治理(即與高級管理層和/或公司董事會溝通)、在全面的ESG指導方針下進行代理投票、提交或共同提交股東提案等，其中參與治理和代理投票是兩種最常見的做法。

中國ESG投資策略發展趨勢

伴隨著ESG投資應用范圍的擴張和投資應用深度的升級，金融機構的ESG投資研究也在進一步深化，未來中國ESG投資策略發展將呈現幾個趨勢：

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國資產管理行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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