金域醫(yī)學定增10億，股價波動上漲

金域醫(yī)學是一家以第三方醫(yī)學檢驗及病理診斷外包業(yè)務為核心的醫(yī)學診斷信息整合服務提供商。2020年4月15日，金域醫(yī)學(603882.SH)發(fā)布股票非公開發(fā)行預案。根據(jù)預案，公司擬非公開發(fā)行不超過2073.4萬股(含2073.4萬股)股票，計劃募集不超過10億元資金用于償還銀行貸款和補充流動資金，定增股價約為48.23元/股(10億元÷2073.4萬股)。本次募資特定對象共有2名，其中先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期擬認購1762.39萬股，合計金額8.5億元;梁耀銘擬認購311.01萬股，合計金額1.5億元。

消息于4月15日晚間發(fā)布，4月16日開盤金域醫(yī)學股價雖小幅下跌，但在臨近10點時出現(xiàn)上行趨勢。截至午間收盤，股價上升5.06%，報收69.34元，成交額4.52億元，換手率2.38%，總市值317.5億元。

一般情況下，公司定向增發(fā)股票募集資金通常會引發(fā)股價波動。積極方面，若企業(yè)正進行新項目的研發(fā)與推廣，定增成功意味著企業(yè)資金籌措及時，項目得以順利進行，未來企業(yè)估值增加可能性較高。消極方面，定向增發(fā)股票使得企業(yè)流通在外股數(shù)增多，對于無法認購新發(fā)股票的原持股股東而言，股東權(quán)益遭到稀釋，日后分紅比例下降。此外，為籌集到更多資金，上市企業(yè)傾向于將定增股價調(diào)低。但由于2020年2月再融資新規(guī)要求，公司定增的發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司A股股票均價的80%，過低的定增股價易引發(fā)莊家對于當前股價的打壓。上市公司定增消息發(fā)布后，投資者往往會通過權(quán)衡上述積極方面與消極方面的影響作出買入或賣出的決定。

金域醫(yī)學定增消息發(fā)布后上漲的股價說明市場上大部分投資者對于其此次資金募資行為保留積極態(tài)度。但值得注意的是，根據(jù)金域醫(yī)學非公開發(fā)行預案，企業(yè)定增籌集10億資金主要用于償還貸款以及補充流動資金，并非進行項目開發(fā)，那為何部分投資者依舊高舉贊成票?

企業(yè)盈利與償債能力穩(wěn)定，資金流入優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

事實上，上市企業(yè)一旦采用補充流動資金作為募資的主要理由，往往會遭受“圈錢”質(zhì)疑。畢竟保持合理的資產(chǎn)負債比例以及較高水平的償債能力是一個優(yōu)秀企業(yè)的必備工作，連銀行貸款都無法定期償還的企業(yè)普遍缺少投資者的信任。而金域醫(yī)學之所以敢于公開表示“集資還債”，主要在于其2017年上市以來逐年明顯增長的營業(yè)收入與凈利潤。上市后，2017年金域醫(yī)學營業(yè)收入與凈利潤分別為37.92億元、2.08億元;隨后2018年企業(yè)營業(yè)收入與凈利潤增長至31.2億元、2.55億元;2019年前三季度金域醫(yī)學凈利潤水平達到3.27億元，超過2018年企業(yè)全年凈利潤。

此外，2017-2019年第三季度，金域醫(yī)學資產(chǎn)負債比例始終維持在50%左右，流動比率與速動比率均大于1，處于較為合理的水平。2019年前三季度，企業(yè)已獲利息倍數(shù)為18.48倍，更加證明企業(yè)償債能力并沒有出現(xiàn)較大問題。正因企業(yè)較為穩(wěn)定的盈利與償債能力，投資者對于金域醫(yī)學定增有較高信任度，企業(yè)籌資為優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的說法也更具有說服力。

國字號投企注資，成股市定海神針

除了金域醫(yī)學上市后較為優(yōu)異的經(jīng)營表現(xiàn)之外，此次金域醫(yī)學大額定增的對象亦是促使投資者信心大增的重要原因。擬購入金域醫(yī)學1762.39萬股的先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期背景雄厚，是一家獲得國字號的產(chǎn)業(yè)基金。其備案時間為2020年3月2日，出資方包括中華人民共和國財政部、國家開發(fā)投資集團有限公司、招商局資本控股有限責任公司、合肥市創(chuàng)業(yè)投資引導基金有限公司等眾多重磅股東。2019年在第三屆中國企業(yè)改革發(fā)展論壇發(fā)布的《中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展報告》上，國家開發(fā)投資集團有限公司分報告顯示，國家先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期的成立將加快我國制造業(yè)邁向全球價值鏈中高端，推動我國從制造大國向制造強國轉(zhuǎn)變，從中國制造向中國創(chuàng)造轉(zhuǎn)變。

國字號投資企業(yè)的加持使得投資者對金域醫(yī)學未來發(fā)展普遍看好。此外，國家先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期對醫(yī)藥健康領域頗為偏愛。早在2020年3月16日國家先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期(有限合伙)入股藥捷安康，一家致力于開發(fā)醫(yī)療需求尚未得到滿足的疾病的創(chuàng)新療法，包括癌癥、心血管以及免疫炎癥等領域的企業(yè)。同時，該家投資企業(yè)亦表示將在在體外診斷、醫(yī)學檢驗技術(shù)及服務、高端醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥等領域繼續(xù)投資。因此，這家國字號投資企業(yè)對金域醫(yī)學的入股大概率將促成金域醫(yī)學后續(xù)與其他關聯(lián)醫(yī)藥企業(yè)的強強聯(lián)手，從而推動金域醫(yī)學醫(yī)藥板塊業(yè)務的進一步擴張。

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