奶粉行業(yè)主要上市公司：蒙牛乳業(yè)(02319.HK);貝因美(002570.SZ);伊利股份(600887.SH);雅士利國際(01230.HK);中國飛鶴(06186.HK)等

本文核心數(shù)據(jù)：中國奶粉行業(yè)上市企業(yè)凈利潤;中國奶粉行業(yè)上市企業(yè)毛利率;中國奶粉行業(yè)上市企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率;中國奶粉行業(yè)上市企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率等

中國奶粉行業(yè)經(jīng)營情況：行業(yè)整體經(jīng)營情況較為穩(wěn)定

近年來，隨著中國人口出生率降低，奶粉行業(yè)增量不斷收窄。前瞻選取中國奶粉行業(yè)代表性上市企業(yè)的經(jīng)營效益分析整個行業(yè)經(jīng)營效益。這4家奶粉上市企業(yè)情況如下：

從我國奶粉行業(yè)凈利潤水平來看，2018-2022年，4家奶粉行業(yè)A股上市公司凈利潤總體呈平穩(wěn)波動變化;處伊利股份外，其余三家上市公司凈利潤變化趨勢較為平穩(wěn)，而伊利股份凈利潤整體呈增長趨勢。整體來看，近幾年來，行業(yè)發(fā)展較為平穩(wěn)，規(guī)模變化不大。

中國奶粉行業(yè)盈利能力：盈利能力有所下降

2018-2022年，中國奶粉行業(yè)4家上市公司平均毛利率整體呈波動下降趨勢。綜合看來，我國奶粉行業(yè)的盈利能力有所下降。

中國奶粉行業(yè)運(yùn)營能力：運(yùn)營能力有所下降

從我國奶粉行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率水平來看，2018-2022年，4家奶粉行業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)率變動幅度較大，2022年，中國奶粉行業(yè)4家上市公司存貨周轉(zhuǎn)率均出現(xiàn)大幅下降，說明行業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力有所下降。4家上市企業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率大于5，說明行業(yè)存貨變現(xiàn)能力處于正常水平，行業(yè)的存貨變現(xiàn)壓力不大，但存貨變現(xiàn)能力整體呈下降趨勢。

2018-2022年，4家上市公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率差距較大。2022年，伊利股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，說明這家企業(yè)呆賬、壞賬風(fēng)險較低。2018-2022年，我國奶粉行業(yè)上市公司平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢，但行業(yè)整體營收賬款周轉(zhuǎn)率處于較高水平，說明行業(yè)整體來看應(yīng)收賬款回收速度較快。

中國奶粉行業(yè)償債能力：長期償債能力較好，短期償債能力有所減弱

從我國奶粉行業(yè)長期償債能力來看，2018-2022年，4家奶粉上市企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率水平變化趨勢較為平穩(wěn)，整體來看，貝因美的資產(chǎn)負(fù)債率相對較高。行業(yè)整體來看，我國奶粉行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率基本保持在60%以內(nèi)，行業(yè)長期償債能力較好。

短期償債能力方面，2018-2022年我國奶粉行業(yè)平均流動比率呈現(xiàn)波動變化幅度較大，從2018年的1.10下降至2022年的0.96。

綜合看來，我國奶粉行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率適中，行業(yè)長期償債能力較好;流動比率呈波動下降趨勢，行業(yè)的短期償債能力有所減弱。

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國奶粉行業(yè)深度調(diào)研與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

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