近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，全社會運輸需求增加，航空運輸作為現(xiàn)代交通體系中較為快捷的運輸方式，受到了廣泛歡迎，機(jī)場作為航空運輸?shù)幕A(chǔ)，具有壟斷性、稀缺性的特點，在我國得到了極大發(fā)展。目前我國民用航空機(jī)場數(shù)量不斷增長，非航空收入占比有所提升，在機(jī)場零售和免稅業(yè)務(wù)下，我國機(jī)場將在零售消費中打開新天地。

機(jī)場規(guī)模穩(wěn)步提升，西部地區(qū)數(shù)量最多

2018年，我國發(fā)展面臨多年少有的國內(nèi)外復(fù)雜嚴(yán)峻形勢，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的下行壓力，民航業(yè)緊扣行業(yè)發(fā)展的主要矛盾和制約瓶頸，加快機(jī)場建設(shè)，行業(yè)發(fā)展保持了穩(wěn)中有進(jìn)的良好態(tài)勢，機(jī)場規(guī)模實現(xiàn)了穩(wěn)定增長。

根據(jù)國家民航局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年我國境內(nèi)民用航空（頒證）機(jī)場共有235個（不含香港、澳門和臺灣地區(qū)），其中定期航班通航機(jī)場233個，定期航班通航城市230個。相較于2017年新增6個通航機(jī)場，全年新開工、續(xù)建的機(jī)場項目共計174個，新增6條跑道，305個停機(jī)位。

從機(jī)場業(yè)務(wù)來看，隨著我國機(jī)場數(shù)量的增多和航空運輸需求的擴(kuò)大，我國機(jī)場業(yè)務(wù)量保持著快速穩(wěn)步增長態(tài)勢，旅客吞吐量增速超過10%，貨郵吞吐量保持穩(wěn)步提高。根據(jù)民航局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年我國民航機(jī)場游客吞吐量達(dá)到12.65億人次，同比增長10.2%，貨郵吞吐量達(dá)到1674萬噸，同比增長3.5%。2019年1-4月，游客吞吐量達(dá)到4.38億人次，同比增長7.1%；而受到高鐵和公路、水路運輸?shù)臎_擊，貨郵吞吐量小幅下降1.4%。

從機(jī)場的分布區(qū)域來看，雖然我國東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，對航空運輸?shù)男枨罅枯^大，但是西部地區(qū)城市眾多，且部分地區(qū)受地形地貌影響，陸地運輸、水路運輸不便，機(jī)場建設(shè)數(shù)量規(guī)模龐大，在全國機(jī)場數(shù)量占比較高。民航局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年我國西部地區(qū)民航運輸機(jī)場數(shù)量為118個，占全國比重的50.2%，東部地區(qū)54個，占比23.0%；東北地區(qū)擁有27個機(jī)場，占比11.5%。

機(jī)場進(jìn)入產(chǎn)能釋放期，非航空收入逐步占據(jù)主導(dǎo)地位

機(jī)場行業(yè)存在明顯的產(chǎn)能周期，每個產(chǎn)能周期可分為三個階段——產(chǎn)能突破期、產(chǎn)能爬坡期、產(chǎn)能瓶頸期。產(chǎn)能突破期（釋放期），即新建跑道或航站樓投入使用，航空器起降架次及旅客吞吐量瓶頸得以突破，產(chǎn)能逐步釋放，收入開始提高，但由于大額在建工程轉(zhuǎn)固帶來折舊成本一次性大幅躍升以及經(jīng)營資產(chǎn)體量擴(kuò)張帶來人工費用等成本的提升，業(yè)績或一次性下降；產(chǎn)能爬坡期，新增產(chǎn)能被逐步利用，業(yè)務(wù)體量持續(xù)增長，同時折舊等成本基本固定，收入增速大于成本增速，業(yè)績逐步上行；產(chǎn)能瓶頸期，隨著前期新增產(chǎn)能的不斷消耗，機(jī)場高峰時刻起降架次及航站樓旅客吞吐量接近或達(dá)到上限，航站樓日趨擁擠，對航空公司及旅客的吸引力逐步下降，業(yè)務(wù)量增速下行，產(chǎn)能擴(kuò)張計劃提上日程，資本支出增加，為進(jìn)入下一個產(chǎn)能周期做準(zhǔn)備。

目前我國建設(shè)項目較多，年通航機(jī)場數(shù)量增長保持穩(wěn)定，整體處于產(chǎn)能擴(kuò)張釋放期，隨著新機(jī)場的投入使用，機(jī)場運營方必須盡快提高產(chǎn)能利用率，提高機(jī)場運營毛利，以抵消巨大的折舊成本。

機(jī)場主營業(yè)務(wù)主要分為兩類，一是航空性業(yè)務(wù)，二是非航空性業(yè)務(wù)。機(jī)場的航空性業(yè)務(wù)與機(jī)場的運營緊密相關(guān)，是機(jī)場的基本業(yè)務(wù)。機(jī)場的本質(zhì)是基礎(chǔ)設(shè)施，其基本的功能是提供航空運輸服務(wù)，屬于類公益的公共運輸性質(zhì)。非航空性業(yè)務(wù)通過提供高毛利的免稅商品、餐飲等促進(jìn)旅客消費從而彌補(bǔ)投資和運營成本，具有一定的消費性。

非航空性業(yè)務(wù)是基于機(jī)場本身資源和客流量資源從而衍生出的其他收入，主要包括免稅商業(yè)、含稅商業(yè)、廣告、柜臺等租金收入。以上海機(jī)場（股票代碼600009）為例，，上海機(jī)場2018年非航空性收入53.44億元，占比57%。其中商業(yè)餐飲收入為39.86億元、其他非航收入13.58億元，商業(yè)餐飲收入占非航收入74.49%。

機(jī)場發(fā)展零售消費業(yè)務(wù)成為未來突破口

目前我國機(jī)場規(guī)模不斷擴(kuò)大，機(jī)場產(chǎn)能增長較快，隨著機(jī)場的大規(guī)模建設(shè)和投入使用，帶來了巨大的折舊成本，機(jī)場運營方必須提高機(jī)場收益來彌補(bǔ)折舊產(chǎn)生的損失。航空收益受到機(jī)場流量的影響和政府的管制，而非航空收益則由運營方的運行策略主導(dǎo)。機(jī)場開展免稅店、餐飲與廣告投放業(yè)務(wù)，能夠極大的拉動機(jī)場收入，提高機(jī)場運營毛利率，對于我國機(jī)場行業(yè)的良好運行有著重要作用，目前機(jī)場運行領(lǐng)先企業(yè)上海機(jī)場（600009）的非航空性收入已經(jīng)占據(jù)了主導(dǎo)地位，我國大量中西部機(jī)場可以借鑒其發(fā)展經(jīng)驗，通過發(fā)展零售消費業(yè)務(wù)來提高收益，彌補(bǔ)機(jī)場流量不足帶來的損失，這或?qū)⒊蔀槲覈鴻C(jī)場行業(yè)發(fā)展的重要突破口。

更多數(shù)據(jù)請參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國航空機(jī)場行業(yè)市場前瞻與投資風(fēng)險分析報告》。

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