磷酸鐵鋰行業上市公司：當升科技(300073)、長遠鋰科(688779)、振華新材(688707)、德方納米(300769)、貝特瑞(835185)、華友鈷業(603799)、國軒高科(002704)等

本文核心數據：中國磷酸鐵鋰產能數據、業內代表企業磷酸鐵鋰擴產計劃

中國磷酸鐵鋰存在產能過剩風險

受益于新能源車和儲能行業的快速發展，磷酸鐵鋰安全性高、循環壽命長等性能逐漸獲得市場認可，其需求正不斷增加，產能也從2018年底的18.12萬噸/年增加至2021年底的89.8萬噸/年，年復合增長率70.5%，2021年同比增速更是高達167.9%。

2021年磷酸鐵鋰行業的火熱，吸引了大批企業搶灘布局。無論是原有龍頭還是跨界玩家，動輒數十萬噸的“大手筆”項目讓整個市場規模快速膨脹。進入2022年后，磷酸鐵鋰產能擴張速度變得更快。2021年底磷酸鐵鋰總產能為89.8萬噸/年，而截至2022年4月底磷酸鐵鋰產能已高達103.4萬噸/年，較2021年底增加13.6萬噸/年。預計2022年底我國磷酸鐵鋰可利用產能將約達300萬噸/年。

分季度看，2022年Q2-Q4主要磷酸鐵鋰正極材料企業擴產總產能為174萬噸/年。其中，Q2產能增量主要來源于湖南裕能的26萬噸/年及德方納米的11萬噸/年;Q3產能增量最大，主要來源于融通高科、湖南裕能、湖南邦盛及常州鋰源，四家合計56萬噸/年;Q4產能增量主要來源于圣釩科技的23萬噸/年及佰新能源的15萬噸/年。

原料短缺或延緩磷酸鐵鋰過剩情況

在磷酸鐵鋰材料產能大舉擴張的背后，卻存在著原料短缺的不爭事實。2022年由于原料短缺，會在一定程度上延緩產能過剩的到來，2023年之后隨著碳酸鋰供給緊張問題逐漸緩解，將面臨產能過剩的問題。此外，產能過剩疊加原材料、現金流等問題將逐漸暴露，磷酸鐵鋰后面的路很艱難，2023年后會有很多小企業被兼并。

磷化工企業投資熱情仍高漲

然而，2022年5月27日，磷化工巨頭川發龍蟒發布公告稱，公司全資子公司攀枝花川發龍蟒擬投建年產20萬噸新材料項目，總投資額預計72.5億元，建設內容主要包括20萬噸/年磷酸鐵鋰、20萬噸/年磷酸鐵和30萬噸/年硫酸生產線。在如此嚴峻的形勢之下，川發龍蟒等磷化工企業為何仍要切入磷酸鐵鋰賽道并持續押注呢?總體來看，磷化工企業進軍磷酸鐵鋰行業是具備以下三重優勢的。

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