奶粉行業相關公司：蒙牛乳業(02319.HK)、貝因美(002570.SZ)、伊利股份(600887.SH)、雅士利國際(01230.HK)、中國飛鶴(06186.HK)等

本文核心數據：伊利奶粉產品價格、伊利奶粉產銷量、伊利總收入、伊利奶粉收入、伊利毛利率等

1、中國奶粉行業龍頭企業全方位對比

綜合來看，中國奶粉行業中以伊利股份、伊利股份和蒙牛乳業為龍頭企業。三者在奶粉針對人群、奶粉業務關聯服務、生產情況及配套設施/原料來源、奶粉業務占比、營銷活動、產業變革和奶粉業務規劃均有差異。

注：因伊利股份在年報上的產品分類問題，其奶粉營業收入還包含了其他乳制品。

2、伊利股份：發展歷程

1965年，伊利前身的呼市回民區合作奶牛場成立，而后在1993年，定向募集成立了伊利集團，并于3年后在上交所掛牌上市，成為國內第一個A股上市的奶粉行業企業。2007年，伊利推出第一個嬰幼兒配方奶粉系列——金領冠。

此后，伊利的奶粉業務步入加強技術研發創新的道路，與國際企業和機構達成戰略合作在產品和其質量上加強創新研發;不僅如此，2014年至今，伊利股份陸陸續續在大洋洲投產了大洋洲生產基地一期和二期。

3、伊利股份：奶粉業務布局

——奶粉產品布局：中老年奶粉品類稍多

伊利股份的奶粉產品品類主要可根據不同消費人群分為五種奶粉：嬰幼兒奶粉、兒童奶粉、孕婦和婦女奶粉、成人奶粉，以及中老年奶粉，其中嬰幼兒奶粉的價格閾值相對較高。值得注意的是，伊利中老年奶粉的品類相對其他上市奶粉企業來說較多，且其成人奶粉和中老年奶粉價格閾值也相對較高一些。

——奶粉產銷情況：產銷加速增長

從2017-2020年伊利的奶粉產銷情況來看，伊利的產銷量均逐年增長態勢，且產銷量增幅整體呈加速增長態勢。但2020年產量增幅相較2019年有所下降，銷量增幅則將近60%。

注：該數值為伊利股份所公布的奶粉及奶制品的產銷量。

——奶粉生產點位和生產配套設施/原料：全球化

目前，伊利正在通過實施“全球織網”計劃布局生產基地，并在黑龍江、內蒙古和寧夏等地建立起生產點位。不僅如此，伊利股份不乏自有物流、自有牧場，同時亦有與之合作的牧場。

從整體生產點位和產業鏈情況來看，伊利股份逐漸全球化發展。

4、伊利股份：奶粉業務經營業績

2018-2021年，伊利股份的總營業收入和奶粉業務營收均呈逐年增長態勢。2020年，雖總營業收入相較2019年有所下降，但伊利的奶粉及奶制品營業收入卻高于2019年，表明伊利股份的奶粉及奶制品在市場中發展較為順利。

從奶粉業務營收來看，2019年，伊利的奶粉及奶制品營業收入已然突破100億元，2020年則幾近130億元。

從毛利率來看，2018-2021年伊利股份的奶粉及奶制品營業收入呈逐年增長態勢，但毛利率卻呈現下降趨勢。2020年，伊利股份的奶粉及奶制品毛利率已不足45%，但仍處于較高態勢。

5、伊利股份：研發投入情況

伊利股份的研發費用在業內處于較高水平，2018-2020年，研發費用就一直處于4億元以上，不僅如此，研發投入水平與其他奶粉行業上市企業相距甚小。從下圖中亦可以發現，2017-2021年上半年，伊利股份奶粉的研發支出和研發支出占總收入的比重維持在0.50%左右。

6、伊利股份：產業變革走向

隨著科技的進步，伊利股份也通過運用低碳、大數據等技術實現了奶粉產業的智能化、數字化和綠色化，例如奶粉溯源系統、綠色工廠和乳制品智能制造，這也提高了伊利的奶粉業務上的生產效率，為工廠節能減排，為消費者提供一個更安心的奶粉產品。

7、伊利股份：奶粉業務發展規劃

前瞻根據伊利股份年報及最新動向歸納總結后，認為伊利股份未來的發展方向將主要在海外市場的開拓、品牌全球化以及拓展渠道三大方面。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國奶粉行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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