行業主要上市公司：安踏(02020.HK)、李寧(02331.HK)、滔搏國際(06110.HK);

本文核心數據：中國運動鞋銷量、中國運動鞋出口規模、中國運動鞋線上銷售規模;

行業概況

1、定義

運動鞋，是指健身或競技體育時所穿的鞋。它能滿足人們運動各種需求，保證人腳能夠在運動中發揮其基本功能。運動又分為競技體育運動和健身體育運動以及休閑運動、娛樂運動等。無論是哪一種運動都需要腳上穿上具有保護作用、提高運動效果的鞋。

2、運動鞋分類

運動鞋產品主要可以分為休閑運動鞋和功能運動鞋兩大類，其中功能運動鞋又可以分為籃球鞋、網球鞋、跑步鞋、足球鞋、滑板鞋等。

3、產業鏈剖析：上游包括四大產業，中下游為生產和銷售

運動鞋上游原材料領域主要包括紡織、皮革、橡膠和化工四大行業;中游為生產環節，可以分為代工廠生產和品牌商自主生產兩種;下游主要是銷售環節，可以分為運動品牌直銷和運動產品零售商分銷。

行業發展歷程：行業處在穩步增長階段

目前，中國運動鞋行業市場規模較大，發展較為穩定，但是過去由于經濟實力和技術水平的限制，我國運動鞋行業相較于西方國家整體起步較晚。回顧運動鞋服行業發展歷史，可分為三階段。

第一個階段是1990-2010年，中國運動行業經歷了品牌從無到有、快速開店擴張的20年藍海發展期，具備典型的增量市場特征，企業運營的著力點在于打造品牌、擴張發展。根據Euromonitor，2007-2010年中國運動行業分別增長24%、25%、5%、14%，到2010年行業規模達到1580億元。

第二個階段是行業調整階段(2011-2013年)，奧運會前后全民體育消費熱情高漲，但同時也帶來過度擴張，導致庫存積壓，2012-2013年運動鞋服零售額增速回落至-7%/-6%。行業進入去庫存階段，以安踏體育為代表的國內品牌商為提升渠道管控力，以終端需求為出發點開始渠道變革，從批發模式向零售模式轉型。

第三個階段是改革重塑階段，從2014年開始，行業逐漸走出庫存周期，伴隨龍頭企業進行積極的內部改革調整，行業進入穩步增長階段。

行業政策背景：政策加持，運動鞋行業向高質量發展邁進

據不完全統計，2008年至今中國共推出運動鞋行業相關國家級政策14條，內容包括促進全民健身、發展體育產業、發展山地運動、冰雪運動等。隨著中國體育產業的不斷發展和人民身體素質的不斷提升，中國體育行業的政策導向已經開始由重視數量向重視質量轉變，多維度、高質量的綠色發展模式成為十四五期間體育產業發展的目標。

行業發展現狀

1、運動鞋銷量連年上漲，均價持續上升

2014-2019年，中國運動鞋銷量持續高速增長，增速一直保持在10%以上，其中2015和2016年增速超過了20%。2019年中國運動鞋銷量達到了324.49百萬雙，較2018年增加了13.97%。2020年第一季度受新冠疫情影響，商場停業、居民出行受限，運動鞋銷量大幅下滑，但在中國政府的有利管控下，居民生產生活迅速恢復正常，最終運動鞋銷量仍然實現了1.84%的增長，達到了330.47百萬雙。

2014-2020年中國人均運動鞋消費量持續上漲，從2014年的0.1029雙上升到2020年的0.2252雙，年均復合增長率達到了16.96%，2020年受新冠疫情影響，中國人均運動鞋消費量小幅上升至0.2284雙，高于全球人均運動鞋消費量。

售價方面，受益于居民收入和消費水平提高、消費升級等因素，運動鞋產品的平均售價持續增長。

2013年，中國運動鞋平均售價為421.63元人民幣，到了2020年已經上升到533.17元人民幣，凈增111.54元，年均復合增長率約3.41%。

2、受疫情和產業轉移影響，出口規模呈下滑趨勢

近年來，中國人口紅利逐漸消失，企業用工成本增加;運動鞋生產企業作為勞動密集型企業，開始向東南亞等地區轉移;另外，受2020年新冠疫情影響，企業停工停產，海外市場需求量下滑;各項因素疊加在一起，導致中國運動鞋行業出口規模出現了下滑趨勢，2021年，中國出口運動鞋10063萬雙，總金額為102.3億元。

3、休閑運動鞋舒適美觀，更受消費者歡迎

與為特定運動項目設計的功能運動鞋相比，休閑運動鞋更加舒適，適用場景更廣且價格相對較低，因此更受消費者喜愛。2020年，中國休閑運動鞋均價為63.47美元，比功能運動鞋均價低約40美元，銷量達到了2.27億雙，而功能運動鞋銷量為1.03億雙。

4、線上銷售占比遠超全球平均水平

2017-2020年，中國運動鞋線上銷售規模變動不大，其中2019年小幅下降至705億元，2020年受新冠疫情影響，線上銷售渠道銷售額上升到786.5億元。

從占比來看，2020年中國功能運動鞋線上銷售占比已經過半，達到了54%，而休閑運動鞋線上渠道銷售占比為43.6%。不管是功能運動鞋還是休閑運動鞋，中國運動鞋行業的線上銷售占比都遠大于全球范圍內29.3%的均值。

行業競爭格局

1、區域競爭：廣東福建企業數量最多，福建競爭優勢最為明顯

中國運動鞋的地區發展不平衡現象非常明顯，華東地區不管是在企業數量、資產總額還是銷售收入和利潤方面均占了一半以上的比例。其中福建省的運動鞋行業在全國具有明顯的優勢。

從2021年中國運動鞋區域分布熱力圖來看，我國運動鞋生產企業主要分布在東部沿海省份，其中最集中的是福建省和廣東省，江蘇、浙江、山東、河北等省也有分布，中西部省份企業數量較少。

注：上述統計數據截至2022年2月。

在全球運動鞋市場份額排名前十的品牌中，有五個國內品牌，其中四個品牌來自福建省晉江市，分別為安踏、特步、361度和喬丹。2020年，晉江市制鞋業產值達到1448.30億元，同比增長3.3%，占全市總工業產值的24.52%。

2、企業競爭：耐克阿迪安踏三足鼎立，市場集中度較高

近年來隨著國內消費升級，消費者品牌意識越來越強，對運動鞋的功能性要求越來越高，更傾向于選擇知名品牌，因此頭部運動鞋企業一旦形成競爭優勢很難被顛覆，致使行業集中度較高。

2016-2020年，中國運動鞋服市場上保持領先地位的是耐克和阿迪達斯兩家外企，緊隨其后的是安踏、李寧和特步三家本土企業。2020年，這五家企業的市占率之和為69.8%。

行業發展前景及趨勢預測

1、國產品牌競爭力持續上升

2021年上半年，包括阿迪達斯、耐克在內的多個西方品牌以新疆存在強迫勞動為由抵制新疆棉花，他們打著維護人權的旗幟，破壞中國企業和勞動者的發展空間;聲稱遵循國際市場準則，實則吃中國的飯、砸中國的鍋，當面一套背后一套，毫無企業社會責任。

受新疆棉花事件的影響，中國消費者開始了一場支持國貨的運動;2021年上半年安踏、李寧等國產運動鞋服龍頭企業營收均實現了大幅度增長，其中安踏體育營收增幅達到了55.51%。

除了消費者的支持之外，國產品牌自身的不斷努力也是促進其競爭力提升的關鍵因素。目前國產品牌越來越重視科技研發，安踏、李寧等龍頭企業不斷地將新材料、新工藝引進運動鞋制造中;越來越多的生物力學實驗室或研究所等高科技研發部門在各地成立，為國產品牌產品的科技升級打下了良好的基礎。

2、冬奧會激發國民運動熱情，刺激新的行業增長點，帶動行業穩步發展

2016-2020年，我國運動鞋行業持續快速發展，行業呈現出高景氣度狀態，市場規模年均復合增長率達到18.06%。然而我國人均體育消費支出仍遠低于美國，美國人均體育支出是我國的近4倍，英、法、日等國家的人均支出也均高于我國，說明我國運動鞋行業支出仍有提升空間，行業發展遠未達到天花板。

長期來看，國際奧運賽事有望對行業形成持續催化。據國家體育總局統計，2008年體育用品、服裝、鞋帽制造及銷售增加值1230億元，2006-2008年CAGR為25.5%。同時，北京奧運會后粗放式擴張帶來的渠道庫存積壓，也使行業進入整合消化期，2015-2018年中國體育用品及相關產品制造、銷售增加值CAGR為9.65%，遠遠低于2006-2008年體育用品、服裝、鞋帽制造及銷售增加值的CAGR。而當下，行業格局穩定，剛剛過去的2022年北京-張家口冬奧會，有望對行業形成持續催化。

注：國家體育總局在2006年開始統計體育產業總產出及增加值，但2006年至今統計對象口徑多次變化，2009年至今不再單獨統計中國體育用品、服裝鞋帽制造及銷售的增加值，自2015年開始一并列入中國體育用品及相關產品制造、銷售增加值。

此外，在政策的導向下，我國居民健身意識逐漸覺醒，各類健身運動項目紛紛崛起，為運動鞋服產業帶去消費需求。例如馬拉松運動的興起，為我國跑步鞋市場帶來了廣闊前景;而冰雪產業的發展，也促進了滑雪鞋服的消費增長。

因此，綜上所述，我國運動鞋行業具備較好的長期發展前景，在政策、關聯產業和市場消費等因素的共同作用下，行業將持續增長。

以上數據來源于前瞻產業研究院《中國運動鞋行業產銷需求與投資預測分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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